Miliarder David Tepper wysyła wściekły list do Whirlpool — oto dlaczego

Miliarder i zarządzający funduszem hedgingowym David Tepper upublicznił swoje niezadowolenie wobec Whirlpool po tym, jak producent sprzętu AGD zdecydował się pozyskać nowy kapitał, co rozwadnia udziały dotychczasowych akcjonariuszy.

Fundusz Appaloosa Teppera ujawnił blisko 10% udziałów w Whirlpool zeszłej jesieni, ale nowsze dokumenty pokazują, że pozycja ta jest mniejsza, co podkreśla, jak szybko zakład o „odrodzenie rynku mieszkaniowego” przekształcił się w walkę o bilans.

„Na przestrzeni lat ten zespół zarządzający zniszczył setki milionów dolarów wartości dla akcjonariuszy. Dość tego. Nie ma już więcej wymówek,” napisał Tepper w liście, który jako pierwszy uzyskał CNBC.

Duży udział, teraz pod presją

W zgłoszeniu Schedule 13G złożonym w listopadzie 2025 r., Appaloosa zgłosiła korzystne posiadanie 5.5 million akcji Whirlpool, czyli 9.8% klasy na dzień Sept. 30, 2025.

W poprawionym formularzu Schedule 13G/A złożonym 16 Feb. Appaloosa zadeklarowała 3.91 million akcji, czyli około 7.0%, opierając się na 56,148,646 akcjach będących w obrocie na dzień Oct. 24, 2025.

List Teppera zwrócił uwagę, ponieważ rzadko wszczyna on publiczne konflikty z radą nadzorczą.

Oskarżył Whirlpool o „niszczenie wartości dla akcjonariuszy” i naciskał na zmiany w strategii oraz zarządzaniu.

Z danych Verity wynika, że na koniec czwartego kwartału Whirlpool był ósmym co do wielkości udziałem Appaloosa, wycenianym na około $282 million.​

Otoczenie operacyjne Whirlpool było chwiejne, a inwestorzy byli przygotowani do dokładnego przyjrzenia się każdemu ruchowi w alokacji kapitału.

W lipcu 2025 r. Whirlpool obniżył roczną dywidendę z $7 do $3.60 za akcję i zmniejszył prognozę zysków, powołując się na presję konkurencyjną wynikającą ze zwiększonych importów przed nałożeniem ceł.

Najnowsze wyniki za Q4 pokazały, że firma wciąż nie wyszła czysto z kłopotów — przychody wyniosły $4.10 billion za Q4 CY2025 wobec oczekiwań analityków około $4.26 billion.

Emisja, która wywołała sprzeciw

Whirlpool poinformował, że wycenił „powiększone równoczesne” emisje 6,884,057 akcji zwykłych po $69 każda oraz 10,500,000 akcji depozytowych po $50 każda.

Akcje depozytowe każda reprezentuje 1/20 udziału w akcji nowo wyemitowanych 8.50% Series A Mandatory Convertible Preferred Stock, podała spółka.

Whirlpool podał, że wpływy netto mają wynieść około $454.9 million z emisji akcji zwykłych i około $508.1 million z emisji akcji depozytowych, czyli łącznie w przybliżeniu $963 million.​

Spółka poinformowała, że zamierza wykorzystać środki na spłatę zobowiązań z linii kredytowej odnawialnej oraz na cele ogólno korporacyjne.

Whirlpool podał, że emisje mają się zamknąć 27 Feb.​

Dla akcjonariuszy bezpośrednim problemem jest rozwodnienie w chwili, gdy dźwignia finansowa pozostaje kluczowym tematem.

Dane bilansowe Investing.com pokazują łączne zadłużenie Whirlpool na poziomie około $7.48 billion w ostatniej dostępnej kolumnie, przy wcześniejszych okresach również w przybliżeniu $6.0–$8.2 billion.

Dlatego znaczenie ma język dotyczący „zastosowania wpływów”: Whirlpool wprost mówi inwestorom, że pozyskanie kapitału ma na celu wzmocnienie struktury kapitałowej.