Chiny prawdopodobnie utrzymają stopy procentowe bez zmian w 2026 r.

Główne banki światowe zrewidowały oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej Chin i w dużej mierze wykluczają w tym roku obniżki stóp procentowych.

Zmiana nastawienia następuje w związku z tym, że najnowsze dane gospodarcze wskazują na stabilizację w drugiej co do wielkości gospodarce świata.

Napięcia geopolityczne związane z Iranem wydają się mieć ograniczony wpływ na perspektywy Chin.

Wcześniejsze prognozy wskazywały na możliwe korekty stóp, jednak banki już zaczęły obniżać oczekiwania dotyczące podwyżek stóp.

Odporność w obliczu niepewności globalnej

Pomimo globalnej niepewności, wyniki gospodarcze Chin wykazały względną siłę.

Analitycy wskazują, że podczas gdy gospodarki sąsiednie osłabły.

Odporność Chin i wczesne sygnały ożywienia zmniejszyły pilność łagodzenia polityki pieniężnej.

Silny apetyt inwestorów i poprawa warunków krajowych mogą dodatkowo zmniejszyć prawdopodobieństwo obniżek stóp w krótkim terminie.

Banki rewidują prognozy obniżek stóp

Goldman Sachs nie oczekuje już w tym roku obniżki stopy referencyjnej, powiedział we środę ekonomista banku ds. Chin.

„W związku z względną odpornością Chin wobec zakłóceń w Cieśninie Ormuz, lepszym od oczekiwań poziomem aktywności w styczniu–lutym oraz prawdopodobnym przejściem wskaźnika cen producentów (PPI) na wartości dodatnie w marcu, nie widzimy wyraźnego katalizatora do obniżki stopy referencyjnej w 2026 r.,” powiedział Xinquan Chen, ekonomista ds. Chin w Goldman Sachs.

Ponadto Goldman Sachs zrewidował swoje prognozy dotyczące luzowania ilościowego.

„W związku z tym usuwamy z naszego bazowego scenariusza prognozę obniżki o 10 punktów bazowych (pb) w trzecim kwartale,” dodał analityk.

Australijski kredytodawca ANZ również zrewidował prognozę, stwierdzając, że ponieważ wzrost Chin pozostaje „w granicach celu”, nie oczekuje już obniżek stóp „ani w 2026, ani w 2027 roku”.

Ograniczony wpływ napięć na Bliskim Wschodzie

Ekonomiści uważają, że napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie prawdopodobnie nie wpłyną znacząco na trajektorię gospodarczą Chin.

Shuang Ding, szef badań ekonomicznych dla Wielkich Chin i Północnej Azji w Standard Chartered, powiedział, że konflikty na Bliskim Wschodzie mogą mieć na Chiny ograniczony wpływ w porównaniu z innymi gospodarkami.

W cytowanym przez Reuters raporcie badacz stwierdził, że Chiny „praktycznie wykluczyły możliwość obniżek stóp (na razie) i nie ma potrzeby podwyżek stóp w krótkim okresie”.

Znaczne rezerwy ropy i gazu ziemnego w Chinach są również postrzegane jako bufor, mimo że kraj nadal zmaga się z presją deflacyjną.

Kierunek polityki sygnalizuje dalsze wsparcie płynnościowe

Bank centralny Chin wskazał, że utrzyma „odpowiednio luźne” nastawienie polityki, aby wspierać wzrost gospodarczy.

Pomimo niedawnej podwyżki stopy politycznej do 6,5% w czerwcu, krótkoterminowe stawki rynkowe pozostają stłumione.

Ważona udziałem w obrotach jednodniowa stopa repo nadal oscyluje blisko trzyletniego minimum, podczas gdy siedmiodniowa stopa repo pozostaje poniżej stopy referencyjnej.

Uwaga rynku się przesuwa

Ponieważ obniżki stóp uznawane są teraz za mało prawdopodobne, uwaga koncentruje się na alternatywnych narzędziach polityki.

Analitycy spodziewają się, że decydenci będą częściej polegać na zastrzykach płynności, zamiast na korektach stóp referencyjnych, aby wspierać aktywność gospodarczą.

Ostatnie wydarzenia, w tym doniesienie o dwutygodniowym zawieszeniu broni między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, również pomogły złagodzić obawy rynków globalnych.

Tymczasem rynki będą bacznie śledzić nadchodzące dane dotyczące konsumpcji i produkcji przemysłowej.

Te środki mogą odegrać kluczową rolę w utrzymaniu stabilności kredytowej, gdy gospodarka Chin nadal przechodzi fazę powolnego, niezdecydowanego wzrostu.