Akcje Tesli rosną 4% po lepszych wynikach; dodatni FCF zaskakuje

Akcje Tesli gwałtownie wzrosły, gdy spółka opublikowała wyniki za pierwszy kwartał, które przewyższyły oczekiwania Wall Street, co świadczy o odporności rentowności, mimo że sprzedaż pojazdów była słabsza niż przewidywano, a firma przygotowuje się do gwałtownego wzrostu inwestycji.

Skorygowany zysk na akcję wyniósł 41 centów, powyżej średniej prognozy Bloomberga na poziomie 34 centów.

To drugi z rzędu kwartał, w którym producent pojazdów elektrycznych przekroczył prognozy analityków, co przynosi inwestorom pewne uspokojenie w obliczu słabnącego popytu i rosnącej konkurencji.

Po zakończeniu sesji w Nowym Jorku akcje wzrosły około 4,5%, odzwierciedlając optymizm co do zdolności spółki do utrzymania marż podczas okresu przejściowego.

Rentowność utrzymuje się mimo sprzedaży poniżej oczekiwań

Przychody Tesli za trzy miesiące zakończone 31 marca wyniosły 22,39 mld USD, nieznacznie poniżej konsensusu na poziomie 22,6 mld USD, według danych LSEG.

Spółka dostarczyła w kwartale mniej pojazdów niż oczekiwano, choć liczba dostaw wzrosła o 6,3% w porównaniu z rokiem wcześniej.

Firma zgłosiła 358 023 dostaw pojazdów wobec oczekiwań wynoszących 365 645, podczas gdy produkcja osiągnęła 408 386 sztuk. Powstała luka między produkcją a dostawami przekraczająca 50 000 pojazdów, najwięcej od co najmniej czterech lat.

Pomimo tych nacisków Tesla odnotowała niespodziewanie dodatni wolny przepływ pieniężny (FCF) na poziomie 1,44 mld USD, wbrew oczekiwaniom dotyczącym ujemnego przepływu w wysokości 1,43 mld USD. Wynik sugeruje, że spółka jeszcze nie w pełni zwiększyła wydatków związanych z ambitnymi planami ekspansji w obszarze sztucznej inteligencji i zdolności produkcyjnych.

Podstawowy biznes samochodowy Tesli wciąż jest pod presją, gdy konkurenci wprowadzają nowsze modele, często w niższych cenach.

Wygaśnięcie amerykańskiej ulgi podatkowej na pojazdy elektryczne dodatkowo ograniczyło popyt.

Przed nami intensywny cykl inwestycyjny

Dyrektor generalny Elon Musk przedstawił ambitne plany zwiększenia produkcji samochodów, baterii i robotyki.

Tesla planuje przeznaczyć co najmniej 20 mld USD na wydatki kapitałowe w 2026 r., ponad dwukrotnie więcej niż w zeszłym roku, z potencjalną dodatkową skalą wynikającą z projektów półprzewodnikowych i solarnych.

Spółka weszła do joint venture ze SpaceX, xAI i Intel w celu utworzenia Terafab — inicjatywy wytwarzania półprzewodników, mającej na celu produkcję układów scalonych.

Analitycy zwracają uwagę, że alokacje finansowania mogą się zmieniać wraz z rozwojem projektu, dodając kolejny element niepewności do perspektyw inwestycyjnych Tesli.

Tesla wskazała, że inwestycje te prawdopodobnie doprowadzą do ujemnego wolnego przepływu pieniężnego w 2026 r., co podkreśla skalę jej planowanej ekspansji.

Tymczasem spółka rozwija mniejszego, tańszego SUV-a elektrycznego, planując rozpoczęcie produkcji w Chinach i potencjalne rozszerzenie na Stany Zjednoczone i Europę.

Projekt pozostaje na wczesnym etapie i nie oczekuje się jego wprowadzenia do produkcji w najbliższym czasie.

Uwaga przesuwa się na autonomię i energetykę

Uwaga inwestorów coraz bardziej koncentruje się na wysiłkach Tesli w dziedzinie technologii autonomicznej jazdy i robotyki, ponieważ rynki oczekują namacalnych postępów w monetyzacji strategii autonomii.

Tesla rozpoczęła wdrażanie usług robotaxi w Dallas i Houston, rozbudowując początkowe uruchomienie w Austin w Teksasie. Musk powiedział, że spółka planuje rozszerzyć usługę na około siedem obszarów metropolitalnych w pierwszej połowie roku, choć Tesla wcześniej nie dotrzymała podobnych terminów.

Na celowniku są również zmiany regulacyjne. Holenderski organ ds. pojazdów RDW powiadomił Komisję Europejską o zamiarze ubiegania się o unijną aprobatę systemu Full Self-Driving Tesli.

Jednocześnie dział Tesli zajmujący się wytwarzaniem i magazynowaniem energii nadal wyróżnia się pozytywnie, wspierany przez silny popyt na baterie na skalę sieci używane w energetyce odnawialnej i stabilizacji sieci elektroenergetycznej.

Pomimo przewyższenia oczekiwań, akcje Tesli pozostają pod presją — spadły około 20% od grudniowego szczytu i notowane są z wysoką premią wobec rówieśników.

Analitycy oczekują, że spółka dostarczy 1,67 mln pojazdów w 2026 r., co oznacza umiarkowany wzrost o około 2,4%.