Złoto przekroczyło 5 000 dolarów, gdy rynki surowców dzielą się między makro-ryzykowną a podażą fizyczną

Ryzyko geopolityczne sprawiło, że wartość złota przekroczyła 5 000 dolarów za uncję na poziomie niepewności inwestorów, mimo że rynki energii pozostają mocno powiązane z namacalnymi ograniczeniami podaży i popytu, według nowej aktualizacji Rystad Energy.

"Przekaz dla rynków surowców na nadchodzący tydzień jest jasny. Retoryka geopolityczna pozostaje głośna, ale ceny nadal reagują głównie na namacalne ograniczenia podaży, handlu i polityki – powiedział Claudio Galimberti, główny ekonomista Rystad, w komentarzu mailowym.

Geopolityka, handel i zmienność

Rynek aktywów ryzykownych w dużej mierze zignorował incydent z Grenlandią, co sugeruje, że natychmiastowy szok handlowy USA i UE był mało prawdopodobny, według Galimbertiego.

Miało to wpływ na surowce.

Ceny ropy Brent, które początkowo rosły z powodu szerszych niepokojów geopolitycznych dotyczących Wenezueli i Iranu, osłabły wraz ze wzrostem szans na niedalekie zakłócenia transatlantyckie w handlu.

Jednak ceny się poprawiły, gdy sytuacja później się uspokoiła.

Ceny ropy pozostają wrażliwe na dodatkowe ryzyka dostaw, głównie z powodu trwających odnowionych amerykańskich presji sankcyjnych wobec Iranu, które nadal stanowią fundament rynku ropy.

Zauważalny trend wśród mocarstw średnich do dywersyfikacji więzi gospodarczych został podkreślony przez propozycję premiera Kanady Marka Carneya dotyczącą sojuszy o "zmiennej geometrii", skupiającej się na wzmacnianiu odporności łańcuchów dostaw i bezpieczeństwa energetycznego zamiast sztywnego politycznego ukierunkowania.

Jednak ton gwałtownie się nasilił, gdy prezydent USA Donald Trump zagroził nałożeniem 100% ceł na Kanadę, jeśli Ottawa ratyfikuje umowę handlową z Chinami.

Ponadto tydzień ten przyniósł napięty okres eskalacji i późniejszego deeskalowania między USA a Europą w kwestii suwerenności Grenlandii, co na chwilę postawiło oba bloki gospodarcze na krawędzi wojny handlowej.

Rynki energii

Uwaga nadal będzie skupiona na rynkach energii.

"Handlarze ropą będą monitorować wszelkie konkretne działania w zakresie egzekwowania sankcji wobec Iranu oraz sygnały od członków OPEC+, podczas gdy rynki gazu ziemnego pozostają bardzo narażone na ryzyko pogodowe" – podała Rystad Energy w aktualizacji.

Ceny surowców w najbliższym terminie będą znacząco wpływane zarówno przez dane makroekonomiczne, jak i nadchodzące decyzje polityczne, poinformowała norweska firma wywiadowcza energetyczną.

Podział Fed i makrofinansowy

Uwaga zostanie skupiona na wytycznych Rezerwy Federalnej po spodziewanej decyzji o utrzymaniu stóp procentowych na stałym poziomie w tym tygodniu, szczególnie na komentarze przewodniczącego Powella.

Biorąc pod uwagę, że wzrost wzrostu w USA przekroczył oczekiwania, a inflacja podąża za prognozami, rynki ograniczyły oczekiwania na natychmiastowe obniżki stóp.

Dla rynków surowców oznacza to, że dolar amerykański, realne stopy procentowe oraz ogólna płynność pozostają kluczowymi zmiennymi, powiedział Rystad.

Dalsze restrykcyjne stanowisko Fed prawdopodobnie ograniczyłoby zyski na rynku surowców cyklicznych, podczas gdy jakiekolwiek oznaki bardziej elastycznego podejścia mogłyby wzmocnić energetykę i metale przemysłowe.

"Metale szlachetne opowiadają inną historię," powiedział Galimberti.

Utrzymujący się popyt na złoto, obecnie przekraczający 5 000 dolarów za uncję, oraz na srebro, które wzrosło znacznie powyżej 100 dolarów, jest bezpośrednim skutkiem inwestorów poszukujących zabezpieczeń przed znaczną niepewnością polityką, rosnącymi obawami o dominację fiskalną oraz rosnącymi wątpliwościami co do niezależności Rezerwy Federalnej.