Michael Burry ponownie bierze na celownik akcje Palantira

Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) otworzył notowania na czerwono 9 kwietnia, gdy rynek zmagał się z nową falą sceptycyzmu ze strony inwestora znanego z "The Big Short", Michaela Burry'ego.

Inwestorzy wydają się ograniczać ekspozycję na PLTR po ostatniej krytyce Burry'ego, która wprost zakwestionowała dominację firmy w segmencie rozwiązań dla przedsiębiorstw.

Dodatkowo na notowania ciąży zawieszenie broni pośredniczone przez Pakistan między USA a Iranem, które ostudziło napięcia geopolityczne i eroduje „premię wojenną”, która historycznie wspierała akcje powiązane z obronnością.

Akcje Palantir okazały się dużym rozczarowaniem dla inwestorów w 2026 roku, obecnie tracą około 22% względem początku roku.

Akcje Palantir spadają, gdy Burry atakuje jej przewagę konkurencyjną

Podczas gdy Burry wcześniej atakował akcje PLTR, odwołując się do formacji technicznych „Głowa i Ramiona” oraz zarzutów księgowych, najnowsze ostrzeżenie oznacza bardziej fundamentalną zmianę w jego niedźwiedzim nastawieniu.

Zamiast skupiać się na rachunkach czy wykresach, Burry uderza teraz w przewagę konkurencyjną Palantira, twierdząc, że potęga AI Anthropic w praktyce skutecznie odbiera mu klientów.

Argumentując, że Anthropic oferuje dla sektora korporacyjnego bardziej intuicyjne, korzystne kosztowo i funkcjonalne rozwiązanie, Burry podważa od dawna utrzymującą się narrację, że PLTR jest „jedynym” realnym wyborem do złożonej integracji danych.

Ta zmiana sugeruje, że największe zagrożenie dla Palantira może nie wynikać z wysokiej ceny, lecz z pojawienia się bardziej zwinnej grupy wyspecjalizowanych konkurentów AI.

Trzy strukturalne ryzyka dla akcji PLTR w 2026 roku

Poza sceptycyzmem Burry'ego, trzy odrębne ryzyka strukturalne zaczynają zacieniać perspektywy akcji Palantir.

Po pierwsze, firma stoi obecnie przed dużym zagrożeniem wynikającym z bundlingu oferowanego przez hyperscalerów, takich jak Microsoft, AWS i Google. Giganci ci coraz częściej integrują narzędzia do workflowów AI bezpośrednio w istniejących kontraktach chmurowych, często przy koszcie krańcowym, który sprawia, że szyte na miarę, wysokokontaktowe rozwiązania Palantira wyglądają na drogie.

Po drugie, tarcia geopolityczne tworzą „sufit wzrostu” za granicą. Podczas gdy popyt krajowy pozostaje niezwykle wysoki, międzynarodowy wzrost komercyjny utknął w miejscu, gdy regulatorzy w Europie i Wielkiej Brytanii faworyzują ramy „suwerennego AI” i lokalnych dostawców kosztem platform powiązanych z Zachodem.

Wreszcie, przesunięcie wydatków rządowych w stronę fizycznego sprzętu wojskowego i zdolności przemysłowych, napędzane potrzebą uzupełnienia zapasów, może odciągnąć finansowanie od wysoko marżowych kontraktów na oprogramowanie, na których Palantir opiera swoją federalną pozycję.

Palantir Technologies: zakład na bezbłędną realizację

Wspomniane ryzyka są szczególnie dotkliwe dla akcji PLTR, ponieważ spółka jest wyceniona na perfekcję przy prognozowanym wskaźniku cena/zysk (forward) na poziomie około 147x, nie zostawiając żadnego marginesu błędu.

Tak wysoki mnożnik jest szczególnie podatny w warunkach „wyższych stóp przez dłuższy czas”.

Gdy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych oscyluje wokół 4,3%, koszt alternatywny utrzymywania drogich akcji wzrostowych jest wysoki; inwestorzy mogą zabezpieczyć gwarantowane zwroty gdzie indziej, unikając jednocześnie zmienności akcji.

Dodatkowo trwała inflacja napędzana cenami energii — powiązana z utrzymującą się niestabilnością na Bliskim Wschodzie — sugeruje, że Rezerwa Federalna prawdopodobnie nie zdecyduje się w najbliższym czasie na cięcia stóp — a wraz z utrzymaniem podwyższonych stóp, wartość bieżąca przyszłych przepływów pieniężnych Palantira jest agresywnie zdyskontowana.

Podsumowując, jeśli spółka nie dostarczy wyraźnego „beat and raise” (czyli wyników przewyższających oczekiwania i podwyższających prognozy) w nadchodzących kwartałach, rynek może przestać uznawać jej astronomiczną wycenę za uzasadnioną, co doprowadzi do szybkiej i bolesnej korekty wyceny.