Złoto powyżej $4,100, lecz wrześniowa decyzja może obnażyć słabości rajdu

Ceny złota utrzymały się powyżej $4,100 za uncję w środę, gdy słabszy dolar, niższe rentowności obligacji i spadające ceny ropy wspierały kruszec przed kluczowymi danymi o zatrudnieniu w USA.

Złoto spot wzrosło o 1,4% do dwutygodniowego maksimum $4,133.83 o 4:55 GMT, podczas gdy kontrakty futures w USA zyskały 1% do $4,191.90.

Inwestorzy obniżyli prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną we wrześniu do 59% z 67% dzień wcześniej.

Postęp pokazuje, że złoto lepiej niż wielu inwestorów oczekiwało wchłonęło jastrzębie nastawienie Fed i słabnące napięcia geopolityczne.

Jednak odporność nie równa się odnowionemu impetowi, ponieważ kruszec pozostaje w szerokim przedziale $4,000–$4,200, który ograniczał handel przez około miesiąc.

Stabilność złota może odwlekać prawdziwy test

Decyzja Fed z lipca o pozostawieniu stóp bez zmian przyniosła złotu pewną ulgę, ale nie rozwiązała debaty o polityce.

Trzech regionalnych prezesów Fed opowiadało się za podwyżką, podczas gdy urzędnicy nadal podkreślali konieczność trwałego powrotu inflacji w kierunku 2%.

Ekonomiści z Natixis — Christopher Hodge, John Briggs i Selin Aker — powiedzieli Kitco News, że niepewność z lipca została de facto przeniesiona na wrzesień.

Przed posiedzeniem 15–16 września pojawią się jeszcze dwa raporty o inflacji, dostarczając decydentom dodatkowych dowodów na temat presji cenowej i wpływu cen ropy na gospodarkę.

To sprawia, że wrzesień to coś więcej niż zwykły termin w kalendarzu.

Podwyżka stóp zwiększyłaby koszt alternatywny trzymania kruszcu niegenerującego odsetek i mogłaby ożywić siłę dolara, podczas gdy zmniejszenie oczekiwań co do podwyżek usunęłoby jedną z największych przeszkód dla złota.

Strateg ds. surowców w ING, Ewa Manthey, ostrzegła, że podwyższone rentowności, silniejszy dolar i słabszy popyt ze strony funduszy ETF mogą obciążać złoto dłużej niż wcześniej oczekiwano.

ING jednak pozostaje konstruktywne w średnim terminie, ponieważ zakupy banków centralnych i dywersyfikacja rezerw nadal wspierają popyt.

Dane o zatrudnieniu i inflacji mogą przełamać impas

Bezpośrednia uwaga skupia się na rynku pracy w USA. Inwestorzy oczekują raportu ADP o zatrudnieniu, cotygodniowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych oraz piątkowych danych o zatrudnieniu poza sektorem rolnym, szukając wskazówek, czy gospodarka wytrzyma zaostrzenie polityki.

Raport JOLTS z wtorku wykazał niewielkie zmiany w liczbie wakatów.

Petros Pantzari z Monaxa powiedział The Wall Street Journal, że dane nie sygnalizują recesji, lecz pokazują, że pracodawcy stają się bardziej ostrożni w miarę osłabiania popytu w przemyśle.

Słabe dane o zatrudnieniu mogłyby obniżyć krótkoterminowe rentowności obligacji skarbowych USA i zmusić traderów do odwołania oczekiwań kolejnej podwyżki.

Aakash Doshi ze State Street powiedział Kitco News, że rozczarowujące dane mogą szybko przeszacować perspektywy stóp procentowych.

Stwierdził, że niższe rentowności obligacji dwuletnich mogą pomóc złotu w osiągnięciu poziomów $4,500–$4,750 przed końcem roku.

Ryzyko odwrotne jest równie wyraźne — silne zatrudnianie lub uporczywa inflacja mogą podnieść rentowności, wzmocnić dolara i skierować kruszec w stronę $4,000.

Ruch powyżej $4,100 wciąż wymaga potwierdzenia

Złoto przebiło $4,100, ale techniczne wybicie pozostaje niepełne.

Starszy analityk rynkowy IG, Tony Sycamore, powiedział Investing.com, że kruszec potrzebuje dziennego zamknięcia powyżej oporu spadkowego w pobliżu $4,080, a następnie przebicia ponad lipcowy szczyt z początku miesiąca około $4,202, aby potwierdzić trwałe odbicie.

Bez tego potwierdzenia Sycamore widzi ryzyko ponownego testu dołka z końca czerwca w okolicach $3,942.

Według jego schematu poziom $4,200 jest ważniejszą przeszkodą niż środowy ruch powyżej psychologicznie istotnego poziomu $4,100.