Akcje Tesli pod presją — obawy o dostawy i zakłady Muska testują wiarę inwestorów

Akcje Tesli pozostawały pod presją w piątek, przedłużając słabą passę, gdy inwestorzy oceniali słabsze oczekiwania dotyczące dostaw, ryzyka geopolityczne oraz niepewność co do długoterminowej strategii CEO Elona Muska. 

W piątek kurs spadł o 3%, powiększając ostatnie straty, które w ciągu ostatnich trzech miesięcy pozostawiły go znacznie poniżej poziomów sprzed okresu.

Producent pojazdów elektrycznych próbuje teraz przerwać pięciotygodniową serię spadków, najdłuższą od początku 2025 roku, jednak sentyment pozostaje kruchy, gdy rynki czekają na kluczowe czynniki pobudzające, w tym dane o dostawach za pierwszy kwartał oraz wydarzenia związane z szerszym ekosystemem biznesowym Muska.

Oczekiwania dotyczące dostaw w centrum uwagi

Skupienie inwestorów koncentruje się na nadchodzącym raporcie Tesli dotyczącym dostaw za pierwszy kwartał, który ma zostać opublikowany 2 kwietnia, i jest powszechnie postrzegany jako krótkoterminowy test popytu. 

Szacunki analityków zebrane przez spółkę wskazują na około 366,000 dostarczonych pojazdów, co implikuje wzrost r/r na poziomie około 8%–9%.

Jednak prognozy są zróżnicowane. RBC Capital oczekuje około 367,000 sztuk, podczas gdy UBS prognozuje bardziej konserwatywne 345,000 dostaw. 

To rozbieżność uwypukla niepewność dotyczącą trendów popytowych, zwłaszcza po wygaśnięciu federalnego kredytu podatkowego na EV w USA w wysokości 7,500 USD oraz po słabym początku roku w sprzedaży samochodów elektrycznych w Chinach.

Tesla sprzedała 418,227 pojazdów w czwartym kwartale 2025 roku oraz 336,681 sztuk w pierwszym kwartale 2026 roku, co podkreśla sezonową zmienność w jej działalności.

Mimo wagi tych danych, niektórzy analitycy podważają ich wpływ na kurs akcji. Analityk UBS Joseph Spak napisał: “Do deliveries even matter?” Dodał: “While we expect sentiment will continue to overwhelmingly drive the stock (certainly more than auto deliveries), it is (primarily) the auto business that helps fund Tesla's cash flow and hence their investment for growth.”

Ta dynamika odzwierciedla rosnący rozdźwięk między wyceną Tesli — często powiązaną z przyszłymi technologiami — a jej bieżącym uzależnieniem od sprzedaży pojazdów jako źródła przychodów.

Szersze zakłady Muska komplikują sytuację

Ponad kwestiami dostaw, narracja Tesli coraz częściej wiąże się z szerszymi ambicjami Muska, w tym robotaksówkami, humanoidalnymi robotami oraz sztuczną inteligencją. 

Inicjatywy te pobudziły wyobraźnię inwestorów, lecz wciąż są w dużej mierze nieudowodnione z punktu widzenia generowania przychodów.

Spółka zacieśniła też powiązania z przedsięwzięciami prowadzonymi przez Muska, takimi jak SpaceX i xAI. 

Tesla zainwestowała 2 miliardy USD w xAI w 2025 roku, które później zostało przejęte przez SpaceX, a firmy współpracują przy projekcie produkcji półprzewodników znanym jako „Terafab”.

Pojawiły się też doniesienia, że SpaceX może przydzielić do 30% potencjalnych akcji w ofercie IPO inwestorom detalicznym, co przyciąga uwagę, zwłaszcza biorąc pod uwagę niezwykle wysokie udziały inwestorów detalicznych w Tesli. 

Inwestorzy detaliczni posiadają około 40% publicznie notowanych akcji Tesli — mniej więcej dwukrotnie więcej niż w przypadku innych dużych firm technologicznych.

Chociaż nie ma jeszcze bezpośredniej korelacji między rozwojem sytuacji w SpaceX a kursem Tesli, rosnąca współzależność przedsięwzięć Muska zaczyna kształtować percepcję inwestorów.

Akcje pod presją sentymentu i czynników geopolitycznych

Akcje Tesli były również obciążone przez szerszą dynamikę rynkową i wydarzenia geopolityczne. 

Kurs spadł o około 8% od czasu, gdy w końcu lutego rozpoczęły się działania zbrojne z udziałem Iranu, odzwierciedlając wzrost awersji do ryzyka wśród inwestorów na rynku akcji.

W dłuższym horyzoncie Tesla jest w dół o około 23% w ciągu ostatnich trzech miesięcy, co podkreśla utrzymującą się presję na akcje. 

Analitycy zauważają, że to sentyment, a nie same fundamenty, odgrywa nadmierną rolę w kształtowaniu ruchów cen.

Równocześnie Tesla stoi przed zmianami strategicznymi w swojej podstawowej działalności. Analitycy RBC wskazali na spodziewane wycofanie modeli Model S i Model X w ramach szerszego zwrotu w kierunku technologii przyszłości, co może obciążyć sprzedaż pojazdów w krótkim terminie.

Tymczasem prognozy finansowe spółki są pod lupą. 

Segment motoryzacyjny Tesli wygenerował w zeszłym roku 69.5 miliarda USD przychodów, znacznie przewyższając wkład pozostałych działów. Jednak rosnące wydatki kapitałowe — spodziewane powyżej 20 miliardów USD w tym roku — mogą obciążyć przepływy pieniężne, a niektórzy analitycy ostrzegają, że wolne przepływy pieniężne mogą stać się ujemne.