Maklerzy obniżają cele Nifty z powodu wojny na Bliskim Wschodzie i skoku cen ropy

Coraz więcej globalnych domów maklerskich obniża swoje cele na koniec roku dla indyjskich głównych indeksów giełdowych, gdy eskalujący konflikt na Bliskim Wschodzie podnosi ceny ropy i grozi zakłóceniami kluczowych łańcuchów dostaw, zwiększając obawy o wzrost gospodarczy i wyniki korporacyjne.

Citi Research obniżył swój cel na koniec roku dla Nifty 50 do 27,000 z poprzednich 28,500, powołując się na narastające ryzyka dla perspektyw wzrostu Indii i wyników korporacyjnych w miarę nasilenia się wojny w Azji Zachodniej.

Zrewidowany cel implikuje około 17% potencjalnego wzrostu względem ostatniego zamknięcia indeksu.

Działanie to następuje w momencie, gdy ceny ropy Brent gwałtownie wzrosły do ponad $106 za baryłkę w poniedziałek.

Dom maklerski obniżył też swoje założenia wyceny, zmniejszając docelowy mnożnik Nifty do 19 razy jednorocznego wskaźnika cena/zysk (forward P/E) z wcześniejszych 20 razy.

Źródło: Reuters

Zdaniem analityków kierowanych przez Surendrę Goyala wpływ na gospodarkę Indii będzie w dużej mierze zależeć od czasu trwania i nasilenia zakłóceń w dostawach spowodowanych konfliktem.

Citi szacuje, że trzy miesięczne zakłócenia w dostawach mogą obciąć wzrost Indii w roku fiskalnym 2027 o 20–30 punktów bazowych.

Mogłoby to również podnieść inflację o 50–75 punktów bazowych, zwiększyć deficyt fiskalny o około 10 punktów bazowych oraz dodać około $25 miliardów do deficytu rachunku bieżącego.

Dom maklerski oczekuje, że Reserve Bank of India utrzyma pauzę na kwietniowym posiedzeniu polityki pieniężnej, choć jego stanowisko mogłoby przesunąć się w stronę wspierania wzrostu, jeśli środki fiskalne pochłoną dużą część presji inflacyjnej.

Zakłócenia dostaw zagrażają wielu sektorom

Analitycy twierdzą, że konflikt stopniowo przekształca się z pojedynczego wstrząsu cen ropy w szersze ograniczenie podaży, które może dotknąć kilku surowców kluczowych dla indyjskiego przemysłu.

Według Citi zakłócenia mogą wykraczać poza ropę surową i obejmować gaz płynny (LPG), skroplony gaz ziemny (LNG), nawozy, petrochemikalia i aluminium.

Takie presje podażowe mogą podnieść koszty nakładów w sektorach od motoryzacji i budownictwa po farmację, producentów farb i żeglugę.

Źródło: Reuters

Sektory nawozów i petrochemiczny są uważane za szczególnie wrażliwe ze względu na zależność Indii od importu z Bliskiego Wschodu.

W świetle tych ryzyk Citi obniżyło rekomendację dla sektora motoryzacyjnego do neutralnej z "overweight".

Dom maklerski usunął również Mahindra & Mahindra z listy najlepszych wyborów i wykreślił Mahanagar Gas z preferowanych spółek mid-cap.

Nomura również koryguje perspektywy rynku

Z kolei Nomura obniżyła swój cel na grudzień 2026 dla Nifty 50 o około 15% do 24,900, z wcześniejszych 29,300.

Choć zrewidowany cel nadal sugeruje około 7% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów, dom maklerski ostrzegł, że utrzymujące się wysokie ceny ropy mogą mocno obciążyć wyniki spółek.

Nomura szacuje, że konsensus prognoz zysków na rok fiskalny 2027 może mieć ryzyko spadku o 10–15%, jeśli ceny ropy pozostaną podwyższone.

Dom maklerski obniżył swoje bazowe założenia dotyczące zysków o 7,5% i zmniejszył mnożnik wyceny Nifty do 18.5 razy z wcześniejszych 21 razy.

„Ustawiliśmy nasz cel dla Nifty na 24,900 z wcześniejszych 29,300. Nasz scenariusz bazowy zakłada 7,5% redukcję konsensusu prognoz zysków przy mnożniku P/E na poziomie 18.5x (wcześniej 21x). Widzimy cel Nifty na grudzień w przedziale 21,000 – 29,100, przy czym scenariusz byczy zakłada natychmiastową deeskalację napięć geopolitycznych,” napisał Saion Mukherjee, szef badań akcji indyjskich w Nomura, w niedawnym raporcie.

Korekta rynku może się pogłębić

Niedawny spadek rynku już odzwierciedlił część tych obaw.

Zarówno Nifty 50, jak i BSE Sensex weszły w techniczną korektę po spadku o około 10% od historycznych szczytów.

Nomura stwierdziła, że wyceny oparte na wskaźnikach cena/zysk oraz spready nad rentowności obligacji znajdują się obecnie blisko dolnej granicy zakresu obserwowanego w ciągu ostatnich czterech lat.

Jednak dom maklerski ostrzegł, że nie można wykluczyć dodatkowej korekty o 5% w krótkim terminie, szczególnie jeśli ryzyka geopolityczne będą się utrzymywać.

Mniejsze spółki mogą znaleźć się pod większą presją, ponieważ akcje small- i mid-cap są zazwyczaj bardziej wrażliwe w okresach stresu rynkowego i niekorzystnych przepływów kapitału.

Sektory defensywne mogą osiągać lepsze wyniki

W obecnym otoczeniu analitycy oczekują, że sektory defensywne będą radzić sobie względnie lepiej.

Nomura uważa, że producenci węgla, firmy naftowe, sektor ochrony zdrowia, farmaceutyczny, spółki z sektora dóbr konsumpcyjnych podstawowych oraz firmy telekomunikacyjne mogą przewyższyć szeroki rynek podczas trwającej korekty.

Mimo to dom maklerski ostrzegł, że wyceny w sektorach takich jak ochrona zdrowia i dobra konsumpcyjne podstawowe wydają się już relatywnie drogie.

Dla inwestorów trajektoria cen ropy i czas trwania konfliktu na Bliskim Wschodzie pozostaną kluczowymi zmiennymi kształtującymi perspektywy indyjskich akcji w nadchodzących miesiącach.