Akcje Ocado spadają po zwolnieniach i stracie: analitycy zalecają ostrożność

Akcje Ocado spadły w czwartek o ponad 8% po tym, jak internetowy supermarket i grupa technologii detalicznej ogłosiły plany zwolnienia 1,000 pracowników i poinformowały o większej stracie przed opodatkowaniem za ostatni rok finansowy.

Firma powiedziała, że redukcje są częścią szerszych działań mających na celu zaoszczędzenie £150 million na kosztach technologii i wsparcia, gdy przechodzi od intensywnej fazy rozwoju do bardziej usprawnionego wdrożenia swoich zautomatyzowanych systemów magazynowych.

"Chodzi o około 1,000 osób, to mniej niż 5% naszej globalnej siły roboczej," powiedział dyrektor generalny Tim Steiner agencji Reuters po opublikowaniu wyników za cały rok, dodając, że około połowy objętych stanowisk dotyczy badań i rozwoju, a około dwóch trzecich zwolnień nastąpi w Wielkiej Brytanii.

Oszczędności kosztów napędzają restrukturyzację

Najnowsza fala zwolnień następuje po ogłoszeniu w zeszłym roku cięć 500 miejsc pracy w dziale technologii, kiedy to Ocado informowało, że wykorzystuje więcej sztucznej inteligencji do wspierania badań i inżynierii.

Grupa była pod presją, by wykazać, że duże inwestycje w robotykę i oprogramowanie mogą przełożyć się na trwałe zyski.

Ocado poinformowało, że upraszcza swój model biznesowy, ponieważ wygasają niektóre umowy o wyłączności z zagranicznymi partnerami, co pozwala mu poszukiwać nowych współprac.

W Ameryce Północnej restrukturyzacja obejmuje zamykanie niewykorzystanych zrobotyzowanych centrów realizacji zamówień klientów i likwidację związanych z nimi stanowisk, aby skupić się na bardziej dochodowych lokalizacjach.

Za 52 tygodnie zakończone 30 listopada Ocado odnotowało stratę przed opodatkowaniem w wysokości £377.6 million, w porównaniu ze stratą £339.8 million rok wcześniej.

Przychody wzrosły do £1.36 billion z £1.24 billion na bazie pro forma.

Zyski podstawowe wzrosły o 59% do £178 million, odzwierciedlając poprawę operacyjną pomimo straty na najwyższym poziomie.

Porażki w Ameryce Północnej obciążają nastroje

Akcje spadły o około 36% w ciągu ostatniego roku po tym, jak północnoamerykańscy partnerzy Ocado — Kroger w Stanach Zjednoczonych i Sobeys w Kanadzie — ogłosili plany zamknięcia zrobotyzowanych centrów realizacji zamówień klientów, powołując się na popyt słabszy niż oczekiwano.

Te decyzje odnowiły wątpliwości co do trwałości modelu biznesowego Ocado, szczególnie na rynkach, gdzie klienci są bardziej rozproszeni i mniej skoncentrowani w gęstych obszarach miejskich.

Analitycy zwracali też uwagę na szerszy trend w branży polegający na realizowaniu zamówień spożywczych online z istniejących sklepów, zamiast inwestowania w dedykowane zautomatyzowane magazyny.

Niektórzy zastanawiają się, czy dostawcy realizacji zamówień w sklepie, tacy jak Instacart, nie mogą zmniejszyć długoterminowego adresowalnego rynku Ocado.

Ocado spodziewa się dodatniego przepływu gotówki, ale analitycy są ostrożni

Ocado powiedziało, że spodziewa się, iż przychody w dziale rozwiązań technologicznych wyniosą około £500 million w roku finansowym 2026, nie uwzględniając opłat związanych z zamknięciem centrum realizacji zamówień.

Grupa prognozuje, że osiągnie dodatni przepływ gotówki w drugiej połowie roku finansowego 2025/26, przy rocznym podstawowym odpływie gotówki w wysokości około £200 million, nie uwzględniając opłat za zamknięcia.

Spodziewa się osiągnąć dodatni przepływ gotówki za cały rok w 2026/27.

Pomimo prognoz niektórzy analitycy pozostają ostrożni.

RBC Capital Markets stwierdziło, że zdolności Ocado prawdopodobnie pozostaną w najbliższym czasie przewyższające popyt, co może nadal obciążać rentowność.

Broker zasugerował również, że cele zarządu w średnim okresie wydają się ambitne biorąc pod uwagę profil przepływów pieniężnych grupy i obecne warunki w branży.

Zadawali pytanie, czy wzrost opcji realizacji zamówień w sklepie — takich jak Instacart — zmniejszy jego długoterminowy całkowity adresowalny rynek.

Według nich cena akcji wydaje się obecnie wygórowana, ponieważ cele firmy na najbliższe kilka lat wydają się ryzykowne.

RBC nie oczekuje, że spółka w najbliższym czasie podpisze kolejne gigantyczne, zmieniające krajobraz umowy z dużymi sieciami supermarketów.