Akcje BBAI spadają o 34%: czy to okazja do kupna roku?

Wyprzedaż akcji BigBear.ai (NYSE: BBAI) przekształciła jedną z bardziej rozgrzanych spółek z obszaru sztucznej inteligencji dla obronności w dużo trudniejszy do oceny przypadek.

Akcje gwałtownie straciły od ostatnich szczytów i w ostatnim relacjonowaniu rynku notowano je w rejonie $3.95 do $3.96.

To blisko 34% poniżej poziomów od początku roku (YTD) wynoszących około $5.88.

Mocna zmienność wprowadziła ogólne zamieszanie wśród inwestorów, którzy muszą zdecydować, czy mają do czynienia z okazją w spółce technologii rządowej, czy z firmą, której ryzyka wreszcie dają o sobie znać.

Argumenty byków widać na pierwszy rzut oka.

BigBear.ai wciąż ma portfel zamówień na $385 million, a jedna szeroko śledzona narracja wyceniająca określa wartość godziwą na $6.67 za akcję.

Dlaczego akcje BBAI tak mocno tracą

Najbardziej dotkliwy cios wynikał z ostatniego raportu kwartalnego.

BigBear.ai podał, że przychody w czwartym kwartale 2025 roku spadły o 38% do $27.3 million z $43.8 million rok wcześniej.

Spadek wynikał głównie z niższej aktywności w programach Armii, jednej z najważniejszych linii biznesu spółki.

Marże ukazały podobnie niepokojący obraz: marża brutto spadła w czwartym kwartale do 20.3% z 37.4% rok wcześniej.

Spadki wyglądają jeszcze ostrzej, ponieważ jednorazowe kontrakty o wysokich marżach, które poprawiły wyniki pod koniec 2024 r., nie powtórzyły się pod koniec 2025 r.

Ten czynnik budzi duży niepokój inwestorów, ponieważ wskazuje, że BigBear.ai nie rośnie równomiernie i ma trudności z utrzymaniem oczekiwanego profilu rentowności.

Do tego dochodzi rozwodnienie akcji, które stało się jednym z głównych argumentów niedźwiedzi.

Liczba wyemitowanych akcji BigBear.ai wzrosła w ciągu ostatnich trzech lat o ponad 200%.

Obawy nasiliły się, gdy spółka poprosiła akcjonariuszy o zgodę na zwiększenie autoryzowanej liczby akcji zwykłych z 500 milionów do 1 miliarda.

Dla wielu inwestorów to był moment, w którym historia się zmieniła.

Argumenty byków wciąż mają podstawy

Nawet po rozczarowaniu wynikami, BigBear.ai nie jest spółką pozbawioną wsparcia.

Spółka poinformowała, że jej portfel zamówień urósł do $385 million, z $168 million na koniec 2023 roku.

Ta liczba wskazuje na silniejszy popyt na rozwiązania dla obronności, bezpieczeństwa wewnętrznego i związane z tożsamością.

Zarząd argumentował też, że większy udział programów wieloletnich powinien uczynić przychody bardziej trwałymi w czasie.

Jest też wątek międzynarodowy — w styczniu tego roku BigBear.ai ogłosił partnerstwo z Maqta Technologies.

Maqta Technologies, będąca częścią AD Ports Group, będzie współtworzyć z BigBear.ai narzędzia do obsługi celnej i operacji granicznych z wykorzystaniem AI dla rządów i operatorów portów.

MarketBeat podał, że jeden analityk ocenia akcje jako "Kupuj", dwóch jako "Trzymaj", a jeden jako "Sprzedaj", ze średnim celem cenowym $5.33.

Dopóki BigBear.ai nie udowodni, że potrafi przełożyć popyt na zyski, potencjał wzrostu pozostaje niepewny.