Rajd złota przebija $4,668 w obliczu powrotu obaw o dewaluację dolara

Wtorkowe notowania złota osłabiły się po krótkim przedłużeniu rajdu do najwyższego poziomu od ponad trzech miesięcy, gdy inwestorzy przenieśli uwagę z kwestii fiskalnych w USA na dane inflacyjne i pierwsze wystąpienie przewodniczącego Rezerwy Federalnej Kevina Warsha w Jackson Hole.

Cena spot złota spadła o 0,2% do około $4,640 za uncję po handlu powyżej $4,668 wcześniej podczas sesji azjatyckiej. Kontrakty terminowe w USA pozostawały praktycznie bez zmian w pobliżu $4,696.

Korekta nastąpiła po ponad 5% wzroście w ubiegłym tygodniu, kiedy interwencja Departamentu Skarbu na rynku obligacji odnowiła obawy o długoterminową siłę nabywczą dolara i skłoniła inwestorów do powrotu do kruszcu.

Handel związany z obawami o dewaluację wciąż napędza wzrosty

Ostatni wzrost złota przyspieszył po tym, jak Departament Skarbu poinformował, że co najmniej podwoi maksymalną wielkość wykupów wspierających płynność dla papierów 10–30-letnich, zwiększając je z $2 billion do co najmniej $4 billion na operację od 9 września.

Decyzja ożywiła tzw. strategię „debasement”, w ramach której inwestorzy preferują aktywa o ograniczonej podaży, gdy obawiają się zadłużenia rządowego, osłabienia waluty lub polityk mających na celu zaniżenie kosztów pożyczania.

Indeks dolara pozostał stonowany w rejonie 98,96 we wtorek, podczas gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych utrzymywała się wokół 4,70%.

Analitycy towarowi TD Securities powiedzieli, że obawy fiskalne i ewentualna dalsza interwencja Departamentu Skarbu powinny nadal wspierać złoto poprzez osłabienie dolara.

Uważa jednak, że cel firmy na poziomie $5,350 jest przedwczesny, ponieważ wyższe koszty energii mogą odnowić inflację i zmusić Fed do dalszego zacieśniania polityki.

PCE i Warsh przetestują wpływ stóp procentowych na handel

Następne wyzwanie nadchodzi w środę wraz z raportem o wydatkach konsumpcyjnych (PCE) za lipiec.

Czerwcowa ogólna inflacja PCE wyniosła 3,7% rok do roku, podczas gdy miara bazowa była na poziomie 3,3%, obie wartości wyraźnie powyżej celu Fed na poziomie 2%. Raport za lipiec ma zostać opublikowany 26 sierpnia o 8:30 czasu wschodniego (ET).

Ekonomistka Barclays Pooja Sriram oczekuje, że miara bazowa PCE wzrośnie o 0,2% w stosunku do czerwca, pozostawiając roczną stopę w okolicach 3,2%. Słabszy odczyt wzmocniłby argumenty na rzecz złota, zmniejszając ryzyko kolejnego krótkoterminowego podwyższenia stóp.

Warsh wystąpi następnie w centrum uwagi w Jackson Hole w piątek. Rynki będą szukać wskazówek, jak Fed równoważy uporczywą inflację z niedawnym skokiem w długoterminowych rentownościach.

Wyższe stopy polityki pieniężnej pozostają najbardziej oczywistą przeszkodą dla złota, ponieważ kruszec nie przynosi odsetek.

Ropa i Iran komplikują byczy scenariusz

Geopolityka dostarcza wsparcia, ale także tworzy problem dla polityki monetarnej.

Iran zagroził odwetem, gdy Waszyngton zaostrza kampanię nacisków gospodarczych, utrzymując wysoki poziom niepewności dotyczącej dostaw energii na Bliskim Wschodzie.

Ceny ropy utrzymały się powyżej poziomów sprzed konfliktu nawet po poniedziałkowym cofnięciu.

Strateg ds. metali w MKS PAMP Nicky Shiels, cytowana przez Kitco, postrzega złoto jako jedno z najpewniejszych zabezpieczeń przed dewaluacją waluty i interwencją polityczną.

Ostrzega również, że wysokie ceny ropy i napięte rynki paliw rafinowanych mogą podnieść oczekiwania inflacyjne i utrzymywać presję na Fed w kierunku podwyżek stóp.

Srebro spadło we wtorek do około $68.01 za uncję, podczas gdy platyna osunęła się do $1,853.85, a pallad oscylował w pobliżu $1,345.