3 ostrzeżenia Jamiego Dimona, które mogą zmienić twój portfel w 2026 r.

JPMorgan Chase osiągnął rekordowy zysk netto w wysokości 57 mld USD (ok. 213,2 mld zł) w 2025 r. przy łącznych przychodach netto 185 mld USD (ok. 692,1 mld zł), a mimo to Jamie Dimon wciąż ostrzega inwestorów, by nie spoczęli na laurach.

W swoim dorocznym liście do akcjonariuszy opublikowanym 6 kwietnia CEO określił siebie jako „psuj zabawy” i ostrzegł, że niektóre z największych zagrożeń dla rynków w 2026 r. wciąż są niedowartościowane.

Dla inwestorów przesłanie jest proste: mocne nagłówki nie niwelują kruchych warunków pod powierzchnią.

Czego rynek może nie uwzględniać

Pierwsze duże ostrzeżenie Dimona jest geopolityczne, ale uderza bezpośrednio w portfele inwestorów.

Powiedział, że wojna w Iranie może przynieść „znaczne, trwające wstrząsy cen ropy i surowców”, wraz z przekształceniem globalnych łańcuchów dostaw.

Jego zdaniem to może doprowadzić do „trwalszej inflacji” i ostatecznie wyższych stóp procentowych, niż przewidują obecnie rynki.

Dodał, że jeśli inflacja zacznie rosnąć zamiast spadać, może to obniżyć ceny aktywów, ponieważ stopy działają jak grawitacja.

To ma największe znaczenie dla segmentów rynku zależnych od taniego pieniądza.

Nieruchomości, obligacje o długiej duracji i wysoko wyceniane spółki wzrostowe zazwyczaj cierpią, gdy stopy utrzymują się na wysokim poziomie lub rosną.

Firmy opierające się na niskich kosztach finansowania również mogą szybko odczuć presję.

Wysokie wyceny aktywów – oto ryzyko

Drugie ostrzeżenie Dimona jest szersze i pod pewnymi względami bardziej niepokojące.

Napisał, że „wysokie wyceny aktywów, które na krótką metę dają dobre odczucia, tworzą dodatkowe ryzyko, jeśli coś pójdzie nie tak”.

Dodał też, że nawet stopniowy wzrost inflacji mógłby spowodować wzrost stóp procentowych i spadek cen aktywów, co mogłoby szybko zmienić sentyment i wywołać „ucieczkę do gotówki”.

Powiązał tę ostrożność z private credit, rynkiem, który — jak napisał — obecnie liczy 1,8 bln USD (ok. 6,7 bln zł).

Dimon nie nazywa tego zagrożeniem systemowym samym w sobie, ale ostrzega, że straty w prawdziwym cyklu kredytowym mogą być wyższe niż oczekiwano.

To istotne ostrzeżenie na rynku, który wielu inwestorów wciąż traktuje jako stosunkowo spokojny fragment finansów.

AI wytrąci pracowników szybciej, niż wielu się spodziewa

Trzecie ostrzeżenie Dimona dotyczy sztucznej inteligencji i ma bardziej dwustronny charakter niż zwykły entuzjazm wobec AI.

Jest wyraźnie optymistycznie nastawiony wobec samej technologii.

Napisał, że AI wpłynie na „praktycznie każdą funkcję, aplikację i proces” w JPMorgan i że będzie miało „ogromnie pozytywny wpływ na produktywność”.

Stwierdził też, że AI nie jest spekulacyjną bańką i przyniesie realne korzyści.

Ale zestawił ten optymizm z ostrzejszym ostrzeżeniem dotyczącym rynku pracy.

Dimon stwierdził, że AI „zdecydowanie wyeliminuje niektóre miejsca pracy”, nawet jeśli jednocześnie ulepszy inne, i ostrzegł, że wdrażanie AI może przebiegać szybciej niż adaptacja siły roboczej do tworzenia nowych miejsc pracy.

Innymi słowy, technologia może rozprzestrzeniać się szybciej, niż gospodarka zdoła przeszkolić, przemieścić lub wchłonąć dotkniętych pracowników.