Akcje Lilly spadają — Foundayo wolniej niż Wegovy we wczesnym przyjęciu

Akcje Eli Lilly znalazły się pod presją w piątek po tym, jak wstępne dane o receptach na nowo wprowadzony lek na odchudzanie sugerowały wolniejsze wdrożenie w porównaniu z konkurencyjnym produktem Novo Nordisk.

Zgodnie z danymi firmy analitycznej IQVIA, Foundayo firmy Lilly odnotował 3,707 recept w USA podczas drugiego tygodnia obecności na rynku, w porównaniu z 1,390 w tygodniu debiutanckim, który obejmował tylko dwa dni.

Choć wzrost wskazuje na początkowe zainteresowanie, liczby pozostają w tyle za doustną Wegovy firmy Novo, która zarejestrowała 18,410 recept w pierwszym pełnym tygodniu i 3,071 w pierwszych czterech dniach po premierze.

Umiarkowane zainteresowanie osłabiło nastroje inwestorów: akcje Lilly spadły tego dnia o około 4%, podczas gdy notowane w USA akcje Novo wzrosły o około 6%.

Wstępne dane wskazują na wolniejsze tempo wzrostu Foundayo

Analitycy wskazują, że wstępne dane o receptach odzwierciedlają wolniejsze tempo wzrostu Foundayo w porównaniu z Wegovy, choć nie jest to całkowicie zaskakujące.

Analityk JP Morgan, Chris Schott, zauważył, że przewaga Novo jako pierwszego gracza zarówno w segmencie leków iniekcyjnych, jak i doustnych na odchudzanie dała mu przewagę startową w budowaniu obecności na rynku.

Doustna wersja Wegovy jest dostępna w USA od początku stycznia, po zatwierdzeniu przez organy regulacyjne pod koniec grudnia.

Rozpoznawalność marki również odegrała rolę. Analityk Bernstein, Courtney Breen, zwróciła uwagę, że wyszukiwania online dotyczące leków klasy GLP-1 osiągnęły szczyt w czasie premiery Wegovy, co mogło zwiększyć wczesny popyt.

Analityk Deutsche Banku, James Shin, stwierdził, że analitycy woleliby zobaczyć silniejszy wczesny impet.

Zauważył, że recepty bliższe 8,000 w drugim tygodniu lepiej utrzymałyby parytet z trajektorią startu Wegovy.

Analityk Truist, Srikripa Devarakonda, opisał poziomy recept Foundayo jako „skromne”, podczas gdy analityk RBC Capital Markets, Trung Huynh, stwierdził, że dane „prawdopodobnie zostaną odebrane negatywnie”, choć „porównania na wczesnym etapie wdrożenia należy uznać za nieistotne”.

Dynamika konkurencji i różnice między produktami

Wdrażanie Foundayo jest uważnie obserwowane jako test, czy Lilly może zdobyć udziały w szybko rosnącym rynku doustnych leków na otyłość, gdzie Novo obecnie ma przewagę pierwszego gracza.

Zarówno Foundayo, jak i Wegovy należą do klasy leków GLP-1, które naśladują hormon pomagający regulować apetyt i poziom cukru we krwi.

Jednak oba leki różnią się składem i sposobem podawania.

Wegovy zawiera semaglutyd, tę samą substancję czynną stosowaną w iniekcyjnych terapiach Novo.

Foundayo natomiast wykorzystuje syntetyczny związek o nazwie orforglorpin, zaprojektowany do oddziaływania na ten sam receptor.

Jedną z potencjalnych zalet Foundayo jest elastyczność dawkowania.

W przeciwieństwie do doustnej Wegovy, którą trzeba przyjmować na czczo z okresem oczekiwania przed jedzeniem, tabletka Lilly nie ma tych samych ograniczeń, co — jak twierdzą analitycy — z czasem może wspierać jej adopcję.

Jamey Millar, wiceprezes wykonawczy Novo ds. operacji w USA, powiedział w raporcie Barron's, że nie przeprowadzono bezpośredniego badania porównawczego obu doustnych leków.

Jednak badanie kliniczne wśród pacjentów z cukrzycą typu 2 wykazało, że tabletka Lilly wywołała silniejsze spadki poziomu cukru i masy ciała, choć charakteryzowała się niższą retencją pacjentów.

Inwestorzy skupiają się na długoterminowych trendach

Pomimo wstępnych danych analitycy ostrzegali przed wyciąganiem jednoznacznych wniosków na tym etapie wprowadzenia. Huynh stwierdził, że tygodnie 8–12 będą bardziej miarodajnymi wskaźnikami sukcesu komercyjnego.

Lilly zaznaczyła również, że początkowe liczby recept mogą nie odzwierciedlać w pełni wszystkich kanałów dystrybucji, ponieważ wdrożenie leku nadal rozszerza się w aptekach detalicznych i na platformach telemedycznych.

Foundayo otrzymał zatwierdzenie w USA 1 kwietnia, a recepty początkowo były przetwarzane przez LillyDirect.

Wysyłki rozpoczęły się 6 kwietnia, a szersza dostępność zaczęła się od 9 kwietnia.

Reakcja rynku odzwierciedla wrażliwość inwestorów na wczesne sygnały w oczekiwaniu, że będzie to wysoce konkurencyjny i dochodowy rynek.

Akcje zarówno Lilly, jak i Novo pozostają w tym roku pod presją — Lilly spadła o 18%, a Novo o 20%, podczas gdy szeroki indeks S&P 500 zyskał około 4,5%.