Akcje ASML rosną po przyjęciu technologii High NA EUV przez Samsung i TSMC

Samsung i TSMC, dwaj z największych na świecie producentów półprzewodników, wdrażają najbardziej zaawansowany sprzęt do produkcji układów firmy ASML, co wzmacnia argumenty za dalszym wzrostem holenderskiego giganta litografii, gdy sztuczna inteligencja napędza popyt na coraz bardziej zaawansowane układy.

Notowania ASML notowane w USA wzrosły we wtorek w handlu przed otwarciem o około 3%, podczas gdy akcje notowane w Amsterdamie zyskały ponad 1%.

Samsung planuje wdrożyć technologię ASML High Numerical Aperture (High NA) EUV do produkcji DRAM, natomiast Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) przygotowuje się do wykorzystania tych maszyn przy zaawansowanych układach logicznych.

Zobowiązania te są istotne dla ASML, ponieważ oczekuje się, że High NA EUV będzie nabierać znaczenia, gdy producenci układów będą dążyć do mniejszych i bardziej złożonych projektów tranzystorów.

ASML jest jedyną firmą zdolną do produkcji urządzeń do litografii EUV, które służą do nanoszenia niezwykle drobnych wzorów obwodów na krzemowe płytki.

Najnowsze systemy High NA potrafią tworzyć jeszcze mniejsze i bardziej skomplikowane wzory, choć każda maszyna kosztuje około 400 mln USD.

Samsung i TSMC przyspieszają wdrażanie High NA

Samsung poinformował, że planuje stosować technologię High NA EUV w produkcji DRAM od 2028 r., twierdząc, że technologia pomoże „wydłużyć harmonogram skalowania DRAM” i poprawić efektywność produkcji.

Ruch ten następuje, gdy producenci pamięci ścigają się w produkcji coraz bardziej zaawansowanych układów niezbędnych dla systemów AI.

TSMC natomiast oświadczył, że spodziewa się wzrostu wykorzystania systemów High NA, „napędzanego przede wszystkim coraz bardziej złożonymi architekturami tranzystorów wymaganymi przez aplikacje AI.”

Tajwański producent układów zacznie wdrażać systemy High NA bazujące na istniejących 6-calowych fotomaskach od 2030 r.

TSMC wcześniej podchodził ostrożnie do wdrażania tej kosztownej technologii, argumentując, że zyski z wydajności nie uzasadniają jeszcze dodatkowych nakładów.

Dlatego najnowsze zobowiązanie stanowi istotne przesunięcie w ekonomice produkcji zaawansowanych układów.

TSMC produkuje układy dla niektórych największych firm technologicznych na świecie, w tym Nvidia, Apple, AMD i Qualcomm, natomiast Samsung pozostaje kluczowym dostawcą układów pamięci.

ASML zyskuje wgląd w następną fazę produkcji układów

Zobowiązania Samsunga i TSMC powiększają rosnącą bazę klientów ASML dla technologii High NA EUV.

Intel również wykorzystuje tę technologię do zaawansowanej produkcji układów, co czyni te trzy firmy jednymi z najważniejszych wczesnych użytkowników następnej generacji urządzeń EUV.

„To duży krok naprzód w adopcji High NA w produkcji wielkoseryjnej,” powiedział dyrektor technologiczny ASML, Marco Pieters.

„To istotny moment, w którym klienci dostrzegają korzyści tych systemów w porównaniu ze strategiami multi-patterningu.”

ASML planuje zademonstrować pilotażową linię produkcyjną wykorzystującą większe fotomaski do 2031 r., a technologia ma być gotowa do produkcji wielkoseryjnej do 2033 r.

Firma współpracuje także z Samsungiem i TSMC nad technologią fotomasek następnej generacji o rozmiarze 12 cali, zamiast obecnego formatu 6 cali.

Fotomaski działają jak szablony, które pozwalają producentom układów przenosić wzory obwodów na krzemowe płytki.

ASML oczekuje, że większe maski poprawią wydajność i obniżą koszty produkcji.

„Jeśli jako branża nam się to uda, zobaczycie, że wydajność tych systemów wzrośnie o 40%,” powiedział Pieters agencji Reuters.

AI wzmacnia argumenty za kosztowną litografią

Przejście na High NA EUV jest ściśle związane z boomem inwestycyjnym w AI w branży półprzewodników.

Zaawansowane akceleratory AI wymagają coraz bardziej złożonych architektur tranzystorów, co wywiera presję na producentów układów, aby udoskonalili techniki produkcji i jednocześnie ograniczyli konieczność stosowania skomplikowanych procesów multi-patterning.

To sprawia, że High NA EUV może być ważny nie tylko dla przyszłych usprawnień wydajności, lecz także dla efektywności produkcji.

Dla ASML silniejsze przyjęcie technologii mogłoby stworzyć nowe, istotne źródło popytu, po tym jak firma przez lata współpracowała z klientami nad przeniesieniem technologii z fazy rozwoju do produkcji komercyjnej.

TSMC jest szczególnie ważne dla tej perspektywy.

Według danych Bloomberga tajwański producent odpowiada za około 16% przychodów ASML.

Gdy TSMC, Samsung i Intel przechodzą w kierunku High NA, ASML zyskuje większą przejrzystość co do potencjalnego rynku na swoje najnowsze maszyny.

Inwestorzy akcji ASML widzą silniejszy wzrost

Inwestorzy już teraz przypisali znaczną premię pozycji ASML w łańcuchu dostaw półprzewodników związanych z AI.

Akcje zyskały około 120% w ciągu ostatniego roku, a analitycy coraz częściej postrzegają wdrożenie High NA jako istotny czynnik wspierający długoterminowy wzrost firmy.

Barclays stwierdził, że najnowsze ogłoszenia „powinny zapewnić większą przejrzystość co do wdrożeń, które były kluczową kwestią sporną”, dodając, że wiadomość jest „pozytywna.”

Spółka nie przedstawiła ostatnio konkretnej prognozy sprzedaży maszyn High NA, choć oczekuje zwiększenia całkowitej mocy produkcyjnej EUV o około 30% w 2027 r.

Spółka podniosła prognozy finansowe na 2026 r. w lipcu, po publikacji lepszych od oczekiwań wyników za drugi kwartał i ogłoszeniu planów zwiększenia mocy produkcyjnych.

Barclays powiedział, że silniejsze zobowiązania klientów mogą zmusić ASML do rozważenia rozszerzenia zdolności produkcyjnych poza już istniejące plany.

„Widzimy przed ASML istotną decyzję, czy dodatkowo zwiększyć moce EUV ponad niedawno podniesione cele, które już ogłosił. Popyt jest wyraźnie silny” — napisali analitycy.

To stwarza potencjalnie ważną szansę dla ASML.

BofA Global Research podtrzymuje rekomendację kupuj dla ASML Holding z celem cenowym 2 452 €.

W zeszłym miesiącu firma powiedziała, że spodziewa się, iż ASML będzie miał jeden z najsilniejszych profili wzrostu wśród producentów sprzętu półprzewodnikowego z dużą kapitalizacją, przy czym konsensus prognozuje 27% skumulowaną roczną stopę wzrostu przychodów (CAGR), w porównaniu ze średnią branżową na poziomie 22%.

Dla ASML przewiduje się również najwyższy CAGR zysku na akcję wśród jego konkurentów na poziomie 39%, wobec średniej 33%. Własne prognozy BofA dotyczące przychodów i zysków pozostają powyżej konsensusu.

W miarę jak Samsung i TSMC przygotowują się do wdrożenia technologii High NA, spółka może skorzystać na nowym cyklu inwestycyjnym w sprzęt do produkcji układów — cyklu napędzanym coraz bardziej przez nieustający popyt na obliczenia AI.