Ekonomiści przesuwają oczekiwania obniżek stóp Fed z powodu wzrostu cen energii

Rezerwa Federalna USA najprawdopodobniej poczeka co najmniej sześć miesięcy, zanim w tym roku obniży stopy procentowe, ponieważ presje inflacyjne utrzymują się, wynika z ankiety Reutersa wśród ekonomistów.

Opóźnienie występuje w związku ze wzrostem cen energii wywołanym trwającym konfliktem na Bliskim Wschodzie.

Wojna, która trwa prawie dwa miesiące, doprowadziła do gwałtownego wzrostu kosztów paliw.

To osłabiło zaufanie konsumentów i zakłóciło wcześniejsze oczekiwania dotyczące poluzowania polityki pieniężnej.

Ekonomiści zauważyli, że inflacja pozostaje podwyższona.

Nawet politycy sprzyjający łagodniejszej polityce przyznali, że presje cenowe wciąż są niekomfortowo wysokie.

To zmniejszyło pilność podjęcia przez Fed decyzji o rozpoczęciu obniżek stóp.

Zmiana oczekiwań co do obniżek stóp

Najnowsza ankieta Reutersa, przeprowadzona w dniach 17–21 kwietnia, pokazuje wyraźną zmianę oczekiwań.

Wąska większość ekonomistów obecnie uważa, że stopy procentowe pozostaną bez zmian w nadchodzących miesiącach.

Łącznie 56 z 103 ekonomistów oczekuje, że referencyjna stopa Fed pozostanie w przedziale 3.50%–3.75% do końca września.

To oznacza zmianę w porównaniu z końcem marca, kiedy blisko 70% ankietowanych spodziewało się co najmniej jednej obniżki stóp do tego czasu.

Na początku marca większość ekonomistów przewidywała obniżkę stóp do czerwca.

Mimo opóźnienia większość prognostyków nadal spodziewa się przynajmniej jednej obniżki w ciągu roku.

71 ekonomistów przewidziało co najmniej jedną redukcję stóp przed końcem roku.

Jednak prawie jedna trzecia obecnie sądzi, że stopy mogą pozostać niezmienione przez cały 2026 r., co stanowi znaczący wzrost w porównaniu z poprzednim sondażem.

Prognozy inflacji skorygowane w górę

Oczekiwania inflacyjne również zostały skorygowane w górę.

Preferowany przez Fed miernik, wskaźnik cen wydatków na konsumpcję osobistą (Personal Consumption Expenditures Price Index), jest teraz oczekiwany na poziomie rocznym 3,7% w drugim kwartale, 3,4% w trzecim i 3,2% w czwartym kwartale.

Te projekcje są o około 30 punktów bazowych wyższe niż szacunki z końca marca.

Jednak pozostają poniżej oczekiwań konsumentów, które są bliskie 5% na nadchodzący rok.

Brett Ryan, starszy ekonomista ds. USA w Deutsche Bank, ostrzegł przed ryzykiem utrzymującej się inflacji.

„W obliczu tego, że tło inflacyjne nie osiąga celu przez większość ostatnich pięciu lat, naprawdę muszą uważać, aby oczekiwania inflacyjne się nie odkotwiczyły” — powiedział, jak cytuje Reuters.

Przewodnictwo Fed i perspektywy polityki

Ankieta była przeprowadzona w dużej mierze przed przesłuchaniem potwierdzającym nominację Kevina Warsha na stanowisko przewodniczącego Fed.

Jednak ekonomiści kontaktowani po jego zeznaniach twierdzili, że ich poglądy pozostały niezmienione.

Jak cytuje Reuters, Michael Gapen, główny ekonomista ds. USA w Morgan Stanley, powiedział: „Mamy korzystne perspektywy, ogólnie podobne do Fed, gdzie inflacja wynikająca z ceł jest przejściowa, a ropa wywiera presję wzrostową na inflację ogólną, ale nie przekłada się na szybszy wzrost inflacji bazowej. W związku z tym Fed będzie mógł złagodzić politykę stóp później w tym roku.”

Warsh, nominowany przez prezydenta USA Donalda Trumpa, zaprzeczył, że obiecywał obniżki stóp podczas zeznań.

Wezwał jednak do „zmiany reżimu” w Fed.

Ekonomiści pozostają ostrożni co do wpływu zmian w kierownictwie.

Choć oczekiwania inflacyjne wzrosły, prognozy dotyczące wzrostu gospodarczego i bezrobocia pozostają w dużej mierze niezmienione.