Akcje indyjskich producentów farb spadają z powodu wzrostu cen ropy i słabego popytu

Indyjskie firmy produkujące farby stają w obliczu zwiększonej presji, ponieważ rosnące ceny ropy naftowej, słabsze trendy popytu i nasilająca się konkurencja obciążają perspektywy sektora.

Akcje głównych producentów farb gwałtownie spadły w ostatnich sesjach giełdowych, odzwierciedlając obawy, że wyższe koszty surowców i spowolnienie konsumpcji mogą ograniczyć marże.

Wrażliwość sektora wynika w dużej mierze z jego silnego uzależnienia od surowców powiązanych z ropą.

W związku z tym, że napięcia geopolityczne windują ceny ropy, analitycy twierdzą, że producentom farb może być trudno utrzymać marże, balansując między podwyżkami cen a ryzykiem osłabienia popytu.

Rosnące ceny ropy ograniczają marże

Pochodne produkty ropopochodne stanowią około połowy kosztów surowcowych producentów farb, w tym rozpuszczalników, żywic i emulsji.

W miarę wzrostu światowych cen ropy, koszty tych surowców rosną, wywierając bezpośrednią presję na marże.

Niedawny wzrost cen ropy nastąpił po nasileniu napięć na Bliskim Wschodzie, gdy wspólne ataki USA i Izraela na Iran wywołały odwet i obawy o zakłócenia globalnych dostaw energii.

Kontrakty terminowe na ropę Brent wzrosły gwałtownie o 25% w ciągu tygodnia, przekraczając 90 USD za baryłkę. Ropa West Texas Intermediate (WTI) również poszybowała, zyskując ponad 32% do około 88 USD za baryłkę.

Eskalacja zwiększyła obawy o Cieśninę Ormuz, jedną z najważniejszych tras tranzytowych ropy na świecie.

Blisko 20% światowego przepływu ropy i ponad 40% indyjskiego importu ropy przechodzi przez ten wąski akwen.

Według konsultingu Wood Mackenzie, długotrwałe zakłócenie mogłoby pchnąć ceny ropy powyżej 100 USD za baryłkę, jeśli przepływy tankowców nie zostaną szybko przywrócone.

Dla Indii, która importuje około 85% swoich potrzeb na ropę, wyższe ceny energii wywołują znaczący efekt domina w branżach silnie zależnych od surowców petrochemicznych, w tym w sektorze farb.

Wyższe koszty surowcowe mogą ściskać marże brutto i zmusić firmy do rozważenia podwyżek cen, co z kolei może wpłynąć na popyt.

Akcje producentów farb spadają w obliczu obaw w branży

Obawy inwestorów dotyczące tych presji już znalazły odzwierciedlenie na rynkach akcji.

Akcje kilku głównych firm z branży farb gwałtownie spadły w miarę wzrostu cen ropy.

Akcje Berger Paints spadły o około 7% w minionym miesiącu, natomiast Asian Paints i Akzo Nobel India straciły 5%, Kansai Nerolac Paints zanurkowało o 11%, a Shalimar Paints odnotowało spadek o ponad 14%.

Dom maklerski HSBC stwierdził, że rosnące koszty surowców mogą zmusić producentów farb do selektywnych podwyżek cen, choć ich zdolność do przeniesienia kosztów na konsumentów może być ograniczona.

HSBC utrzymało rekomendację 'hold' dla Asian Paints, ale obniżyło cenę docelową do ₹2,600 z ₹2,900.

Również utrzymało rekomendację 'hold' dla Berger Paints, jednocześnie obniżając cenę docelową do ₹500 z ₹540, powołując się na umiarkowane oczekiwania co do marż.

Dom maklerski zauważył, że struktura rynku ewoluowała od poprzednich cykli inflacyjnych, co utrudnia firmom ochronę marż.

Nawet gdy firmy próbują podwyższać ceny, by zrekompensować wyższe koszty, konkurencja w sektorze pozostaje intensywna.

Analitycy twierdzą, że te zmiany strukturalne mogą ograniczyć skuteczność działań cenowych w porównaniu z poprzednimi okresami inflacji.

Trendy popytu zwiększają presję

Poza presją kosztową, sektor zmaga się również ze zmianami w zachowaniach konsumenckich.

Wzrost w branży spowolnił, ponieważ zmieniły się wzorce wydatków dyskrecjonalnych — więcej konsumentów przeznacza budżety na podróże i branżę hotelarską, zamiast na remonty i prace wokół domu.

Według władz firm farbiarskich, ludzie najwyraźniej malują mniej swoich domów.

„Wzrost ma charakter cykliczny. Mimo że skumulowany roczny wskaźnik wzrostu (CAGR) pozostaje wysoki, obserwujemy pewne zmiany w trendach konsumpcyjnych. Częstotliwość malowania spadła. Mniej jest malowań związanych z okazjami; na przykład więcej osób wybiera wesele w destynacji zamiast w domu, co prowadzi do odroczenia malowania. Ponieważ malowanie jest wydatkiem dyskrecjonalnym, ludzie obecnie inwestują więcej w podróże i usługi hotelarskie,” Amit Singhal, dyrektor zarządzający i dyrektor generalny Asian Paints, powiedział podczas niedawnej telekonferencji wynikowej.

Wzorce popytu rozdzieliły się także między rynki wiejskie i miejskie. Obszary wiejskie radziły sobie stosunkowo lepiej w ostatnich miesiącach dzięki korzystnym opadom i poprawie nastrojów.

Dom maklerski CLSA ostrzegł, że firmy z sektorów konsumenckich mogą stanąć w obliczu presji na marże, jeśli koszty powiązane z ropą będą nadal rosnąć, a przedsiębiorstwa nie będą w stanie w pełni przenieść ich na konsumentów.

Wyższa inflacja może również osłabić wydatki dyskrecjonalne, spowalniając popyt na produkty takie jak farby i inne towary związane z poprawą domu.

W takich warunkach producenci farb mogą stanąć przed trudnym wyzwaniem: zarządzaniem rosnącymi kosztami surowców przy jednoczesnym radzeniu sobie z osłabionym popytem i presją konkurencyjną na szybko zmieniającym się rynku.