Akcje Moderny rosną po ugodzie patentowej usuwającej niepewność

Akcje Moderny wzrosły we wczesnych godzinach handlu w środę po tym, jak producent szczepionek zgodził się na ugodę w wysokości $950 million z Arbutus Biopharma i Genevant Sciences, rozwiązując długotrwałe postępowanie patentowe związane z jego szczepionką przeciw Covid-19.

Akcje poszły w górę o 5.4% do $52.50 w handlu przed otwarciem, odbijając od spadku o 5.7% z poprzedniej sesji.

Dla porównania, akcje Arbutus spadły ponad 9%.

Kontrakty terminowe na S&P 500 były niemal bez zmian, podczas gdy inwestorzy nadal obserwowali rozwój sytuacji na Bliskim Wschodzie i potencjalny wpływ gospodarczy przedłużającego się konfliktu z udziałem Iranu.

Szczegóły ugody

Moderna poinformowała po zamknięciu sesji we wtorek, że zapłaci $950 million, aby rozwiązać wszystkie spory sądowe związane z jej szczepionką Spikevax przeciw Covid-19 oraz szczepionką mResvia na wirusa syncytialnego układu oddechowego.

Wpłata ta rozwiązuje roszczenia, że firma naruszyła patenty obejmujące technologię lipidowych nanocząstek (LNP) używaną do dostarczania mRNA do komórek.

Na mocy porozumienia Moderna zamierza odwołać się do Federalnego Sądu Apelacyjnego, argumentując, że jako kontrahent rządowy ma ograniczoną odpowiedzialność za działania związane z pandemią.

Jeśli apelacja nie powiedzie się, spółka byłaby zobowiązana do wypłaty dodatkowych $1.3 billion firmom Arbutus i Genevant, płatnych w ciągu 90 dni.

Moderna oświadczyła, że uważa za „nieprawdopodobne” poniesienie dodatkowej straty i nie spodziewa się ująć żadnego dalszego obciążenia w wynikach za pierwszy kwartał poza uzgodnioną ugodą.

Wpłata $950 million zostanie ujęta jako obciążenie w pierwszym kwartale 2026 r. i opłacona jednorazowo w trzecim kwartale tego roku.

W ramach umowy Genevant udzieli Modernie globalnej, niewyłącznej licencji na swoją technologię dostarczania LNP dla niektórych szczepionek mRNA skierowanych przeciw chorobom zakaźnym.

Genevant, spółka zależna Roivant Sciences, udzieli także zobowiązania do niewnoszenia pozwów w odniesieniu do określonych patentów i produktów, co faktycznie kończy wszelkie spory patentowe między stronami.

Usuwanie niepewności

Dyrektor generalny Stéphane Bancel powiedział, że porozumienie zamyka spór będący spuścizną z okresu pandemii dla firmy.

„Rozwiązanie tej zaległej sprawy związanej z naszą reakcją na pandemię usuwa niepewność i pozwala nam skupić się w pełni na ekscytującej, krótkoterminowej przyszłości Moderny” — dodał.

Dyrektor generalny Genevant, James Heyes, stwierdził, że ugoda potwierdza rolę jego firmy w rozwoju technologii LNP.

„Jesteśmy zadowoleni z tej ugody, która pozwala nam zamknąć ten długotrwały spór i skupić się na naszej misji” — powiedział.

Analitycy: umowa korzystna dla Moderny

Analitycy ocenili, że wynik wydaje się być do opanowania w stosunku do zysków spółki z okresu pandemii.

Moderna wygenerowała na całym świecie około $45 billion do $50 billion przychodów ze szczepionki przeciw Covid-19 w szczytowym okresie kryzysu.

Analityk Evercore ISI Cory Kasimov powiedział, że oczekiwania inwestorów były bardzo zróżnicowane, a niektóre pesymistyczne scenariusze zakładały znacznie wyższe wypłaty.

„W tym kontekście ugoda wydaje się być do opanowania i eliminuje istotne ryzyko skrajnych zdarzeń” — dodał Kasimov, który ocenia akcje jako In Line z ceną docelową $35.

„Postrzegamy tę wiadomość jako dodatkowo pozytywną dla Moderny.”

Analityk Jefferies Andrew Tsai określił porozumienie jako eliminujące scenariusz najgorszy z możliwych zakładający dwucyfrowe stawki tantiem oraz usuwające przyszłe ryzyko tantiem dla nadchodzących szczepionek przeciw Covid oraz szczepionek skojarzonych Covid-grypa.

Transakcja jest korzystna dla Moderny, ponieważ całkowita wypłata stanowi bardzo niewielką część około $48 billion wcześniejszych światowych przychodów ze sprzedaży szczepionek spółki, co odpowiada wcześniejszym oczekiwaniom Moderny — powiedział Tsai.

Perspektywy finansowe i koncentracja na pipeline

Wliczając płatność z tytułu ugody, Moderna spodziewa się zakończyć 2026 rok z między $4.5 billion a $5 billion w gotówce i jej ekwiwalentach, oraz z dostępem do maksymalnie $900 million w ramach istniejącej linii kredytowej.

Rozwiązanie sporu prawnego następuje w momencie, gdy inwestorzy patrzą poza podstawowy biznes spółki związany ze szczepionkami oddechowymi, który napotkał na spowolnienie popytu.

Akcje wzrosły w tym roku o 69%, napędzane optymizmem, że pipeline onkologiczny spółki i szersza platforma mRNA mogą napędzać kolejną fazę wzrostu.

Na razie ugoda wydaje się zdjąć znaczną chmurę prawną, pozwalając inwestorom ponownie skoncentrować się na długoterminowej strategii Moderny.