Eksport oleju napędowego z Indii do Azji Południowo-Wschodniej na najwyższym poziomie od 6 lat

Wysyłki oleju napędowego z Indii do Azji Południowo-Wschodniej wzrosły w marcu do najwyższego poziomu od października 2018 r., ponieważ traderzy przekierowali dostawy, a rafinerie skorzystały z wyższych marż w Azji.

Około 1 miliona ton metrycznych (7,45 mln baryłek) przeszło tą trasą, z mniej więcej połową przeznaczoną dla Singapuru, według danych firmy analitycznej Kpler oraz trzech źródeł branżowych.

Arbitraż przesuwa się na wschód w miarę zawężania spreadów cenowych

Różnice cen w kierunku wschód–zachód dla kontraktu najbliższego miesiąca (kwiecień) zawęziły się do średniego dyskonta 20 USD za tonę w tygodniu kończącym się 27 marca, według danych cenowych LSEG, a w niektórych sesjach przeszły nawet na premię.

Traderzy zazwyczaj uznają, że dyskonto mniejsze niż 40 USD za tonę sprzyja przekierowywaniu ładunków na wschód od Suezu zamiast na zachód, co wspiera zwrot w kierunku Azji Południowo‑Wschodniej.

Ten zwrot nastąpił po zakłóceniach podaży na Bliskim Wschodzie związanych z wojną USA i Izraela z Iranem, które skłoniły niektóre azjatyckie rafinerie do ograniczenia produkcji i doprowadziły do tego, że m.in. Chiny zakazały eksportu produktów rafinowanych.

Reliance dominuje w wysyłkach; Singapur głównym hubem

Według danych Kpler około 90% marcowych wolumenów zostało wysłanych przez Reliance Industries, operatora największego na świecie kompleksu rafineryjnego.

Reliance nie odpowiedział od razu na prośbę o komentarz.

Oczekuje się, że ładunki pomogą złagodzić napięcia w podaży w nadchodzącym kwietniu.

Wzrost eksportu może także podnieść marże sprzedaży spot dla indyjskich rafinerii, które nabyły duże wolumeny szybkich dostaw rosyjskiej ropy, by zastąpić zakłóconą podaż z Bliskiego Wschodu.

Nabywcy szukają alternatyw w obliczu regionalnych ograniczeń

Wobec ograniczeń po stronie typowych dostawców, nabywcy w regionie zwrócili się ku Indiom.

„Nabywcy azjatyccy, którzy zwykle polegają na Chinach i północno‑wschodniej części Azji, muszą szukać alternatywnego zaopatrzenia, a Reliance z Indii jest jednym z głównych kandydatów w regionie,” poinformowali analitycy z konsultingu FGE NexantECA.

Rola Indii jako dostawcy wahadłowego — zdolnego sprzedawać produkty rafinowane zarówno do Europy, jak i do Azji w zależności od marż — pozwoliła Indiom wypełnić tę lukę.

Przepływy mogą się utrzymać pomimo zmian polityki

Niektórzy analitycy oczekują, że przekierowane przepływy utrzymają się w krótkim terminie, nawet po tym, jak rząd Indii przywrócił podatki eksportowe na olej napędowy.

Analityk Sparta Commodities James Noel‑Beswick powiedział, że obliczenia arbitrażowe sugerują „że przepływ handlowy może utrzymać się przynajmniej do sierpnia.”

Dodał, że Indie „wydają się zdecydowanie zobowiązane do utrzymywania swoich rafinerii na pełnej wydajności”, a permisyjna postawa Waszyngtonu wobec zakupów rosyjskich i irańskich dała Indiom środki, by to osiągnąć.

USA wydały tymczasowe zwolnienia na sprzedaż ładunków ropy z Rosji i Iranu na morzu, by złagodzić presję na ceny światowe.

Przy Reliance napędzającym wolumeny i przy nadal sprzyjających spreadach, przepływy wydają się być utrzymane na podwyższonym poziomie w nadchodzących miesiącach, pomagając złagodzić regionalne napięcia, podczas gdy szersze otoczenie podaży pozostaje niestabilne.