Akcje Robinhood rosną o 11% dzięki rajdowi BTC: Czy HOOD utrzyma zyski?

Akcje Robinhood wzrosły w piątek o 11%, gdy gwałtowny rajd Bitcoina podniósł kursy spółek powiązanych z kryptowalutami na całym rynku.

Bitcoin handlowano w pobliżu $77,000, wyraźnie powyżej poziomu około $62,800 z początku tygodnia, ponieważ inwestorzy napływali do aktywów cyfrowych po połączeniu czynników makroekonomicznych i politycznych.

Ruch ten dał świeży impuls Robinhood HOOD, którego platforma handlowa pozwala klientom kupować i sprzedawać kryptowaluty obok akcji i innych aktywów.

Inne spółki powiązane z kryptowalutami również znacznie zyskały. Strategy wzrósł o ponad 6%, podczas gdy Coinbase zyskał około 9%, a Circle Internet Group wzrosła w przybliżeniu o 9%.

Rajd nastąpił po burzliwym okresie dla aktywów ryzykownych, gdy rynki początkowo reagowały pozytywnie na spadek rentowności obligacji skarbowych, zanim silne wymuszenie zamknięcia krótkich pozycji przyspieszyło ruch w kryptowalutach.

Według CoinGlass zlikwidowano krótkie pozycje na około 2,7 mld USD (ok. 10,1 mld zł) w kryptowalutach, zmuszając traderów, którzy obstawiali spadki aktywów cyfrowych, do zamknięcia pozycji i dodając dalszą presję popytową.

Interwencja Departamentu Skarbu przyczyniła się do tego ruchu

Początkowy impuls pochodził z rynku obligacji.

Rentowności obligacji skarbowych USA spadły ostro w środę po tym, jak Departament Skarbu USA ogłosił plany podwojenia skali planowanych wykupów dłużej zapadającego długu rządowego.

Interwencja chwilowo zmniejszyła presję na aktywa ryzykowne, w tym kryptowaluty, które są zwykle wrażliwe na zmiany płynności i kosztów finansowania.

Max Stuedlein, szef ds. partnerstw w Sygnum APAC, powiedział, że rajd Bitcoina odzwierciedla zbieżność czynników makroekonomicznych i politycznych.

„Decyzja Departamentu Skarbu o podwojeniu wykupów długoterminowego długu rządowego ma na celu rozwiązanie problemów związanych z długoterminowymi rentownościami, gdzie koszty pożyczek rosły z powodu obaw o poziom zadłużenia USA oraz częściowego wypierania przez emisje długu ze strony hyperscalerów” – powiedział.

Efekt rozszerzył się następnie poza Bitcoina, ponieważ inwestorzy przenieśli się na akcje powiązane z kryptowalutami.

Popyt instytucjonalny się umacnia

Rajd Bitcoina wspierany jest także przez odnowiony popyt ze strony inwestorów z USA.

Spotowe ETF-y na Bitcoina przyciągnęły 606 mln USD (ok. 2,3 mld zł) napływów w czwartek, wobec 517 mln USD (ok. 1,9 mld zł) dzień wcześniej.

Łączne napływy w tym tygodniu przekroczyły 1,6 mld USD (ok. 6 mld zł), co stanowi najsilniejszy tygodniowy wynik od października ubiegłego roku.

Taki popyt instytucjonalny dostarcza mocniejszego fundamentu dla rajdu niż samo zamykanie krótkich pozycji, choć nadal nie jest jasne, jak długo tempo napływów się utrzyma.

Dla Robinhood silniejsza aktywność w kryptowalutach może przełożyć się na wyższe przychody transakcyjne.

Ale spółka coraz częściej stara się pokazać, że jej działalność staje się mniej zależna od handlu kryptowalutami.

Kryptowaluty stanowiły zaledwie 12,88% przychodów transakcyjnych Robinhood w drugim kwartale, co stanowi gwałtowny spadek z poziomu 53% w czwartym kwartale 2024 r.

Robinhood celuje w większą rolę w tokenizowanych akcjach

Do szerszego katalizatora politycznego dochodzi dążenie Robinhood do wejścia w tokenizowane akcje.

CEO Vlad Tenev opublikował 18 sierpnia szeroko rozpowszechniony tekst, w którym wzywa amerykańskich decydentów do zaktualizowania prawa papierów wartościowych, aby umożliwić obrót wersjami akcji opartymi na blockchainie na rynku krajowym.

Ostrzegł, że USA ryzykują pozostanie w tyle za rynkami zagranicznymi, gdzie obrót tokenizowanymi akcjami osiągnął 9 mld USD (ok. 33,7 mld zł) wolumenu w 2026 r., co stanowi wzrost o ponad 800% od początku roku.

SEC podobno pracuje także nad „wyjątkiem innowacyjnym”, który mógłby pozwolić zatwierdzonym platformom na oferowanie handlu tokenizowanymi akcjami 24/7.

Taki ramowy system mógłby dać Robinhood znaczący bieg rozwojowy regulacyjnie dla rozszerzania istniejących produktów tokenizacyjnych.

Analitycy pozostają podzieleni co do Robinhood

Mimo piątkowego skoku, akcje Robinhood nadal są w tym roku w dół o około 8%, co podkreśla niepewność wokół tego papieru.

Tom Lee, współzałożyciel i szef działu badań Fundstrat Global Advisors, podobno umieścił HOOD na liście spółek, których inwestorom radzi unikać w 2026 r.

Jego ostrożne stanowisko jest istotne, ponieważ Lee zazwyczaj uważany jest za silnego zwolennika rynku kryptowalut.

Inni inwestorzy się z tym nie zgadzają.

Kevin Simpson, założyciel i CIO Capital Wealth Planning, powiedział, że nie podziela pesymistycznego poglądu Lee.

Przychody Robinhood w drugim kwartale wzrosły rok do roku o 32% do rekordowych 1,3 mld USD (ok. 4,9 mld zł), podczas gdy zysk na akcję wzrósł o 48%, a depozyty netto osiągnęły rekordowe 22 mld USD (ok. 82,3 mld zł).

Simpson przyznał, że wycena jest wysoka, ale powiedział, że nadal ufa CEO Vladowi Tenevowi i zdolności Robinhood do przyciągania młodszych inwestorów.

Joseph Terranova z Virtus Investment Partners opisał stanowisko Lee wobec Robinhood jako „kontrintuicyjne”.

Bryn Talkington, managing partner w Requisite Capital Management, również nie zgadza się z Lee, argumentując, że Robinhood pozostaje ściśle powiązany z kryptowalutami i może znacząco skorzystać, jeśli rynek kryptowalut będzie się dalej odbudowywał.

Goldman Sachs ostatnio podbił perspektywę byczą, podnosząc cenę docelową dla Robinhood do $123, utrzymując jednocześnie rekomendację Kupuj.

Szerszy konsensus analityków pozostaje pozytywny, ze średnią ceną docelową na poziomie około $124.73 i rekomendacją Overweight.

Wycena pozostaje największym problemem

Najsilniejszy argument przeciwko ściganiu Robinhood po piątkowym rajdzie to jego wycena.

Akcja handluje się przy prognozowanym wskaźniku C/Z (forward, non-GAAP) na poziomie około 38,3, w porównaniu z medianą sektora wynoszącą 11,34.

Historyczny (trailing) non-GAAP C/Z wynosi około 38,5, podczas gdy GAAP C/Z plasuje się w przybliżeniu na poziomie 46,2.

Oznacza to, że inwestorzy już teraz płacą znaczną premię za oczekiwany przyszły wzrost.

Zwolennicy argumentują, że premia jest uzasadniona, ponieważ Robinhood rozszerza działalność poza kryptowaluty i buduje szerszą platformę finansową.

Malejący udział kryptowalut w przychodach transakcyjnych wspiera ten argument.

Ale wysoka wycena naraża też akcję na ryzyko, jeśli wzrost spowolni lub apetyt inwestorów na aktywa ryzykowne osłabnie.

Rajd Bitcoina ma też własne ryzyka

Są też sygnały ostrzegawcze wewnątrz samego rynku kryptowalut.

Według Crispusa Nyagi, analityka rynku w Invezz, wskaźnik siły względnej (RSI) Bitcoina wzrósł do około 85, co jest jego najwyższym poziomem od listopada 2024 r.

RSI powyżej 70 jest zwykle uważany za poziom wykupienia, co sugeruje, że niedawny rajd mógł przebiec zbyt szybko.

To niekoniecznie oznacza, że Bitcoin musi natychmiast spaść, ale zwiększa ryzyko realizacji zysków po tak gwałtownym ruchu.

Rynek obligacji stanowi kolejne potencjalne zagrożenie.

Rentowności amerykańskich obligacji długoterminowych wznowiły wzrost po tym, jak początkowy efekt ogłoszenia wykupów przez Departament Skarbu osłabł.

Rentowność 30-letnich obligacji wzrosła do około 5,246% w piątek, zbliżając się do rocznego maksimum.

Wyższe rentowności mogą wywierać presję na aktywa spekulacyjne, czyniąc względnie bezpieczniejsze inwestycje o stałym dochodzie bardziej atrakcyjnymi i zaostrzając warunki finansowe.

Czy Robinhood utrzyma rajd?

Piątkowy skok pokazuje, jak szybko Robinhood może skorzystać, gdy Bitcoin i ogólny apetyt na ryzyko idą w górę.

Mocny wzrost operacyjny spółki i malejąca zależność od kryptowalut dają inwestorom też podstawy, by postrzegać ją nie tylko jako czysty wehikuł kryptowalutowy.

Ale wysoka wycena akcji oznacza, że oczekiwania są już duże.

Na razie momentum Bitcoina, silne napływy do ETF-ów i odnowiony popyt na akcje powiązane z kryptowalutami działają na korzyść Robinhood.

Pytanie brzmi, czy te czynniki zdołają przezwyciężyć rosnące wykupienie rynku kryptowalut i ponowną presję ze strony rentowności obligacji skarbowych.