Akcje ASML spadają po projekcie USA ograniczającym sprzedaż sprzętu do Chin

Akcje ASML spadły we wtorek o 2,6% po tym, jak w ubiegłym tygodniu grupa dwupartyjnych amerykańskich ustawodawców przedstawiła projekt ustawy, który mógłby dodatkowo ograniczyć już i tak ograniczoną sprzedaż holenderskiego producenta sprzętu półprzewodnikowego do Chin.

Projekt ustawy, jeśli zostanie przyjęty, rozszerzyłby kontrole eksportowe o mniej zaawansowane urządzenia do produkcji układów scalonych, które do tej pory chińscy producenci mogli kupować.

Ten krok oznaczałby istotną eskalację kampanii Waszyngtonu mającej na celu ograniczenie półprzewodnikowych ambicji Pekinu.

What the MATCH Act proposes

Ustawa o wielostronnym dostosowaniu kontroli technologii sprzętowej — znana jako MATCH Act — została w czwartek przedstawiona przez dwupartyjną grupę ustawodawców kierowaną przez przedstawiciela Michael Baumgartnera ze stanu Washington.

Projekt ma na celu odcięcie Chin od szerszego zakresu urządzeń do produkcji układów scalonych oraz bliższe skoordynowanie ograniczeń eksportowych między sojusznikami USA, zamykając to, co jego sponsorzy opisują jako krytyczną lukę w obowiązującym reżimie.

"Chociaż USA wprowadziły rozległe kontrole eksportu, aby spowolnić dążenia Chin do samodzielności w obszarze półprzewodników, sojusznicy USA nie w pełni dostosowali się do tych środków," powiedział urząd Baumgartnera w oświadczeniu opublikowanym 2 April.

"To niedopasowanie pozostawiło krytyczne luki, które Chiny nadal wykorzystują."

What is at stake for ASML

ASML zajmuje wyjątkową pozycję w globalnym łańcuchu dostaw półprzewodników jako jedyny producent maszyn do litografii skrajnego ultrafioletu (EUV) — urządzeń niezbędnych do produkcji najnowocześniejszych układów scalonych na świecie.

Firma nigdy nie eksportowała żadnej ze swoich maszyn EUV do Chin, zgodnie z obowiązującymi holenderskimi i amerykańskimi kontrolami dotyczącymi zaawansowanej technologii półprzewodnikowej.

Jednak ASML produkuje także maszyny do litografii dalekiego ultrafioletu (DUV), mniej zaawansowaną kategorię używaną do wytwarzania układów pamięciowych i innych komponentów występujących w codziennych urządzeniach — od laptopów po smartfony.

Niektóre maszyny DUV podlegają już holenderskim wymogom licencjonowania eksportu, ale najwięksi chińscy producenci układów nadal nabywają je w ramach obowiązującego systemu.

MATCH Act całkowicie zamknąłby tę furtkę, zabraniając eksportu maszyn DUV do Chin i usuwając jeden z nielicznych pozostałych kanałów handlowych, jakie ASML posiada na rynku chińskim.

Why this matters beyond ASML

Chiny stanowią znaczącą część przychodów ASML, a każde zaostrzenie przepisów ograniczające sprzedaż DUV dodatkowo zwiększyłoby presję na firmę, która już porusza się w warunkach kruchego popytu.

Szerzej rzecz biorąc, MATCH Act sygnalizuje dążenie ustawodawców USA do wyjścia poza jednostronne kontrole eksportu i budowy skoordynowanych ram wielostronnych — wywierając presję na rządy sojusznicze w Europie i Azji, by dostosowały swoje ograniczenia do tych z Waszyngtonu.

Dla Holandii w szczególności, gdzie ASML jest jedną z najważniejszych strategicznie firm w kraju, projekt ustawy stawia trudne pytania dotyczące suwerenności w polityce eksportowej oraz zarządzania relacjami handlowymi zarówno z USA, jak i z Chinami.