Akcje Meta spadają o 10% po wynikach — dlaczego analitycy obniżają cele cenowe

Akcje Meta Platforms gwałtownie spadły w czwartek w handlu porannym, tracąc około 9%.

Ruch nastąpił mimo że spółka podała wyniki za pierwszy kwartał lepsze od oczekiwań, gdy inwestorzy zareagowali na znaczący wzrost prognozy wydatków kapitałowych.

Spadek podkreśla rosnącą wrażliwość rynku na koszty inwestycji w sztuczną inteligencję, nawet przy utrzymującej się silnej dynamice przychodów i rentowności.

Wyniki lepsze od prognoz przyćmione obawami o wydatki

Meta podała skorygowany zysk na akcję (EPS) w wysokości $10.44, znacznie powyżej oczekiwań Wall Street na poziomie $6.67 i wobec $6.43 rok wcześniej.

Nawet po wyłączeniu dużej korzyści podatkowej zysk wyniósł $7.31 na akcję, nadal przewyższając szacunki.

Przychody za kwartał wyniosły $56.3 mld, przekraczając prognozy $55.6 mld i rosnąc o 33% rok do roku.

Jednak wyniki lepsze od oczekiwań zostały przyćmione przez decyzję spółki o podwyższeniu prognozy wydatków kapitałowych.

Meta spodziewa się teraz, że capex osiągnie $135 mld w punkcie środkowym na rok, wobec poprzednich $125 mld.

„To odzwierciedla nasze oczekiwania dotyczące wyższych cen komponentów w tym roku,” napisała spółka w komunikacie wynikowym.

Wolne przepływy pieniężne pod presją

Wzrost wydatków obciąża wolne przepływy pieniężne, a Meta zdecydowała się nie przeprowadzać skupu akcji własnych w kwartale.

Dla porównania, rok wcześniej spółka wydała na skup prawie $13 mld.

Dyrektor finansowa Susan Li powiedziała na konferencji wynikowej: „Nasze dotychczasowe doświadczenie pokazuje, że nadal zaniżamy nasze potrzeby obliczeniowe.”

Rosnące wymagania inwestycyjne uwydatniają skalę infrastruktury niezbędnej do wsparcia ambicji Meta w zakresie AI, zwłaszcza w obliczu nasilającej się konkurencji w sektorze.

Spółka podobno planuje pozyskać od $20 mld do $25 mld poprzez emisję obligacji inwestycyjnego ratingu.

Analitycy z Wall Street obniżają cele cenowe

Analitycy twierdzą, że wyższe wydatki mogą na nowo rozbudzić dyskusję o zwrotach z inwestycji w inicjatywy AI Meta.

Analityk Cantor Fitzgerald Deepak Mathivanan stwierdził, że wzrost capex „prawdopodobnie przywróci debatę nad zwrotem z wydatków kapitałowych Meta (ROIC)”, choć dodał, że spółka ma „wiele dźwigni, by wypracować zdrowe zwroty z wydatków kapitałowych w podstawowym biznesie.”

Cantor utrzymał rekomendację Overweight, ale obniżył cel cenowy do $750 z $850.

Analitycy KeyBanc utrzymali cel cenowy na poziomie $760, opisując Meta jako będącą w fazie „pokaż mi” cyklu AI, z pytaniami dotyczącymi nowszych inicjatyw, takich jak agenci osobowi i biznesowi.

Mimo obaw o wydatki, podstawowy biznes reklamowy Meta wykazał dalszą siłę.

Dzienna liczba aktywnych osób wzrosła o 4% rok do roku do 3,6 mld, choć wskaźnik ten spadł sekwencyjnie. Spółka podała, że wzrost użytkowników był ograniczony przez restrykcje dostępu w Iranie i Rosji.

Meta zwiększyła liczbę wyświetleń reklam o 19% przy jednoczesnym podniesieniu cen o 12%, co wskazuje na silny popyt i lepsze możliwości targetowania — prawdopodobnie wspierane inwestycjami w AI.

Stifel obniżył cel cenowy do $780 z $805, utrzymując rekomendację Buy i zauważając, że przychody i zyski przewyższyły oczekiwania nawet po korekcie o jednorazowe korzyści.

Guggenheim również obniżył cel cenowy do $800 z $850, powołując się na wyższe prognozy kosztów, które mogą obciążyć zyski i przepływy pieniężne w kolejnych latach.

Tymczasem BMO Capital obniżył cel cenowy do $720 z $730 i podniósł swoje projekcje capex na lata 2026 i 2027, wskazując na obawy dotyczące zdolności spółki do generowania zwrotów z inwestycji w AI.