Wzrost długu USA zagraża kursowi TLT w trakcie rotacji do ETF‑u BIL

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) pozostaje w tym roku pod silną presją, ponieważ inwestorzy obawiają się rosnącego długu rządu USA i wzrostu rentowności długoterminowych obligacji.

Kurs ETF‑u TLT spadł do $86, czyli niemal 5% poniżej tegorocznego maksimum.

Rosnący dług USA skierował inwestorów w stronę ETF‑u BIL

ETF TLT to jeden z czołowych funduszy śledzących długoterminowe obligacje rządowe.

Fundusz sygnalizuje, że inwestorzy w USA obawiają się długu publicznego, który wzrósł do ponad $39 trillion.

The amerykański dług publiczny będzie nadal rósł z powodu trwającej wojny w Iranie, która kosztuje ponad $1 billion dziennie — kwota, która wzrośnie, jeśli USA rozważą wysłanie sił lądowych do kraju. 

Pentagon rozważa wniosek wojskowy na $200 billion, podczas gdy prezydent Donald Trump wezwał Kongres do uchwalenia pakietu wydatków obronnych o wartości $1.5 trillion.

Jednocześnie oczekuje się, że Big Beautiful Bill będzie kosztować rząd biliony dolarów w ciągu następnej dekady, a Sąd Najwyższy zakończył obowiązywanie taryf Donalda Trumpa, które mogłyby częściowo zrównoważyć wydatki rządowe.

Co najważniejsze, Chiny, które były nabywcą obligacji rządu USA, wyprzedawały swoje pozycje.

Ich łączne zasoby spadły poniżej $700 billion z rekordowego poziomu powyżej $1.2 trillion w ciągu ostatnich kilku lat.

Kolejne kraje, szczególnie w Europie, na Bliskim Wschodzie i w Azji, mogą w nadchodzących tygodniach lub miesiącach kontynuować sprzedaż swoich obligacji rządowych.

Kraje europejskie rozważały sprzedaż swoich zasobów obligacji rządu USA kilka miesięcy temu, gdy trwał kryzys wokół Grenlandii.

Amerykańscy inwestorzy również sprzedają długoterminowe obligacje rządowe, co wyjaśnia, dlaczego rentowność obligacji 30‑letnich wzrosła do niemal 5%.

Dane pokazują też, że inwestorzy nadal masowo likwidują pozycje w ETF‑ie TLT.

W tym roku wycofali środki o wartości ponad $4.49 billion.

Wpływy i odpływy ETF‑u TLT | Źródło: ETF

Z kolei rentowności krótkoterminowych obligacji rządowych zyskały popyt — State Street SPDR Bloomberg 1-3 Month T-Bill ETF (BIL) pozyskał w tym roku ponad $7 billion. 

To sygnał, że inwestorzy rotują z obligacji długoterminowych na krótkoterminowe, ponieważ prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Rezerwę Federalną (Fed) wzrosło w związku z trwającą wojną w Iranie.

Wpływy do ETF‑u BIL | Źródło: ETF

Prawdopodobieństwo podwyżki stóp nadal rośnie w obliczu gwałtownej inflacji, która — według analityków — w tym roku przekroczy ważny poziom oporu na 4%.

Najnowsze dane wykazały, że ogólny wskaźnik CPI (Consumer Price Index) wzrósł do 2,4% w lutym  

Analiza techniczna kursu ETF‑u TLT 

Wykres ceny TLT | Źródło: TradingView 

Wykres dzienny pokazuje, że kurs TLT wycofał się w ciągu ostatnich kilku tygodni — z najwyższego poziomu $90.45 w lutym do obecnych $86.1.

Utworzył dużą formację podwójnego szczytu na $90.45 oraz linię szyi przy $86.20 — jej najniższym poziomie w styczniu tego roku.

Kurs jest bliski utworzenia tzw. „mini death cross”, która pojawia się, gdy wykładnicze średnie kroczące (EMA) z okresów 50 i 100 dni zbliżają się do przecięcia.

TLT spadł poniżej poziomu zniesienia Fibonacciego 38,2%.

W związku z tym kurs prawdopodobnie będzie kontynuował spadki, potencjalnie w kierunku kolejnego kluczowego celu — poziomu zniesienia Fibonacciego 50% przy $85. 

Przełamanie tego poziomu wskaże na dalsze spadki, potencjalnie do punktu zniesienia 61,8% przy $84. Ten cel znajduje się około 2,42% poniżej obecnego poziomu.