Rio Tinto earnings flat on iron ore dip; copper drives dividends

Gigant wydobywczy Rio Tinto ogłosił stabilne roczne zyski w czwartek, nie spełniając oczekiwań rynkowych.

Spadek cen żelaza ciążył na jej głównym biznesie, mimo mocnych wyników dywizji miedzi.

Największy na świecie producent żelaza, który niedawno zakończył rozmowy o fuzji z Glencore, odnotował zysk podstawowy w wysokości 10,87 miliarda dolarów za rok zakończony 31 grudnia. 

Wskaźnik ten pozostawał na tym samym poziomie co rok wcześniej i nie spełnił prognozy konsensusu na 11,03 miliarda dolarów opublikowanej przez Visible Alpha.

Rio Tinto ogłosiło końcową dywidendę w wysokości 254 centów amerykańskich na akcję, co odpowiada 60% wskaźnikowi wypłaty z zysków podstawowych. 

Jest to wzrost w porównaniu do 225 centów na akcję wypłaconych w 2024 roku.

Po ogłoszeniu, akcje Rio notowane na londyńskiej giełdzie spadły o 4% w momencie pisania, nieco odnotowując gorsze wyniki od konkurentów.

Końcowy wynik stabilny

Pomimo 9% wzrostu EBITDA podstawowego w 2025 roku, wyniki finansowe firmy wykazały kilka słabości. 

Wolny przepływ pieniężny zmniejszył się o 28%, a zysk po opodatkowaniu spadł o 14%. Co więcej, zysk podstawowy na akcję pozostawał na stałym poziomie.

Chociaż całkowita wypłata dywidendy sięgnęła górnej granicy oczekiwań, dywidenda na akcję pozostała niezmieniona.

Żelazo doświadczyło trudnego roku, a ceny spadły między grudniem 2024 a kolejnym rokiem. 

Do tego doszły wyższe koszty na tonę w operacjach Pilbara Rio Tinto.

W przeciwieństwie do tego, ceny miedzi odnotowały znaczne zyski, napędzane silnym popytem, zwłaszcza z powodu ekspansji centrów danych związanych z AI.

„Ten silny operacyjny wynik, wraz z różnorodnym portfelem i stanowczą dyscypliną kosztów, przyczyniły się do 9% wzrostu EBITDA podstawowego do 25,4 miliarda dolarów i przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej na poziomie 16,8 miliarda dolarów.” Dyrektor generalny Rio Tinto, Simon Trott, powiedział w komunikacie wyników.

Cele strategicznego wzrostu Rio Tinto

„Dostarczaliśmy stabilne zyski podstawowe na poziomie 10,9 miliarda dolarów, po opodatkowaniu i tantiemach rządowych w wysokości 10,4 miliarda dolarów.”

Rio Tinto kontynuował inwestowanie w generowanie wzrostu na rynku, wspierane przez zdyscyplinowaną alokację kapitału i realizację projektów na najwyższym poziomie, dodał Trott. 

Pozostał na dobrej drodze, by osiągnąć 3% CAGR w produkcji CuEq1 do 2030.

W równie czasie, trwające dziś strukturalne usprawnienia kosztów umiejscawiają go na wyższych marżach i strumieniach pieniężnych.

Z wysokiej jakości portfelem projektów, opartym na miedzi, firma miała jasną widoczność, aby przedłużyć ten profil wzrostu aż do kolejnej dekady, dodał Trott. 

W międzyczasie globalny konkurent Rio Tinto, Glencore, ogłosił w środę, że zwróci akcjonariuszom 2 miliardy dolarów, wraz z raportowaniem nieznacznego spadku swoich 2025 roku podstawowych zysków.

Górnik i sprzedawca surowców z siedzibą w Szwajcarii odnotował 6% spadek skorygowanego EBITDA w zeszłym roku, do 13,51 miliarda dolarów.

Pomimo tego spadku, wynik przewyższył konsensus analityków, wynoszący 13,3 miliarda dolarów.

Miedź w centrum uwagi

Z drugiej strony górnicy coraz częściej priorytetowo traktują miedź, co widać w wynikach Rio Tinto.

Ten rosnący nacisk jest napędzany rosnącym popytem na ten metal, napędzanym dwoma kluczowymi trendami: rozwojem energochłonnych centrów danych z zakresu AI oraz globalnym przejściem na czystsze źródła energii.

Wyniki operacyjne na wysokim poziomie i dyscyplina kosztów były kluczowymi czynnikami wyników Rio, uzupełnione rosnącym udziałem miedzi i aluminium, zgodnie z komunikatem.

Skupienie na tej nowej strategii wywołało szeroko zakrojone transakcje w sektorze, gdy firmy dążą do zabezpieczenia długoterminowych rezerw miedzi.

Rozmowy między Rio Tinto a Glencore, mające na celu stworzenie największej na świecie notowanej firmy wydobywczej z znacznie zwiększonymi zasobami miedzi, zerwano w lutym. 

Zawalenie rozmów miało miejsce z powodu niemożności osiągnięcia porozumienia w kluczowych warunkach wyceny i własności.

Po raz pierwszy miedź przewyższyła żelazo w zyskach konkurencyjnego BHP, według raportu największego świata notowanego górnika opublikowanego we wtorek.

Obie największe firmy wydobywcze zobowiązały się do wykorzystania bieżących aktywów do generowania kapitału, który następnie zostanie przekierowany i zwrócony akcjonariuszom. 

Na przykład w tym tygodniu BHP ogłosiło porozumienie z Wheaton Precious Metals.

Ta umowa obejmuje dostarczanie srebra z kopalni w Peru w zamian za płatność z góry w wysokości 4,3 miliarda dolarów.

Monetyzacja aktywów i tworzenie wartości w Rio Tinto

Rio Tinto obecnie bada opcje monetyzacji aktywów, w tym ocenę zainteresowania rynkowego sprzedażą swojej dywizji tytanu i boratów. 

Ponadto firma szuka sposobów generowania wartości z istniejącej infrastruktury we wszystkich operacjach.

Udział żelaza w łącznych zyskach Rio Tinto spadł do około 60%, co stanowi spadek z 70% w poprzednim roku. 

Z kolei zyski dywizji miedzi podwoiły się rok do roku i obecnie stanowią około 30% całkowitych zysków grupy.

Aluminium i lit stanowiły resztę zysków.

Wyższe roczne koszty jednostkowe dla produkcji żelaza z Pilbara w Zachodniej Australii negatywnie wpłynęły na zyski z żelaza.

Koszty te wzrosły o około 0,50 USD za tonę metryczną w porównaniu z 2024 rokiem, co przypisuje się presjom inflacyjnym i zakłóceniom spowodowanym przez warunki pogodowe.

Koszty jednostkowe Pilbara mają wzrosnąć w tym roku, w zakresie od 23,50 do 25 dolarów za tonę.

W międzyczasie produkcja dywizji miedzi wzrosła o 11% w 2025 roku w porównaniu z 2024 rokiem, napędzana uruchomieniem kopalni Oyu Tolgoi w Mongolii. 

Ta zwiększona produkcja wspierała 17% wzrost średnich zrealizowanych cen miedzi w 2025 roku w porównaniu z poprzednim rokiem.