Dlaczego akcje Nvidii spadają o 4% po wynikach Big Tech

Akcje Nvidii spadły w czwartek rano o około 4%, mimo że największe firmy technologiczne sygnalizowały zdecydowany wzrost wydatków na infrastrukturę sztucznej inteligencji — rozwój, który zazwyczaj sprzyja producentowi układów.

Spadek podkreśla rosnącą ostrożność inwestorów co do trwałości dominacji Nvidii, pomimo silnych sygnałów popytowych.

Skok wydatków kapitałowych wskazuje na silny popyt na AI

Fala zaktualizowanych prognoz wydatków kapitałowych czołowych firm technologicznych podkreśliła utrzymującą się dynamikę rozbudowy infrastruktury AI.

Meta Platforms podniosła prognozę wydatków kapitałowych na 2026 rok o 10 mld USD do przedziału 125–145 mld USD, a Alphabet zwiększył wskazania o 5 mld USD do nawet 190 mld USD.

Microsoft podał, że jego wydatki kapitałowe w czwartym kwartale przekroczą 40 mld USD, a całkowite wydatki roczne prognozuje na około 190 mld USD.

W połączeniu z wcześniej ogłoszonymi planami Amazona, cztery hyperscalery teraz przewidują wydatki w 2026 roku sięgające nawet 725 mld USD.

Nvidia jest głównym beneficjentem tych wydatków, zdobywając szacunkowo 90% popytu na akceleratory AI, a GPU stanowią kluczowy element inwestycji w centra danych.

Autorskie układy zwiększają obawy konkurencyjne

Mimo korzystnych prognoz wydatków, nastroje inwestorów ostudziło rosnące znaczenie rozwoju własnych układów w największych firmach technologicznych.

Alphabet zwrócił uwagę na rosnący popyt na swoje Tensor Processing Units (TPU), które coraz częściej są przedstawiane jako alternatywa dla zewnętrznych GPU.

Firma poinformowała również, że zacznie sprzedawać TPU bezpośrednio wybranym klientom, rozszerzając ich zastosowanie poza działalność wewnętrzną.

Autorskie układy, choć zazwyczaj mniej wydajne niż wysokiej klasy GPU Nvidii, oferują korzyści kosztowe w określonych zadaniach, co może zmniejszyć zależność od zewnętrznych dostawców.

Ograniczenia podaży napędzają wzrost cen

Równocześnie dynamika podaży zaostrza się na kluczowych rynkach.

Ceny zaawansowanych serwerów B300 Nvidii w Chinach wzrosły do niemal 7 milionów juanów (około 1 mln USD), z około 4 milionów juanów pod koniec ubiegłego roku, według raportu Reuters.

Wzrost był napędzany silnym popytem na sprzęt do obliczeń AI oraz zmniejszoną podażą po zaostrzeniu działań przeciwko przemytnictwu układów, które wcześniej zasilało szary rynek ograniczonego sprzętu.

Serwer B300 należy do najbardziej zaawansowanych systemów Nvidii przeznaczonych do obciążeń AI, a ograniczona dostępność nasiliła presję cenową.

Inwestycje w startupy poszerzają ekosystem

Nvidia również kontynuuje rozszerzanie swojej obecności w ekosystemie AI poprzez inwestycje strategiczne.

Jednostka venture firmy, NVentures, zainwestowała w szwedzką firmę Legora zajmującą się technologiami prawnymi opartymi na AI, w ramach 50 mln USD rozszerzenia rundy Series D, co zwiększyło całkowite finansowanie do 600 mln USD, według raportu CNBC.

Runda, która wyceniła Legorę na 5,6 mld USD, obejmowała również udział Atlassiana, Adams Street Partners oraz Insight.

Takie inwestycje odzwierciedlają szerszą strategię Nvidii, polegającą na wspieraniu rozwijających się firm AI zarówno kapitałem, jak i wiedzą techniczną, wzmacniając jej pozycję w ekosystemie.

Perspektywy równoważą popyt i konkurencję

Niedawny ruch akcji Nvidii podkreśla przesunięcie uwagi inwestorów z samego wzrostu popytu na pytania dotyczące pozycji konkurencyjnej i długoterminowych marż.

Chociaż plany wydatków hyperscalerów wskazują na utrzymujący się popyt na infrastrukturę AI, wzrost wykorzystania autorskiego krzemu i zmieniająca się dynamika podaży wprowadzają nowe niepewności.