Blokada Cieśniny Hormuz trwa; ING podnosi prognozę Brent do $104/bbl

Holenderski bank ING podwyższył prognozy cen ropy naftowej z powodu przedłużającej się blokady Cieśniny Hormuz po uderzeniach USA i Izraela w Iran.

Bank obecnie oczekuje, że ICE Brent uśredni się na $104 za baryłkę w drugim kwartale 2026, w porównaniu z $96 wcześniej. 

Podwyższył też prognozę na czwarty kwartał 2026 do $92 za baryłkę z $88. W momencie pisania Brent kosztował $104.60 za baryłkę, wzrost o 2.9%, natomiast ropę West Texas Intermediate (WTI) notowano 2.6% wyżej, po $98.81 za baryłkę.

Minęło osiem tygodni od uderzeń, które wywołały trwającą blokadę Cieśniny Hormuz — kluczowego wąskiego gardła, którym wcześniej przepływało około 20 million barrels per day ropy.

Zakłócenia w podaży pogłębiają się

Po uwzględnieniu pewnych przekierowań rurociągów i ograniczonego ruchu tankowców około 14 million b/d dostaw ropy pozostaje zaburzonych.

W ciągu pierwszych dwóch miesięcy konfliktu utracono już około 850 million barrels dostaw.

Warren Patterson, szef strategii surowcowej w ING Economics, powiedział, że bank początkowo spodziewał się stopniowego wznowienia przepływów przez Cieśninę Hormuz w kwietniu.

Do tego nie doszło.

To wolniejsze ożywienie skłoniło ING do zaktualizowania swoich bazowych założeń.

„W naszym nowym scenariuszu bazowym ICE Brent uśredni się na $104/bbl (wcześniej $96) w 2Q26, natomiast znaczne uszczuplenie zapasów i powolne przywracanie przepływów do poziomów sprzed wojny sprawi, że Brent uśredni się na $92/bbl (wcześniej $88/bbl) w 4Q26,” dodał.

Ceny ropy prawdopodobnie pozostaną stosunkowo dobrze wspierane w przewidywalnej przyszłości, co jest podparte niskimi zapasami i trwającą koniecznością uzupełniania zapasów — zarówno dostaw komercyjnych, jak i rezerw strategicznych.

„Ryzyko po stronie wzrostu tego założenia to niemal całkowite zamknięcie Cieśniny Hormuz utrzymujące się przez maj, co prawdopodobnie sprawiłoby, że Brent znajdzie dno powyżej $100/bbl na resztę roku,” dodał Patterson. 

Poważnym ryzykiem jest ponowna eskalacja, która mogłaby niemal zatrzymać dostawy ropy do końca drugiego kwartału 2026.

Jeżeli wysyłki Arabii Saudyjskiej przez Morze Czerwone i eksporty ZEA z Fujairah zostaną zakłócone, ceny ropy mogą osiągnąć nowe rekordowe poziomy, powiedział Patterson.

Redukcja popytu już widoczna

Trwają debaty, czy obecne ceny są wystarczająco wysokie, by wywołać dostateczną redukcję popytu.

Patterson zauważył, że skupianie się wyłącznie na cenach ropy pomija szerszy obraz.

„Wzrost marż przerobu oznacza, że ceny produktów rafinowanych znacznie się wzmocniły i już powodują redukcję popytu,” powiedział.

ING szacuje, że odwołania lotów, niższe obłożenie zakładów petrochemicznych oraz działania oszczędzające energię — szczególnie w Azji — doprowadziły już do około 1.6 million b/d redukcji popytu.

„Choć jest to istotne, byłoby niewystarczające, jeśli zakłócenia podaży będą się utrzymywać,” powiedział Patterson. 

Patterson ostrzegł, że jeśli zakłócenia się przedłużą, „wciąż będą potrzebne znacznie wyższe ceny ropy zarówno surowca, jak i produktów rafinowanych, aby sprowokować dodatkową redukcję popytu.”