X-Energy rośnie 36% w debiucie; IPO za $1 mld sygnalizuje odrodzenie energetyki jądrowej

Akcje X-Energy Inc. gwałtownie wzrosły podczas piątkowego debiutu, otwierając się znacznie powyżej ceny emisji pierwotnej po tym, jak spółka pozyskała ponad $1 miliard w zwiększonej ofercie, która przyciągnęła silny popyt inwestorów.

Firma energetyki jądrowej z Rockville w stanie Maryland ustaliła cenę IPO na poziomie $23 za akcję, powyżej reklamowanego przedziału $16 do $19.

Akcja otworzyła się na $30.11, co oznacza wzrost o około 31%, a później handlowano nią nawet po $31.33, zyskując w trakcie sesji około 36%.

Silny debiut wycenił spółkę na blisko $12 miliardów według liczby akcji w obrocie, chociaż niektóre szacunki lokowały jej kapitalizację bliżej $9 miliardów.

IPO było mocno nadsubskrybowane — popyt przekroczył dostępne akcje ponad 15-krotnie, podał raport Bloomberga.

Silny popyt podkreśla zainteresowanie inwestorów

Oferta przyniosła około $1.02 miliarda, przewyższając wcześniejsze oczekiwania rzędu $700 milionów, gdy inwestorzy pozytywnie zareagowali na pozycjonowanie spółki w sektorze energetyki jądrowej.

„To jest potwierdzenie naszej technologii jądrowej” — powiedział w wywiadzie dyrektor generalny X-Energy, Clay Sell. „To potwierdzenie roli, jaką rynek i inwestorzy uważają, że energetyka jądrowa musi odgrywać.”

Zainteresowanie IPO dodatkowo wspierał udział instytucjonalny — Ark Investment Management wskazał w dokumentach, że może nabyć akcje o wartości do $105 milionów po cenie z IPO.

Listowanie prowadziły duże banki inwestycyjne, w tym JPMorgan Chase & Co., Morgan Stanley, Jefferies Financial Group Inc. oraz Moelis & Co.

Technologia i partnerstwa podbudowują opowieść o wzroście

X-Energy koncentruje się na projektowaniu małych modułowych reaktorów jądrowych oraz produkcji zaawansowanego paliwa jądrowego.

Paliwo TRISO — tristrukturalne, izotropowe jądra uranu wielkości ziarenka maku — jest zaprojektowane tak, aby pracować w wyższej temperaturze i dłużej niż paliwo konwencjonalne.

„Chcemy, aby energetyka jądrowa stała się 'nudna'” — powiedział Sell. „Możemy to budować raz za razem. To sposób na obniżenie kosztów.”

Spółka planuje dostarczyć pierwszy reaktor na początku lat 30. XXI wieku, kierując go do zastosowań przemysłowych oraz wytwarzania energii dla centrów danych obsługujących sztuczną inteligencję.

Kluczowym wyróżnikiem X-Energy są partnerstwa handlowe. Spółka ma umowy z Amazon, Dow Inc. i Centrica Plc, a Amazon jest również inwestorem kapitałowym.

„Myślę, że byli pod wrażeniem potwierdzenia, które otrzymaliśmy od naszych klientów pierwszej klasy” — powiedział Sell. „Mamy świetnych partnerów z silnymi bilansami.”

Spółka spodziewa się uzyskać licencję w tym roku na pierwszy reaktor, który ma być zbudowany w Teksasie dla Dow, z uruchomieniem planowanym na początku lat 30. XXI wieku.

Oczekuje się kolejnych projektów, w tym reaktorów dla Amazon w stanie Waszyngton.

Profil finansowy i struktura własności

Pomimo silnego zainteresowania inwestorów, X-Energy pozostaje firmą we wczesnym stadium rozwoju z trwającymi stratami.

W ubiegłym roku spółka odnotowała stratę netto w wysokości około $390 milionów przy przychodach $94 miliony, nie uwzględniając dotacji. Dla porównania w poprzednim roku strata netto wyniosła $126 milionów przy przychodach $84 miliony.

Własność pozostaje skoncentrowana: założyciel i przewodniczący Kamal Ghaffarian kontroluje 61% akcji klasy B spółki. Podmioty powiązane z Ares Management Corp. posiadają dodatkowe 26%.

IPO przypada na okres, gdy firmy ścigają się, by komercjalizować małe modułowe reaktory w Stanach Zjednoczonych — segment postrzegany jako kluczowy do zaspokojenia przyszłego zapotrzebowania na energię, zwłaszcza ze strony technologii o dużym zużyciu energii, takich jak sztuczna inteligencja.