Akcje Nvidii spadają 1% przed wynikami Big Tech — dlaczego inwestorzy się martwią?

Akcje Nvidii nieznacznie spadły w środę, gdy inwestorzy zachowali ostrożność względem perspektyw wydatków na sztuczną inteligencję i oczekiwali wyników wiodących firm technologicznych.

Akcje spadły około 1% do $211.38 w wczesnych notowaniach, po szerszej słabości w segmencie producentów półprzewodników dzień wcześniej.

Krótkoterminowe wyniki Nvidii prawdopodobnie będą zależeć od sygnałów od firm Big Tech dotyczących wydatków na AI i rozbudowy infrastruktury.

Obawy dotyczące OpenAI obciążają nastroje

Akcje producentów układów znalazły się pod presją po tym, jak The Wall Street Journal podał, że OpenAI nie osiągnęło wewnętrznych celów dotyczących przychodów i liczby użytkowników, co wzbudziło obawy o tempo adopcji AI i inwestycji.

Nvidia, wraz z Advanced Micro Devices i Broadcom, ma umowy dostawcze z OpenAI, co powoduje, że te firmy są szczególnie wrażliwe na zmiany w jego perspektywach.

Nvidia zobowiązała się także finansowo wobec OpenAI, inwestując $30 billion w ostatniej rundzie finansowania po skorygowaniu wcześniejszego planu, który przewidywał nawet $100 billion inwestycji.

Raport podkreślił również nasilającą się konkurencję w obszarze AI, gdzie rywale tacy jak Anthropic zyskują pozycję w dziedzinach obejmujących m.in. kodowanie i zastosowania korporacyjne.

Wyniki Big Tech w centrum uwagi

Uwaga inwestorów przesuwa się teraz na wyniki wiodących firm technologicznych, które mają dostarczyć wyraźniejszych sygnałów dotyczących popytu na infrastrukturę AI.

Firmy takie jak Microsoft, Alphabet, Meta Platforms i Amazon mają opublikować wyniki za kwartał zakończony w marcu jeszcze dziś.

Kluczowym wskaźnikiem dla inwestorów Nvidii będzie prognoza wydatków kapitałowych (capex), która służy jako przybliżenie przyszłych wydatków na układy AI.

Poza poziomem łącznych wydatków inwestorzy będą też zwracać uwagę na komentarze dotyczące miksu zakupowego chipów.

Duże firmy technologiczne coraz częściej sięgają po chipy projektowane na zamówienie, często opracowywane we współpracy z takimi firmami jak Broadcom, jako potencjalnie bardziej opłacalną alternatywę dla konkretnych obciążeń.

Choć te układy mogą nie dorównywać ogólnej wydajności procesorów graficznych Nvidii, mogą zmniejszyć zależność od zewnętrznych dostawców w określonych zastosowaniach.

BofA widzi potencjał wzrostu wyceny

Pomimo krótkoterminowych obaw, BofA Securities, na początku tego tygodnia, potwierdziła rekomendację Kupuj dla Nvidii z celem cenowym $300, wskazując zarówno na możliwości wynikające z wyceny, jak i z alokacji kapitału.

Firma wskazała, że Nvidia może skierować się w stronę zwiększonych zwrotów dla akcjonariuszy, gdy jej największe inwestycje w ekosystem zbliżą się do zakończenia — ruch, który mógłby przyciągnąć szersze grono inwestorów i złagodzić obawy o duże przejęcia lub skomplikowane struktury finansowania.

Według BofA Nvidia notowana jest poniżej 20 razy prognozowanego zysku na 2027 rok, w porównaniu ze średnią 41.5 razy dla pozostałych akcji z grupy „Magnificent Seven”.

Obecnie akcje handlują się przy wskaźniku cena/zysk (P/E) na poziomie 42.69 oraz wskaźniku cena/zysk-wzrost (PEG) równym 0.63, co sugeruje, że wycena może nie w pełni odzwierciedlać potencjału wzrostu.

Firma dodała również, że Nvidia notowana jest z około 30% dyskontem w relacji kapitalizacja rynkowa do wolnych przepływów pieniężnych w porównaniu z konkurentami, co odzwierciedla niepewność inwestorów co do trwałości wzrostu w długim terminie.

Inwestorzy używają wielokrotności P/E do oceny wyceny akcji względem oczekiwanych przyszłych zysków.

Wraz z rozwojem aplikacji do handlu online, śledzenie takich wskaźników stało się znacznie łatwiejsze i bardziej dostępne dla uczestników rynku.