Morgan Stanley przesuwa prognozę cięć stóp Fed na 2027 z powodu inflacji

Morgan Stanley w środę zmienił prognozę dotyczącą polityki pieniężnej USA i stwierdził, że oczekuje rozpoczęcia obniżek stóp procentowych przez Rezerwę Federalną dopiero w przyszłym roku.

Dom maklerski porzucił wcześniejsze przewidywanie, że łagodzenie mogłoby rozpocząć się w 2026 r., powołując się na uporczywą inflację i utrzymującą się siłę gospodarki.

Zrewidowane stanowisko pojawia się po tym, jak bank centralny utrzymał stopy procentowe bez zmian w mocno podzielonej decyzji.

Podział był najsilniejszy od 1992 r., co sygnalizuje niepewność wśród decydentów co do przyszłego kierunku stóp procentowych.

Decyzja Fed wywołuje reakcję rynków

Decyzja Fed miała natychmiastowy wpływ na rynki finansowe.

Rentowności obligacji skarbowych USA wzrosły do najwyższego poziomu od miesiąca, a dolar umocnił się do najwyższego poziomu od dwóch tygodni.

Reakcja rynku odzwierciedliła oczekiwania, że stopy procentowe mogą pozostać na wyższych poziomach dłużej niż wcześniej przewidywano.

Morgan Stanley zauważył, że inflacja nadal utrzymuje się powyżej celu Fed na poziomie 2%.

Jednocześnie najnowsze dane gospodarcze wskazują na odporność zarówno wzrostu, jak i rynku pracy.

Ta kombinacja zmniejszyła presję na decydentów, by rozpoczynali łagodzenie polityki monetarnej.

„Próg dla cięć jest wyższy i Fed wydaje się gotowy poczekać” — powiedział bank, cytowany w raporcie Reutera.

Dodał, że decydenci prawdopodobnie będą postępować ostrożnie, oceniając opóźniony wpływ wcześniejszych podwyżek stóp oraz sprawdzając, czy ostatnie trendy dezinflacyjne utrzymają się.

Perspektywy obniżek stóp pozostają opóźnione

Mimo przesunięcia harmonogramu, Morgan Stanley nadal oczekuje pewnego łagodzenia w przyszłości.

Dom maklerski prognozuje, że obniżki stóp mogłyby nastąpić w styczniu i marcu, gdy presje inflacyjne wyraźniej wygasną, a wzrost gospodarczy ustabilizuje się w kierunku poziomów trendowych.

Jednak zmiana oczekiwań uwidacznia rosnącą niepewność co do terminu zmian polityki.

Fed wydaje się skoncentrowany na utrzymaniu restrykcyjnego stanowiska, dopóki nie zyska większej pewności, że inflacja trwałe zbliża się do celu.

Różne opinie wśród największych banków

Inne instytucje finansowe również przyjęły ostrożne stanowisko wobec trajektorii polityki Fed.

Na początku tego miesiąca Deutsche Bank stwierdził, że oczekuje, iż bank centralny utrzyma stopy procentowe bez zmian w 2026 r.

Bank powołał się na nadal podwyższoną inflację i ostrożne podejście decydentów.

Rozbieżność prognoz podkreśla złożoność obecnego środowiska gospodarczego.

Podczas gdy niektórzy oczekują stopniowego łagodzenia, inni uważają, że Fed może utrzymywać stopy bez zmian dłużej.

Zmiany wyceny rynkowej w obliczu niepewności

Oczekiwania rynkowe również znacznie się zmieniły po ostatniej decyzji Fed.

Traderzy wyceniają teraz w przybliżeniu 44% prawdopodobieństwo podwyżki stóp do kwietnia 2027 r.

To oznacza gwałtowny wzrost z około 8% przed ogłoszeniem, według danych CME FedWatch.

Zmiana sugeruje, że inwestorzy coraz bardziej przygotowują się na scenariusz, w którym zacieśnianie polityki może się utrzymać lub nawet nasilić, w zależności od tendencji inflacyjnych.

Ryzyka geopolityczne zwiększają obawy o inflację

Kilku urzędników Fed zwróciło uwagę na wydarzenia geopolityczne jako dodatkowe źródło niepewności.

Powiedzieli na początku tego miesiąca, że wojna na Bliskim Wschodzie już przyczyniła się do presji inflacyjnej.

Zwiększona niepewność związana ze zdarzeniami globalnymi utrudniła bankowi centralnemu jednoznaczne komunikowanie kolejnych kroków.

Decydenci pozostają ostrożni, równoważąc ryzyka inflacyjne z koniecznością wspierania stabilności gospodarczej.