Złoto przekracza 5 000 dolarów za uncję, co przedłuża wzrost ryzyka geopolitycznego i popytu

Złoto w poniedziałek osiągnęło nowy rekordowy poziom, przekraczając próg 5 000 dolarów za uncję i przedłużając silny rajd napędzany wzmożonymi napięciami geopolitycznymi oraz rosnącymi obawami o globalną stabilność fiskalną.

Ten ruch podkreśla trwałą rolę złota jako bezpiecznego schronienia w okresach niepewności, gdy inwestorzy nadal szukają ochrony przed zmiennym tłem makroekonomicznym i politycznym.

Ceny złota spot wzrosły o 1,7%, notując się na poziomie około 5 072 dolarów za uncję, podczas gdy kontrakty terminowe na amerykańskie złoto za luty wzrosły do około 5 070 dolarów za uncję.

Ten wzrost był kolejnym kamieniem milowym w rekordowym trendzie na ten metal szlachetny, odzwierciedlając utrzymujący się popyt wśród szerokiego grona inwestorów.

Napięcia geopolityczne napędzają zapotrzebowanie na bezpieczne schronienie

Najnowszy wzrost cen złota następuje w czasie serii geopolitycznych punktów zapalnych, które wywołały niepokój na rynkach światowych.

Ostatnie wydarzenia obejmujące Grenlandię, Wenezuelę i Bliski Wschód przyczyniły się do wzrostu postrzeganego ryzyka geopolitycznego, wzmacniając atrakcyjność złota jako zabezpieczenia przed niepewnością.

Uczestnicy rynku coraz częściej wskazują na czynniki geoekonomiczne jako katalizator najnowszego wzrostu metali szlachetnych.

"Niedawny dalszy wzrost cen złota i srebra nastąpił w związku z kwestiami geoekonomicznymi związanymi z Grenlandią," napisał HSBC w notatce w zeszłym tygodniu.

Takie obawy przyczyniły się do już sprzyjającego środowiska dla złota, gdzie awersja do ryzyka i pozycja defensywna pozostają ważnymi tematami.

Srebro również skorzystało na nastroju unikania ryzyka, a ceny spotowe wzrosły w poniedziałek o 3% do 106,1 USD za uncję.

W przeciwieństwie do złota, wzrost srebra wspierany jest nie tylko przez przepływy bezpiecznej przystanie, ale także przez solidny popyt przemysłowy, który wzmacnia jego zyski podczas sesji.

Szeroki udział inwestorów wspiera ceny

Analitycy twierdzą, że obecny wzrost jest godny uwagi ze względu na szeroki popyt, który go wspiera.

Według Union Bancaire Privée, zarówno inwestorzy instytucjonalni, jak i detaliczni byli aktywnymi nabywcami podczas ostatniego wzrostu.

"Przewidujemy, że złoto będzie miało kolejny silny rok, odzwierciedlając trwający popyt na inwestycje banków centralnych i detalicznych, z docelową ceną na koniec roku na poziomie 5 200 USD za uncję," poinformował UBP w piątek.

Goldman Sachs podkreślił również strukturalną zmianę na rynku złota, argumentując, że popyt wykracza poza tradycyjne kanały.

Zasoby funduszy notowanych na giełdzie na Zachodzie wzrosły o około 500 ton od początku 2025 roku, podczas gdy nowe instrumenty stosowane do zabezpieczania ryzyka makropolityki zyskały na znaczeniu.

Należą do nich fizyczne zakupy przez rodziny o wysokim majątku, które bank opisał jako coraz ważniejsze źródło popytu.

Odzwierciedlając te sytuacje, Goldman niedawno podniósł prognozę ceny złota na grudzień 2026 do 5 400 dolarów za uncję, w porównaniu do wcześniejszych 4 900 dolarów.

Bank poinformował, że zabezpieczenia przed globalnymi ryzykami makroekonomicznymi i politycznymi stały się "lepkie", co skutecznie podnosi punkt wyjścia dla cen złota w tym roku.

Banki centralne pozostają kluczowym filarem popytu

Kupowanie przez banki centralne nadal stanowi solidne podstawy dla rynku.

Goldman szacuje, że zakupy przez banki centralne wynoszą średnio około 60 ton miesięcznie, co jest znacznie wyższe niż średnia sprzed 2022 roku, która wynosiła 17 ton. Banki centralne rynków wschodzących w szczególności nadal przenoszą większą część swoich rezerw na złoto.

Co istotne, Goldman zakłada, iż zabezpieczenia przed globalnymi ryzykami makropolitycznymi, w tym obawami o trwałość fiskalną, pozostaną na mocy do 2026 roku, w przeciwieństwie do zabezpieczeń związanych z wyborami, które szybko się rozwiązały po wyborach w USA pod koniec 2024 roku.

"Zakładamy, że zabezpieczenia przed globalnymi ryzykami polityki makroekonomicznej pozostają stabilne, ponieważ te postrzegane ryzyka (np. stabilność fiskalna) mogą nie zostać w pełni rozwiązane w 2026 roku," powiedział Goldman w zeszłym tygodniu.