Jak Nvidia finansuje boom AI miliardowymi inwestycjami w startupy na świecie

Nvidia cicho przekształciła się z dominującego na świecie producenta układów do sztucznej inteligencji w jednego z najsilniejszych finansistów sektora, wlewając dziesiątki miliardów dolarów w startupy w całym ekosystemie AI, by umocnić swoją pozycję w centrum rozwoju technologii.

Do lutego, dysponując nadmiarem gotówki dzięki gwałtownie rosnącemu popytowi na swoje procesory graficzne, spółka o wartości $4.4 trillion zainwestowała łącznie około $53 billion w blisko 170 transakcji obejmujących wszystko, od twórców dużych modeli językowych i dostawców chmur AI po robotykę, narzędzia do projektowania układów i firmy zajmujące się obliczeniami kwantowymi, według danych PitchBook.

Spółka uczestniczyła w niemal 67 rundach venture w 2025 roku, wobec 54 w 2024 i zaledwie 12 w 2022 r.

Sam NVentures zamknął w zeszłym roku 30 transakcji.

Wśród budowniczych modeli wspieranych przez Nvidia są OpenAI, Anthropic, Mistral, Cohere, Thinking Machines Lab oraz xAI Elona Muska.

Firma zainwestowała również w dostawców infrastruktury chmurowej i obliczeniowej, takich jak CoreWeave, Nscale i Nebius.

Ponad podstawowym stosem AI Nvidia wsparła też spółki skupiające się na autonomicznej jeździe, robotyce oraz zaawansowanych technologiach obliczeniowych.

Startup zajmujący się pojazdami autonomicznymi Wayve, producent robotów Figure AI oraz twórca oprogramowania do projektowania układów Synopsys otrzymały inwestycje.

Nvidia objęła w grudniu $2 billion udziałów kapitałowych w Synopsys.

Firma zainwestowała też w technologie wschodzące, takie jak firma obliczeń kwantowych Quantinuum oraz startupy zajmujące się fuzją jądrową.

Ruchliwy marzec Nvidii: Nebius, startup Murati i transakcje w fotonice

W środę spółka poinformowała, że zainwestuje $2 billion w firmę chmurową AI Nebius.

W ramach porozumienia obie firmy będą współpracować przy wdrażaniu infrastruktury AI na dużą skalę, w tym operacji centrów danych, zarządzania flotą, systemów inferencyjnych oraz projektowaniu „fabryk AI”.

Partnerstwo daje też Nebius wczesny dostęp do najnowszych przyspieszonych platform obliczeniowych Nvidii, podczas gdy firma planuje wdrożyć ponad pięć gigawatów mocy obliczeniowej do końca dekady.

Dzień wcześniej Nvidia ogłosiła także znaczącą inwestycję w Thinking Machines Lab, startup AI założony przez byłą dyrektor ds. technologii OpenAI, Mirę Murati.

Thinking Machines Lab pozyskał w zeszłym roku $2 billion w rundzie seed, która wyceniła firmę na $12 billion.

Nvidia była jednym z inwestorów uczestniczących w tej rundzie w ramach wieloletniego partnerstwa strategicznego.

Murati, która krótko pełniła funkcję tymczasowej dyrektor generalnej OpenAI podczas turbulencji w kierownictwie w 2023 r., założyła firmę w zeszłym roku.

Startup ma na celu opracowywanie systemów AI, które są bardziej konfigurowalne i łatwiejsze do zrozumienia dla użytkowników, chociaż szczegóły dotyczące jego długoterminowych planów pozostają ograniczone.

Na początku tego miesiąca spółka ogłosiła plany zainwestowania po $2 billion w producentów fotoniki Lumentum i Coherent.

Inwestycje mają na celu poprawę technologii sieci optycznych niezbędnych do przesyłania ogromnych ilości danych pomiędzy procesorami AI w centrach danych.

Akcje obu firm gwałtownie wzrosły po ogłoszeniu, co odzwierciedla optymizm inwestorów co do rosnącego popytu na infrastrukturę zdolną obsłużyć coraz potężniejsze układy AI.

Duże zakłady na czołowych twórców AI - OpenAI, Anthropic, xAI

Wśród największych inwestycji Nvidii są te w czołowych deweloperów modeli AI, w tym OpenAI i Anthropic.

W zeszłym miesiącu Nvidia zainwestowała $30 billion w OpenAI w ramach rundy finansowania o wartości $110 billion, w której uczestniczyły także Amazon i SoftBank.

Nvidia po raz pierwszy wsparła OpenAI w październiku 2024 r. inwestycją $100 million w ramach rundy finansowania o wartości $6.6 billion, która wyceniła firmę na $157 billion.

Obie firmy ogłosiły też w zeszłym roku duże partnerstwo infrastrukturalne w celu wdrożenia co najmniej 10 gigawatów systemów obliczeniowych Nvidii do trenowania i uruchamiania następnej generacji modeli AI OpenAI.

Nvidia poinformowała, że zamierza zainwestować do $100 billion w OpenAI, aby wesprzeć to wdrożenie.

Jednak dyrektor generalny Nvidii Jensen Huang zasugerował wcześniej w tym miesiącu, że spółka może już nie zwiększać znacznie swojej ekspozycji finansowej na OpenAI, gdy startup przygotowuje się do potencjalnego wejścia na giełdę jeszcze w tym roku.

Huang stwierdził, że możliwość zainwestowania $100 billion w OpenAI „prawdopodobnie nie wchodzi w grę”.

„Powód jest taki, że oni zamierzają wejść na giełdę” — powiedział Huang podczas konferencji Morgan Stanley Technology, Media and Telecom.

Nvidia intensywnie inwestowała także w Anthropic, znaczącego rywala OpenAI.

W listopadzie 2025 r. spółka zobowiązała się do zaangażowania do $10 billion w ramach strategicznej rundy finansowania, w której uczestniczył także $5 billion wkład Microsoftu.

W ramach powiązanego porozumienia Anthropic zobowiązał się wydać $30 billion na infrastrukturę chmurową Microsoft Azure oraz zakupić systemy AI następnej generacji Nvidii — Grace Blackwell i Vera Rubin.

Jednak — jak powiedział Huang wcześniej w tym miesiącu — dla Anthropic również inwestycja $10 billion prawdopodobnie będzie ostatnią ze strony Nvidii.

W styczniu Nvidia uczestniczyła w rundzie finansowania o wartości $20 bn dla xAI Elona Muska.

Spółka brała też udział w rundzie xAI o wartości $6 billion w zeszłym grudniu.

Ekspansja inwestycji w Europie

Nvidia rozszerzyła strategię inwestycyjną poza Stany Zjednoczone, w szczególności w Europie.

Firma uczestniczyła w 14 rundach finansowania europejskich spółek technologicznych w zeszłym roku, według danych Dealroom, wobec siedmiu transakcji w 2024 r. i zaledwie jednej w 2022 r.

Jedną z najbardziej widocznych europejskich inwestycji jest francuski startup AI Mistral.

Nvidia uczestniczyła we wrześniu w rundzie Series C spółki o wartości €1.7 billion, która wyceniła firmę na €11.7 billion.

Mistral jest powszechnie postrzegany jako jeden z wiodących europejskich deweloperów sztucznej inteligencji, tworzący modele mające konkurować z systemami firm takich jak OpenAI i Alphabet.

W Wielkiej Brytanii Nvidia wsparła firmę infrastruktury AI Nscale, zobowiązując się do przekazania £500 million startupowi, który buduje centra danych i moce obliczeniowe w chmurze dostosowane do obciążeń AI.

Firma zainwestowała także w europejskie spółki, w tym Quantinuum, Lovable i Black Forest Labs.

Strategia ma na celu rozszerzenie ekosystemu AI Nvidii

Huang mówił, że inwestycje mają na celu wzmocnienie ekosystemu software'owego i hardware'owego Nvidii oraz przyspieszenie szerszego rozwoju technologii sztucznej inteligencji.

„Wszystkie inwestycje, które do tej pory zrobiliśmy — wszystkie, kropka — wiążą się z rozszerzaniem zasięgu CUDA, rozszerzaniem ekosystemu,” powiedział Huang, odnosząc się do platformy software'owej AI Nvidii.

Chociaż Nvidia formalnie nie wymaga od firm, w które inwestuje, zakupu jej sprzętu, większość z nich polega na jej układach dla swojej infrastruktury AI.

Analitycy twierdzą, że strategia pomaga zapewnić długoterminowy popyt na produkty Nvidii, jednocześnie zmniejszając zależność od kilku dużych klientów technologicznych.

Krytycy ostrzegają przed ryzykiem obiegu kapitału

Jednak inwestycje Nvidii przyciągnęły też uwagę niektórych analityków i inwestorów, którzy argumentują, że strategia może tworzyć okrężne przepływy kapitału w branży AI.

Ponieważ wiele firm, w które Nvidia inwestuje, kupuje też jej układy lub usługi obliczeniowe, krytycy twierdzą, że układy przypominają praktyki finansowania dostawców obserwowane podczas bańki technologicznej końca lat 90. XX wieku.

Krótkoterminowi sprzedawcy Jim Chanos i Michael Burry porównali strategię Nvidii do podejścia stosowanego przez producenta sprzętu telekomunikacyjnego Lucent Technologies podczas boomu dot-com.

Lucent udzielał finansowania klientom, którzy wykorzystywali środki na zakup jego urządzeń — model, który załamał się po pęknięciu bańki.

Nvidia odrzuciła te porównania.

W szczegółowym memorandum przesłanym w zeszłym roku analitykom z Wall Street spółka argumentowała, że jej inwestycje i sprzedaż produktów są odrębne oraz że klienci zazwyczaj płacą za sprzęt w ciągu 53 dni.

Silna pozycja gotówkowa umożliwia agresywne inwestycje

Dysponując dużym i rosnącym rezerwuarem gotówki, Nvidia ma znaczną elastyczność finansową, by realizować swoją strategię inwestycyjną.

Spółka posiadała około $62.56 billion w gotówce, ekwiwalentach gotówki i krótkoterminowych inwestycjach według swoich najnowszych raportów kwartalnych.

Niektórzy analitycy uważają, że lokowanie tego kapitału w startupy AI może być jednym z najlepszych zastosowań zasobów Nvidii w okresie szybkiego wzrostu branży.

Analityk Bernstein Stacy Rasgon powiedział Yahoo Finance, że może nie być „lepszego wykorzystania gotówki Nvidii teraz”, chociaż przyznał, że strategia może budzić obawy wśród inwestorów.

Inni ostrzegają, że podejście to może narazić Nvidię na ryzyko, jeśli obecny wzrost popytu na moce obliczeniowe AI spowolni.

„Jeśli popyt na AI w 2027 lub 2028 r. nie osiągnie dzisiejszych prognoz, można zobaczyć anulowania zamówień, i to duże ryzyko, o którym niewiele się mówi,” ostrzegł Chanos.