Akcje Blue Owl rosną po sprzedaży udziału w SpaceX; perspektywy zwrotów poprawione

Akcje Blue Owl Capital znacznie wzrosły w czwartek po ujawnieniu, że firma sprzedała około połowy swojego udziału w SpaceX przy wycenie $1.25 trillion, co podkreśla znaczący zwrot z wczesnej inwestycji.

Walor wzrósł ponad 10% podczas sesji, gdy inwestorzy pozytywnie zareagowali na aktualizację wraz z lepszymi niż oczekiwano wynikami kwartalnymi i stabilnym wzrostem aktywów pod zarządzaniem.

Udział w SpaceX przynosi ponadprzeciętne zwroty

Współdyrektor generalny Marc Lipschultz powiedział, że firma wygenerowała około 10 razy swoją początkową inwestycję w SpaceX, według komentarzy podczas telekonferencji wynikowej.

Blue Owl był jednym z wczesnych pożyczkodawców SpaceX, zanim ostatecznie nabył udziały kapitałowe w 2021 roku w dwóch klasach akcji.

Częściowa sprzedaż udziałów podkreśla zdolność firmy do wykorzystania okazji na prywatnych rynkach o wysokim wzroście.

Według doniesień SpaceX rozważa debiut publiczny później w tym roku przy wycenie, która może osiągnąć $1.75 trillion, potencjalnie pozyskując około $75 billion w tym, co byłoby jak dotąd największym IPO.

Jeżeli dojdzie do realizacji, notowanie mogłoby także uczynić założyciela Elona Muska pierwszym na świecie bilionerem.

Silne wyniki i impet w pozyskiwaniu kapitału

Wyniki Blue Owl za pierwszy kwartał dodatkowo wsparły wzrost akcji.

Firma podała przychody w wysokości $753.8 million, przewyższając oczekiwania analityków na poziomie $687.23 million.

Aktywa pod zarządzaniem wzrosły do $314.9 billion na koniec kwartału, co oznacza wzrost o 15% w stosunku do roku wcześniej.

Zysk do dystrybucji wzrósł o 11% do $292.5 million, powyżej prognoz $285.6 million, podczas gdy przychody związane z opłatami wzrosły o 14% rok do roku do $393.6 million.

"Wyniki pozostają silne w obszarach Credit, Real Assets i GP Strategic Capital, a my uważamy, że obecny krajobraz rynkowy sprzyja firmom dysponującym cierpliwym kapitałem i dłuższym horyzontem, takim jak Blue Owl," powiedzieli współdyrektorzy generalni Doug Ostrover i Marc Lipschultz.

Spółka odnotowała również łączne pozyskanie kapitału na poziomie $9 billion w trakcie kwartału, wobec $6.7 billion rok wcześniej.

Wzrost napędzany był przez segmenty nieruchomości, infrastruktury i inne, podczas gdy pozyskiwanie środków w podstawowym biznesie kredytowym pozostawało względnie stabilne na poziomie $4.1 billion.

Presja w prywatnym kredycie i zmiany w portfelu

Pomimo mocnych liczb ogólnych, w biznesie private credit Blue Owl wciąż występują wyzwania.

Wzrost w flagowej jednostce direct lending spowolnił w związku z obawami inwestorów o ekspozycję na firmy z sektora oprogramowania oraz o szerszy wpływ sztucznej inteligencji na ten sektor.

Firma doświadczyła fali wniosków o umorzenie w pierwszym kwartale, głównie ze strony inwestorów indywidualnych.

Lipschultz powiedział, że wypłaty odzwierciedlają sentyment, a nie fundamenty.

Zaznaczył, że spółka aktywnie zmniejsza swoją ekspozycję na inwestycje w oprogramowanie. „Redukujemy naszą ekspozycję na software ze względu na poziom niepewności,” dodał, zaznaczając, że chociaż niektóre pożyczki zostały zdyskontowane, wciąż zachowują margines bezpieczeństwa.

Podkreślił również, że aktywność umorzeniowa była w dużej mierze napędzana nagłówkami, a nie wynikami operacyjnymi, stwierdzając, że wykazało to „kontynuowane silne wsparcie ze strony naszych partnerów i to, co uważamy za środowisko umorzeń napędzane nagłówkami, a nie fundamentami.”

Wyniki w biznesie direct lending odzwierciedliły te naciski, ze stopami zwrotu brutto spadającymi do -0.44% w pierwszym kwartale.

Zwroty za ostatnie 12 miesięcy spadły do 8.5%, z 12.4% w poprzednim kwartale i 13.3% rok wcześniej.

W miarę jak Blue Owl porusza się w zmieniającej się dynamice rynkowej, firma powtórzyła zobowiązanie do utrzymania celu marży zysków związanych z opłatami, z potencjalnymi działaniami obejmującymi zaostrzenie kontroli kosztów.

Połączenie silnych zysków inwestycyjnych, w szczególności z SpaceX, oraz stabilnej wydajności operacyjnej wydaje się uspokajać inwestorów, nawet jeśli w części podstawowego biznesu pożyczkowego nadal występują ryzyka.