Akcje UnitedHealth spadają mimo przebicia zysków; CMS ostrzega przed kupowaniem spadków

UnitedHealth Group (NYSE: UNH) załamała się dziś rano o prawie 20% po tym, jak gigant ubezpieczeniowy nieco przekroczył prognozy w czwartym kwartale fiskalnym, ale wydał rozczarowujące prognozy na 2026 rok.

Pomimo tej gwałtownej wyprzedaży, akcje UNH nie wydają się atrakcyjne jako inwestycja, ponieważ słabość prognoz wynika głównie z aktualizacji CMS, która tworzy strukturalne przeszkody dla działalności ubezpieczeniowej.

Po spadku po wynikach zysków akcje UnitedHealth ponownie spadły o ponad 50% w porównaniu do 52-tygodniowego maksimum.

Dlaczego aktualizacja CMS jest tak negatywna dla akcji UnitedHealth

Co roku "Centers for Medicare and Medicaid Services" informuje firmy ubezpieczeniowe, ile więcej zapłaci im za osobę za prowadzenie planów Medicare Advantage.

Inwestorzy spodziewali się, że rząd podniesie te płatności o około "5%" w przyszłym roku, aby nadążyć za rosnącymi kosztami leczenia, ale zamiast tego rząd ogłosił podwyżkę o "0%".

Wyobraź sobie, że jesteś właścicielem firmy i wiesz, że twoje koszty (czynsz, prąd, praca) znacznie "wzrosną", ale twój największy klient mówi ci, że nie zapłaci ci ani grosza więcej niż w zeszłym roku.

Twoje zyski zostaną ograniczone – i właśnie tego inwestorzy obawiają się w przypadku akcji UNH.

Zmiana przepisów CMS również zaszkodzi akcjom UNH w 2026 roku

Akcje UnitedHealth pozostają nieatrakcyjne mimo przekonującej wyceny, również dlatego, że najnowsza aktualizacja CMS oznacza, że nie będzie już mógł wykorzystać luki w przeglądzie wykresów.

Aby rząd zarabiał więcej, ubezpieczyciele muszą udowodnić, że ich pacjenci są chorzy.

Do tej pory zatrudniali ludzi do przeglądania starej dokumentacji medycznej, znajdowali diagnozę, którą kiedyś wspomniał lekarz, i wysyłali ją do rządu, by uzyskać wyższą wypłatę – nawet jeśli pacjent nie był faktycznie leczony w tym roku.

Ale w nowym przepisie CMS rząd zasadniczo powiedział: "jeśli tego nie leczysz, nie dostajesz za to zapłaty." Eliminują płatności za te "niepowiązane" diagnozy.

W praktyce zamyka główną metodę księgową, której ubezpieczyciele używali do zwiększenia przychodów.

Jak grać w UnitedHealth po wynikach za czwarty kwartał

Wreszcie, inwestorzy powinni zachować ostrożność przy kupowaniu spadku akcji UNH, ponieważ racja strat medycznych (MLR) firmy wzrosła w 2025 roku o 300 punktów bazowych.

Mówiąc wprost, według firmy notowanej na NYSE, ludzie częściej chodzą do lekarza, a operacje są droższe.

Mimo to rząd właśnie poinformował ubezpieczyciela, że nasze dane pokazują, iż koszty faktycznie się wyrównują – więc nie dajemy ci podwyżki.

W rezultacie, jak mówi sam UnitedHealth, ta nowa polityka CMS spowoduje ogromny spadek przychodów o 6 miliardów dolarów, co sprawi, że akcje będą znacznie mniej atrakcyjne w posiadaniu w 2026 roku.

Należy zauważyć, że UNH spadł poniżej wszystkich swoich głównych średnich kroczących (50-dniowe, 100-dniowe, 200-dniowe) 27 stycznia, co wskazuje, że niedźwiedzie mają teraz pełną kontrolę w wielu okresach.

Chociaż analitycy z Wall Street utrzymują obecnie ocenę "nadwagi" na UnitedHealth, można rozsądnie przypuszczać, że niektórzy z nich w nadchodzących tygodniach po publikacji wyników za IV kwartał i aktualizacji CMS obniżą swoje oczekiwania.