Akcje SoftBanku spadają 4% przed wynikami; zysk napędzony przez Intel

Akcje SoftBank Group spadły w Tokio w czwartek o 4.41%, gdy inwestorzy zmniejszali ekspozycję na zmienny azjatycki handel AI przed opublikowaniem przez firmę wyników za pierwszy kwartał.

Ostrożność wydawała się przedwczesna, gdy liczby pojawiły się po zamknięciu rynku.

SoftBank podał zysk netto przypadający na akcjonariuszy w wysokości ¥347.3 billion, czyli o 17.7% mniej niż rok wcześniej, ale wyraźnie powyżej konsensusu wynoszącego ¥148.4 billion.

Niespodziankę dał zysk na Intel wynoszący ¥1.33 trillion, który uczynił inwestycję założyciela Masayoshi Sona o wartości $2 billion głównym źródłem zysku w kwartale.

Rozbieżność sugeruje, że czwartkowy spadek kursu odzwierciedlał nie tyle rozczarowanie wynikami, ile niepokój o skoncentrowaną, zadłużoną strategię AI SoftBanku.

Wyniki SoftBanku: Intel zamienia ryzykowny zakład w największego zwycięzcę kwartału

SoftBank zgodził się w August 2025 na zakup akcji Intela za $2 billion po $23 za sztukę, wspierając producenta układów scalonych podczas trudnej restrukturyzacji.

Zakład wydawał się kontrariański, gdy Intel miał problemy z ożywieniem produkcji, obroną udziałów rynkowych i ustanowieniem strategii AI.

Ta pozycja wygenerowała papierowy zysk w wysokości ¥1.33 trillion w miarę rajdu akcji Intela. Łączne zyski inwestycyjne SoftBanku osiągnęły ¥1.86 trillion, w porównaniu z ¥486.9 billion rok wcześniej.

Analityk Morningstar Brian Colello podniósł swoje oszacowanie wartości godziwej Intela do $105 z $90 po najnowszych wynikach producenta chipów, powołując się na gwałtowny wzrost popytu na procesory serwerowe.

Przychody Intela z działu Data Center i AI wzrosły o 59%, co skłoniło Morningstar do przyjęcia silniejszych długoterminowych założeń dotyczących obliczeń serwerowych.

Analityk Wedbush Matt Bryson również podniósł cenowy cel dla Intela do $98 z $60, utrzymując ocenę Neutral, podał Benzinga.

Vivek Arya z Bank of America utrzymał ocenę Kupuj oraz cel cenowy $160, twierdząc, że biznes serwerowy Intela uczestniczy znacząco w cyklu agentic-AI.

Tego typu opinie nadają zyskowi SoftBanku silniejszą podstawę fundamentalną, chociaż pozostaje on niezrealizowanym zyskiem wyceny rynkowej, a nie przepływem pieniężnym z działalności operacyjnej.

Przewyższenie prognoz zysku niesie ostrzeżenie o jakości wyników

Zysk główny SoftBanku nadal spadł z ¥421.8 billion rok wcześniej, co pokazuje, jak bardzo kwartał zależał od wycen portfela, a nie od działalności operacyjnej.

Grupa nie zanotowała zysku ani straty na OpenAI w tym okresie, po tym jak zysk wyceny tej inwestycji o wartości $25 billion napędził poprzedni kwartał.

Ten wzorzec ma znaczenie, ponieważ zyski SoftBanku mogą znacząco się zmieniać, gdy jedna lub dwie pozycje są przeszacowane.

Zysk na Intelu był znaczny, ale ruchy kursów walutowych, instrumenty pochodne i koszty finansowania pochłonęły dużą część szerszego przypływu z inwestycji.

Wyniki były wyraźnym przewyższeniem oczekiwań, ale nie oznaczają nieskomplikowanej poprawy jakości zysków.

Podstawowym zastrzeżeniem pozostaje, czy SoftBank potrafi wygenerować wystarczającą gotówkę, finansując jednocześnie inwestycje, których wyceny mogą gwałtownie się wahać.

Ambicje AI SoftBanku podtrzymują pytania o kondycję bilansu

SoftBank zobowiązał się do zainwestowania $64.6 billion za szacowany 13% udział w OpenAI. Do June zainwestował $44.6 billion, dodał kolejne $10 billion w July i planuje dalszy wkład $10 billion w October.

Grupa zaaranżowała $40 billion bridge facility, który wygasa w March 2027, i zgodziła się pożyczyć kolejne $10 billion przeciwko swoim akcjom OpenAI.

Sprzedała też udziały, w tym Nvidia i T-Mobile, aby sfinansować ekspansję.

Dalsze zobowiązania obejmują $5.4 billion na biznes robotyczny ABB i $3.1 billion na DigitalBridge, wraz z inwestycjami w centra danych, energetykę i infrastrukturę AI.