MFW: Japonia powinna zaostrzyć politykę i ograniczyć szerokie wydatki

Japonia powinna stopniowo podnosić stopy procentowe, jednocześnie utrzymując ukierunkowane wsparcie fiskalne, powiedział w czwartek wysoki przedstawiciel Międzynarodowego Funduszu Walutowego, podkreślając odporność krajowej gospodarki.

Uwagi padły przed zbliżającym się posiedzeniem Banku Japonii pod koniec miesiąca, na którym decydenci mają ocenić krajowe przeszkody gospodarcze obok presji inflacyjnych związanych z trwającym konfliktem na Bliskim Wschodzie.

MFW wskazuje na odporność gospodarki krajowej

„Wzrost w Japonii utrzymał się całkiem dobrze” — powiedział Krishna Srinivasan, dyrektor Departamentu Azji i Pacyfiku MFW, jak podaje raport Reuters.

Wskazał na silny popyt krajowy, poprawę wzrostu płac oraz solidne rezultaty corocznych negocjacji płacowych jako kluczowe czynniki wspierające gospodarkę.

Srinivasan dodał, że wzrost płac stał się dodatni, co odzwierciedla poprawę warunków dochodowych gospodarstw domowych.

Te zdarzenia — jak mówił — pomagają utrzymać konsumpcję i szerszy impet gospodarczy pomimo globalnej niepewności.

Srinivasan podkreślił, że dostosowania polityki monetarnej powinny być stopniowe i kierowane napływającymi danymi gospodarczymi.

Zalecane stopniowe podwyżki stóp

Jak cytuje Reuters, Srinivasan powiedział: „Nasza rada dla BOJ jest taka... aby kierować się danymi i stopniowo zacząć podnosić stopy w przyszłości”.

Jego uwagi sugerują ostrożne, lecz konsekwentne odchodzenie od wieloletniej ultra-luźnej polityki monetarnej Japonii.

MFW oczekuje, że inflacja skieruje się w kierunku celu BOJ wynoszącego 2% w średnim terminie; Srinivasan zaznaczył, że wzrost cen prawdopodobnie zrówna się z tym poziomem do 2027 roku.

Znaczenie tych uwag jest większe w kontekście zbliżającego się przeglądu polityki przez BOJ pod koniec miesiąca.

Oczekuje się, że decydenci będą ważyć krajową siłę gospodarczą wobec zagrożeń zewnętrznych, w tym presji inflacyjnych wynikających z napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie.

Polityka fiskalna powinna pozostać ukierunkowana

W kwestii polityki fiskalnej Srinivasan wezwał rząd japoński do postępowania rozważnego.

Zalecił, aby wszelkie działania fiskalne były starannie ukierunkowane, a istniejące bufory fiskalne wykorzystywane „rozsądnie”.

Japonia wprowadziła już subsydia mające na celu obniżenie kosztów paliw i mediów, aby osłonić gospodarstwa domowe przed rosnącymi wydatkami na życie.

Jednak te środki zwiększają już podwyższony poziom zadłużenia kraju, budząc obawy o długoterminową zrównoważoność fiskalną.

Stanowisko MFW wskazuje na preferencję wobec ograniczonej, dobrze ukierunkowanej interwencji fiskalnej zamiast szerokiego stymulowania, zwłaszcza gdy popyt krajowy pozostaje stosunkowo silny.

Debata polityczna nasila się przed posiedzeniem BOJ

Perspektywa polityki jest dodatkowo skomplikowana stanowiskiem premierki Sanae Takaichi, która tradycyjnie popierała ekspansywną politykę fiskalną i monetarną.

Takaichi proponowała zwiększenie wydatków rządowych w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego i wcześniej wyrażała wątpliwości co do planów BOJ dotyczących podwyżek stóp.

Jej stanowisko ilustruje trwającą debatę w Japonii na temat właściwej równowagi między wsparciem wzrostu a zarządzaniem inflacją.

W miarę zbliżania się posiedzenia BOJ rynki i decydenci będą uważnie obserwować, jak te konkurencyjne priorytety zostaną zaadresowane.

Decyzja banku centralnego prawdopodobnie zależeć będzie od tego, czy krajowa siła będzie w stanie zrekompensować ryzyka zewnętrzne, jednocześnie utrzymując inflację na kursie do celu.