Akcje Adidas: dlaczego zysk za I kwartał wzrósł o 16%, gdy konkurenci mają problemy?

Adidas odnotował zysk operacyjny za pierwszy kwartał w wysokości €705 million, przewyższając oczekiwania analityków, gdyż silny popyt na odzież i kategorie performance pomógł niemieckiej grupie odzieży sportowej rozpocząć 2026 rok w dobrej kondycji.

Wynik był powyżej średniej prognozy €647 million w skonsolidowanym konsensusie analityków i oznaczał wzrost o 16% wobec €610 million rok wcześniej.

Zysk netto z działalności kontynuowanej wzrósł o 11% do €484 million, a marża operacyjna poprawiła się do 10.7% z 9.9%.

Wynik ten stanowi kolejny sygnał, że proces odwracania trendu w Adidasie pod kierownictwem dyrektora generalnego Bjørn Guldena utrzymuje się, mimo iż konsumenci w niektórych częściach Europy pozostają ostrożni, a szersze globalne otoczenie detaliczne jest nierówne.

Przychody skorygowane o efekt kursowy wzrosły w kwartale o 14%, co podniosło sprzedaż netto do €6.6 billion.

Spółka podała, że wzrost miał szeroki zasięg, z dwucyfrowymi wzrostami sprzedaży bezpośrednio do konsumenta we wszystkich rynkach, odzwierciedlając silne tempo sprzedaży detalicznej.

Popyt pozostaje szeroki

Jedną z kluczowych cech kwartału była szerokość popytu w różnych kategoriach i regionach geograficznych.

Adidas podał, że silny impet w segmencie odzieży był wsparty zdrowym popytem na produkty piłkarskie, do biegania i treningowe, co pomogło złagodzić obawy dotyczące bardziej kruchego otoczenia konsumenckiego.

Ta struktura ma znaczenie, ponieważ sugeruje, że grupa korzysta nie tylko z zainteresowania modą, lecz także z popytu na produkty performance, które z reguły są bardziej odporne w czasie.

Wyniki wskazują także, że Adidas zdołał lepiej chronić poziomy cenowe, niż obawiali się niektórzy inwestorzy.

Przewyższenie prognoz zysku wzmacnia historię odbicia

Przewyższenie zysku operacyjnego jest istotne nie tylko dlatego, że przekroczyło konsensus, ale też dlatego, że opiera się na silniejszym finiszu Adidasu w 2025 roku.

Spółka podała, że podstawowa poprawa marży brutto została w dużej mierze zniwelowana przez negatywne skutki kursów walutowych i ceł, jednak marża brutto nadal wyniosła solidne 51.1%.

To pokazuje, że biznes absorbuje zewnętrzne naciski, jednocześnie zwiększając rentowność — kombinacja, która powinna uspokoić inwestorów po kilku burzliwych latach dla marki.

Silny impet w I kwartale wspiera perspektywy

Inwestorzy będą teraz prawdopodobnie skupiać się na tym, czy Adidas potrafi utrzymać dwucyfrowy wzrost w miarę upływu roku oraz na tym, czy zyski z marż mogą się utrzymać pomimo przeciwności ze strony kursów walutowych i ceł.

Znaczenie będzie miała siła popytu bezpośrednio do konsumenta, podobnie jak zdolność firmy do utrzymania impetu w segmencie odzieży i obuwia performance.

Na razie wynik za pierwszy kwartał sugeruje, że Adidas wszedł w 2026 rok z większym impetem operacyjnym, niż zakładali analitycy.

W rynku wciąż wrażliwym na oznaki osłabienia konsumpcji, ta kombinacja silniejszej sprzedaży, lepszych zysków i szerokiego popytu daje grupie solidną platformę na resztę roku.