Zagraniczny popyt na obligacje korporacyjne USA rośnie dzięki rotacji do TMT

Zagraniczny popyt na amerykańskie obligacje korporacyjne o ratingu inwestycyjnym pozostaje silny przez 15 kolejnych miesięcy, wynika z notatki Citigroup, cytowanej w raporcie Reuters.

Inwestorzy zagraniczni coraz częściej rotują do długu z sektora technologii, mediów i telekomunikacji (TMT), jednocześnie zmniejszając ekspozycję na obligacje sektora finansowego.

Trend ten występuje mimo ostatnich obaw dotyczących rosnącego zadłużenia korporacyjnego, zwłaszcza w spółkach takich jak Oracle, która spotkała się z krytyką inwestorów w związku z planami finansowania rozbudowy infrastruktury sztucznej inteligencji na dużą skalę.

Przejście w kierunku TMT i dłuższych terminów zapadalności

Citigroup wskazał wyraźną zmianę w preferencjach alokacyjnych inwestorów.

"Inwestorzy zagraniczni rotują w kierunku TMT i odchodzą od sektora finansowego oraz zwiększają udział w segmencie terminów 15y+, zgodnie z niedawnymi trendami na rynku pierwotnym," napisał dom maklerski w notatce, jak podaje Reuters.

Dane odzwierciedlają znaczący wzrost udziału inwestorów zagranicznych w obligacjach TMT.

Według Citigroup inwestorzy zagraniczni zwiększyli udział zakupów obligacji korporacyjnych TMT do 26.1% w 2026 r., z 17.1% w 2025 r.

Jednocześnie ich ekspozycja na dług sektora finansowego spadła ostro do 39% z 53.8%.

Wzrosło także zapotrzebowanie na obligacje o dłuższym terminie zapadalności.

Citigroup zauważył, że obligacje o terminie zapadalności przekraczającym 15 lat stanowiły 44.1% wszystkich zakupów w 2026 r., w porównaniu z 23.7% w 2025 r.

Silne napływy z rynków globalnych

Dom maklerski wskazał na silne napływy do amerykańskiego długu korporacyjnego z kilku regionów.

Największe napływy od lutego 2025 r. pochodziły z Kanady, Japonii, Norwegii, Tajwanu, Kuwejtu i Hongkongu.

Szczególnie wyróżniał się Hongkong, gdzie wielkość posiadanych aktywów wzrosła o 19.4% po zmianach regulacyjnych.

To sugeruje, że zmiany polityki w kluczowych ośrodkach finansowych wspierają utrzymujący się popyt na rynki kredytowe USA.

Siła kredytowa napędzana AI wspiera emitentów

Citigroup podkreślił również poprawę profili kredytowych wybranych amerykańskich spółek, wynikającą z trwającej rozbudowy infrastruktury AI.

Spółki takie jak American Tower, Analog Devices, Keysight Technologies i Cadence Design Systems odnotowały pozytywne decyzje ratingowe.

Te podwyżki odzwierciedlają silniejsze bilanse i perspektywy wzrostu związane ze zwiększonymi inwestycjami w infrastrukturę związaną z AI, wzmacniając zaufanie inwestorów do sektora.

Czynniki strukturalne wspierają dominację amerykańskich obligacji

Citigroup podkreślił, że czynniki strukturalne nadal podtrzymują globalny popyt na amerykańskie obligacje korporacyjne.

"Inwestorzy globalni poszukujący ekspozycji na kredyt o długim terminie zapadalności nie mają na dużą skalę realnych alternatyw, co wzmacnia bariery strukturalne przed szeroką rotacją z aktywów USA," napisał dom maklerski, jak donosi Reuters.

Według firmy, amerykańskie spółki odpowiadają za większość z $11.6 trillion najwyżej ocenianych obligacji korporacyjnych w USA i Europie.

Dominują również w emisjach obligacji o terminie zapadalności przekraczającym 15 lat.

Ta silna pozycja podażowa w połączeniu ze stałym globalnym popytem podkreśla utrzymujące się zainteresowanie długiem korporacyjnym USA wśród funduszy emerytalnych i inwestorów ubezpieczeniowych poszukujących długoterminowych, wysokiej jakości aktywów.