Akcje Microsoft spadły o 2% mimo 40% wzrostu przychodów z chmury

Akcje Microsoft spadły o 2% w handlu pozasesyjnym pomimo lepszych od oczekiwań wyników za trzeci kwartał fiskalny, przy czym chmura i sztuczna inteligencja napędzały szeroką bazę wzrostu, co przyniosło pewną ulgę inwestorom obawiającym się dużych wydatków firmy na infrastrukturę AI.

Przychody ogółem wzrosły o 18% rok do roku do $82.9 billion, przewyższając prognozy analityków na poziomie $81.4 billion.

Skorygowane zyski na akcję wyniosły $4.27, znacznie powyżej konsensusu na poziomie $4.03, co oznacza wzrost o 21% w porównaniu z tym samym okresem rok wcześniej.

Po publikacji kurs spadł w handlu rozszerzonym o około 2,7%, choć akcje pozostają na minusie o około 10% w tym roku.

Azure napędza wzrost w miarę przyspieszenia popytu na AI

Najważniejszym wynikiem dla Wall Street była kondycja Azure. Jednostka chmurowa Microsoftu odnotowała 40% wzrost przychodów w kwartale styczeń–marzec, co odpowiada konsensusowi i wyniosło 39% po uwzględnieniu wahań kursów walut — nieznacznie powyżej prognozy analityków na poziomie 38% w tym ujęciu.

Wynik zapewnił poczucie, że kosztowna rozbudowa przez Microsoft pojemności centrów danych pod AI zaczyna przekładać się na wymierne przychody.

Dział AI firmy przekroczył też istotny kamień milowy — roczny run rate przychodów przekroczył $37 billion, co oznacza wzrost o 123% rok do roku, według CEO Satya Nadella.

Przychody Microsoft Cloud łącznie wzrosły o 29% rok do roku.

Segment Productivity and Business Processes, obejmujący Microsoft 365 i Dynamics 365, urósł o 17%, dopełniając kwartał, w którym każda główna dywizja przyczyniła się do pobicia prognoz.

Wydatki kapitałowe poniżej szacunków

Pomimo optymistycznego obrazu przychodów, nakłady inwestycyjne — uważnie monitorowane jako proxy inwestycji w centra danych — wyniosły $31.9 billion, poniżej średniej prognozy analityków na poziomie $35.3 billion, wliczając leasingi.

Microsoft wcześniej przyznawał, że braki pojemności hamowały wzrost przychodów, używając tego argumentu do uzasadnienia agresywnego programu wydatków.

Te wydatki wywarły presję na przepływy pieniężne i przyczyniły się do cięć kosztów w całej branży.

Microsoft na początku tego miesiąca uruchomił swój pierwszy program wykupu pracowników od ponad pięciu dekad, dołączając do Amazon i Meta, które także ogłosiły zwolnienia obejmujące tysiące pracowników.

Strategia AI opiera się na OpenAI i rozszerzaniu wyboru modeli

Większa część impetu Microsoftu w AI wiąże się z jego relacją z OpenAI, choć partnerstwo to ewoluuje.

Na początku tego tygodnia firma zrewidowała umowę ze startupem, aby zabezpieczyć 20% udział w przychodach OpenAI do 2030 roku, niezależnie od tego, czy zostaną osiągnięte kluczowe przełomy technologiczne.

Jednak zmieniona umowa pozbawia Microsoft również wyłącznych praw do odsprzedaży produktów OpenAI w swojej chmurze — istotna koncesja w obliczu nasilającej się konkurencji ze strony Alphabet i Amazon.

Amazon już zaczął oferować najnowsze modele OpenAI oraz narzędzie do kodowania Codex na własnej platformie chmurowej.

Aby poszerzyć wybór modeli AI, Microsoft zintegrował również technologie Anthropic — w tym modele twórcy Claude — ze swoimi usługami chmurowymi i produktami Copilot.

Wygląda na to, że strategia ta zyskuje komercyjne przełożenie.

W poniedziałek Microsoft ogłosił największe w historii wdrożenie Copilota, obejmujące około 743,000 pracowników Accenture, czyli większość globalnej siły roboczej tej firmy IT.

Wyniki częściowo rozwiewają obawy inwestorów dotyczące powolnego przyjmowania Copilot 365 oraz zależności Microsoftu od OpenAI — ryzyk, które analityk Jefferies Brent Thill wskazywał jako kluczowe obciążenia dla akcji przed raportowaniem wyników.

Czy ten impet utrzyma się w miarę zaostrzenia konkurencji na rynku chmury i AI, będzie kluczowym pytaniem na nadchodzące kwartały.