Wyprzedaż akcji Meta trwa, ale rośnie poważniejsze ryzyko

Akcje Meta Platforms kontynuowały wyprzedaż w piątek, ponieważ narastające problemy prawne obciążały nastroje inwestorów, ale ostatni spadek wskazuje też na głębsze obawy pod powierzchnią.

Choć wyroki sądów w USA wywołały natychmiastowe straty, inwestorzy coraz bardziej koncentrują się na szerszych implikacjach dla modelu biznesowego Meta i profilu ryzyka w przyszłości.

Akcje spadły po orzeczeniach w Nowym Meksyku i Los Angeles, które uznały spółkę za odpowiedzialną za szkody wyrządzone nastoletnim użytkownikom.

W orzeczeniach przewidziano karę w wysokości 375 mln USD oraz możliwość dodatkowych odszkodowań powiązanych z roszczeniami o zdrowie psychiczne.

Choć bezpośredni wpływ finansowy poszczególnych spraw jest ograniczony, inwestorzy coraz bardziej skupiają się na szerszych konsekwencjach.

Eksperci prawni ostrzegali, że te orzeczenia mogą otworzyć drogę do procesów skierowanych przeciwko projektowi platformy, a nie treściom generowanym przez użytkowników.

Taka zmiana mogłaby ominąć istniejące zabezpieczenia prawne i narazić spółkę na rosnącą liczbę podobnych pozwów już wniesionych do sądów w USA.

„Prowadzono wiele dyskusji… czy orzeczenie można porównać do tych przeciwko wielkim koncernom tytoniowym w latach 90.” — napisał analityk J.P. Morgan Doug Anmuth. „Przed nami apelacja, wraz z wieloma innymi sprawami idącymi na proces. Ale hałas może utrzymywać presję na akcjach Meta lub sprawiać, że pozostaną w określonym przedziale w krótkim terminie.”

Spółka odwołuje się od orzeczeń, lecz zmieniające się otoczenie prawne dodało niepewności co do jej perspektyw, przyczyniając się do niedawnego spadku kursu.

Wzrost wydatków na SI podnosi obawy o przepływy pieniężne

Ponad ryzykiem prawnym nastroje inwestorów obciążyły też agresywne wydatki Meta na infrastrukturę sztucznej inteligencji.

Spółka zaangażowała znaczny kapitał w rozbudowę zasobów centrów danych i rozwój zdolności w zakresie SI.

Meta niedawno zwiększyła planowane nakłady na centrum danych w El Paso w Teksasie do ponad 10 mld USD, z wcześniejszej szacowanej kwoty 1,5 mld USD.

Jest to część szerzej zakrojonej strategii, która obejmuje 31 planowanych projektów centrów danych w całych Stanach Zjednoczonych.

„Zwiększamy nasze inwestycje w El Paso do ponad 10 mld USD i po ukończeniu centrum będziemy wspierać ponad 300 miejsc pracy” — podała Meta w oświadczeniu. „Potrzeby budowlane również wzrosną i spodziewamy się teraz, że w szczycie budowy na miejscu będzie ponad 4 000 pracowników budowlanych.”

Spółka zgodziła się również finansować siedem elektrowni gazu ziemnego i powiązaną infrastrukturę w Luizjanie, aby wesprzeć inny duży projekt centrum danych.

Te inwestycje mają jednak swoją cenę.

Meta wskazała na wydatki kapitałowe sięgające do 135 mld USD w tym roku, a wolne przepływy pieniężne mają spaść ostro do 6.25 mld USD z 43.80 mld USD w 2025 roku, według danych FactSet.

W przeciwieństwie do niektórych konkurentów Meta nie ma działalności chmurowej, która mogłaby zrekompensować te koszty, co pozostawia spółkę zależną od swojej podstawowej działalności przy uzasadnianiu tych wydatków.

Pojawiły się też obawy dotyczące jej zdolności do konkurowania w szybko rozwijającej się dziedzinie SI, przy czym doniesienia sugerują opóźnienia we wprowadzeniu najnowszego modelu.

„Uważamy, że akcje Meta pozostaną w przedziale, dopóki nie zostanie wprowadzony konkurencyjny nowy model lub nie pojawi się większa jasność co do wolnych przepływów pieniężnych” — napisał analityk Oppenheimera Jason Helfstein.

Inwestorzy ważą ryzyka, gdy akcje trendują w dół

Akcje Meta spadły o 3% w piątek. W ciągu ostatnich 5 sesji handlowych kurs spadł już o 12%.

Pozycja rynkowa spółki także się zmieniła — Meta spadła na ósme miejsce wśród największych amerykańskich spółek pod względem kapitalizacji rynkowej, za firmami takimi jak Broadcom i Tesla.

Ostrożność inwestorów widać również w ruchach w portfelach.

ARK Invest Cathie Wood sprzedał 3 578 akcji Meta w ramach trzech funduszy, o wartości około 2,1 mln USD według środkowej ceny zamknięcia z środy.

ETF ARK Innovation obecnie posiada około 105 000 akcji Meta, co stanowi w przybliżeniu 1% wagowania funduszu.

Mimo tych wyzwań Meta nadal korzysta z solidnych wyników w reklamie, które wspierały jej ostatnie wyniki finansowe.

Jednak połączenie rosnącego ryzyka prawnego, dużych wydatków na SI i niepewności co do przyszłych innowacji utrzymuje inwestorów w stanie napięcia.

W miarę jak spółka zmaga się z tymi przeszkodami, uczestnicy rynku prawdopodobnie będą nadal śledzić rozwój toczących się spraw prawnych, postępy w inicjatywach związanych z SI oraz trajektorię przepływów pieniężnych w nadchodzących kwartałach.