Dlaczego akcje Samsung i SK Hynix nie podążają za odbiciem chipów na Wall Street

Samsung Electronics i SK Hynix nie podążyły za wtorkowym rajdem akcji producentów chipów na Wall Street, ponieważ koreańscy inwestorzy pozostawali ostrożni po gwałtownych wahaniach rynku w lipcu.

Kospi otworzył 1,5% wyżej po tym, jak Nasdaq Composite zyskał 2,13% i Philadelphia Semiconductor Index wzrósł około 1% w poniedziałek.

Rynek później się odwrócił, a Kospi przechodził od wzrostu o 2,1% do spadku o 2,8%. Akcje Samsung Electronics spadły ponad 2%, a SK Hynix stracił 0,8%.

Stłumiona reakcja pokazała, że jedna sesja w USA nie wystarczyła, by zniwelować problemy pozycjonowania w Korei ani obawy dotyczące podaży pamięci.

Odbicie na Wall Street nie było jednoznacznym sygnałem dla rynku pamięci

Poniedziałkowy wzrost w USA odzwierciedlał szeroki powrót do spółek technologicznych i wzrostowych, gdy ceny ropy spadły, rentowności obligacji skarbowych się uspokoiły, a rajd Amazonu po wynikach wspierał spółki powiązane z AI.

Węższy sygnał dla sektora chipów był słabszy — indeks półprzewodników wzrósł zaledwie około 1%.

Jordan Klein, analityk z biura handlowego Mizuho, powiedział, że inwestorzy pozostawali ostrożni przed publikacją wyników AMD, SanDisk i innych producentów chipów, według Investor’s Business Daily.

To wahanie ma znaczenie dla Samsunga i SK Hynix, ponieważ ich zyski zależą bardziej bezpośrednio od cen DRAM, NAND i pamięci o wysokiej przepustowości niż w przypadku wielu amerykańskich firm półprzewodnikowych.

Akcje koreańskie zaczynały wtorek po wcześniejszych gwałtownych ruchach.

Samsung i SK Hynix straciły w poniedziałek około 8,8% po tym, jak piątkowe rekordowe odbicie Kospi wywindowało obie spółki w górę, w tym niemal 30% skok SK Hynix.

Skutki dźwigni finansowej w Korei nadal kształtują ceny

Lipiecowy krach nasiliły skoncentrowane pozycje oraz lewarowane ETF-y na pojedyncze akcje powiązane z Samsungiem i SK Hynix.

Zgodnie z danymi rynkowymi aktywa w tych produktach skurczyły się z 50 mld USD pod koniec czerwca do 17 mld USD w zeszłym tygodniu, zmuszając inwestorów do redukcji ekspozycji w miarę spadku cen.

Strategowie JPMorgan pod kierownictwem Rajiva Batry powiedzieli Reutersowi, że rozmontowanie lewarowanych ETF-ów jest zakończone, a odlewarowywanie funduszy hedgingowych jest w około 90% zakończone.

To jest zachęcające dla długoterminowych nabywców, ale nie oznacza, że inwestorzy natychmiast odtworzą te same skoncentrowane pozycje.

William Brattan z BNP Paribas powiedział Reutersowi, że inwestorzy typu long-only niechętnie zarządzają pozycjami poruszającymi się z taką gwałtownością.

Jego komentarz pomaga wyjaśnić, dlaczego korzystne zamknięcie na Wall Street przyniosło w Seulu jedynie ograniczone wsparcie.

Obawy związane z Chinami przyćmiewają odporne fundamenty rynku pamięci

CXMT z Chin pozostaje najważniejszym problemem dla branży, gdy firma rozważa kolejną fabrykę DRAM w Pekinie, co zwiększa możliwość, że jej moce produkcyjne mogą się bardziej niż podwoić, jeśli planowane projekty zostaną zrealizowane.

Analityk Morningstar William Kerwin powiedział MarketWatch, że CXMT odpowiadało w zeszłym roku za zaledwie około 6% światowej produkcji DRAM, co ogranicza jego natychmiastową zdolność do zakłócenia pozycji Samsunga, SK Hynix i Micron.

Niemniej ostrzegł, że jednoczesna ekspansja wszystkich czterech producentów może wywierać presję na ceny do 2028 r.

Perspektywa krótkoterminowa jest silniejsza. Moody’s podwyższył rating SK Hynix do A3 z Baa1, stwierdzając, że oczekuje solidnej rentowności i generowania gotówki w ciągu najbliższych 12–18 miesięcy.

Samsung również stwierdził, że podaż pamięci powinna pozostać ograniczona do 2027 r., wspierana wieloletnimi kontraktami z klientami.