Złoto odbija na tle chaosu ropy i rozłamu w Fed — obawy o szok polityki

Złoto nieco wzrosło z trzytygodniowego dołka w czwartek, choć pozostawało pod presją, gdy inwestorzy oceniali głęboki podział w Rezerwie Federalnej, morską blokadę Iranu, która wywindowała ceny ropy, oraz implikacje obu czynników dla ścieżki amerykańskich stóp procentowych.

Cena spot złota wzrosła o 0,7% do $4,573 za uncję po spadku w poprzedniej sesji do najniższego poziomu od końca marca, $4,548, natomiast kontrakty terminowe na złoto w USA z dostawą w czerwcu zyskały 0,5% do $4,585.10 za uncję.

„Kupujący przy spadkach odgrywają dziś rolę w wysiłkach na rzecz odbicia złota. Złoto reprezentuje propozycję wartości dla traderów na obecnych poziomach” — powiedział Tim Waterer, główny analityk rynku w KCM Trade.

Skok cen ropy komplikuje sytuację

Wysokie ceny energii ograniczają krótkoterminowe zyski metali szlachetnych, przywracając obawy o inflację, które mogą utrzymać koszty pożyczek na wyższym poziomie przez dłużej.

Brent przekroczył $124 za baryłkę w czwartek — najwyżej od połowy 2022 r. — przedłużając ostry rajd, który rozpoczął się po wprowadzeniu przez USA morskiej blokady portów Iranu.

Ceny już we wtorek same przebiły poziom $118 za baryłkę.

Konflikt między USA a Iranem zdławił ruch morski przez Cieśninę Ormuz, kluczową arterię dla globalnych przepływów ropy, a Teheran odmawia ponownego otwarcia szlaku, dopóki blokada nie zostanie zniesiona.

Negocjacje mające na celu zakończenie impasu wielokrotnie ugrzęzły, obie strony pozostają głęboko umocnione.

Prezydent Donald Trump powiedział, że USA utrzymają morską blokadę, dopóki Iran nie zgodzi się na porozumienie nuklearne.

„Blokada jest nieco skuteczniejsza niż bombardowania. Dławią się jak nadziany prosiak i będzie dla nich gorzej. Nie mogą mieć broni nuklearnej” — powiedział Trump w rozmowie z Axios w środę.

Historyczny rozłam w Fed

Rezerwa Federalna utrzymała swój kluczowy zakres stóp procentowych na poziomie 3,5%–3,75% w środę — po raz trzeci z rzędu — w trakcie posiedzenia, które okazało się ostatnim Jeremiego Powella jako przewodniczącego przed zakończeniem kadencji 15 May.

Ale decyzja daleka była od rutynowej.

Głosowanie zakończyło się wynikiem 8-4, co jest najbardziej podzieloną decyzją Fed od października 1992 r.

Trzech dysydentów — prezydenci banków regionalnych Fed: Beth Hammack z Cleveland, Neel Kashkari z Minneapolis i Lorie Logan z Dallas — nie sprzeciwiło się samemu utrzymaniu stóp, lecz zachowaniu w oświadczeniu tonu sugerującego skłonność do łagodzenia, sygnalizując, że uważali wzrost stóp za równie prawdopodobny jak cięcie.

Czwarty dysydent, gubernator Stephen Miran, wezwał do obniżki o jedną czwartą punktu procentowego.

Oświadczenie Fed przyznało, że „wydarzenia na Bliskim Wschodzie przyczyniają się do wysokiego poziomu niepewności co do perspektyw gospodarczych” i że „inflacja jest podwyższona, częściowo odzwierciedlając niedawny wzrost globalnych cen energii”.

Powell, który potwierdził, że mimo rezygnacji z funkcji przewodniczącego pozostanie w radzie Fed jako gubernator do stycznia 2028 r., opisał obrady jako „żwawe”.

Zauważył, że więcej członków komitetu chciało, aby oświadczenie polityczne komunikowało „neutralne stanowisko, tak by podwyżka była tak samo prawdopodobna jak obniżka”.

Obniżki stóp wykluczone

Rynki szybko zareagowały, usuwając oczekiwania dotyczące szybkiego luzowania polityki.

Traderzy całkowicie wykluczają w tym roku obniżki stóp, a rynki przyznają istotne prawdopodobieństwo podwyżki na początku 2027 r., według danych z kontraktów terminowych na stopy procentowe.

Dla złota, które zwykle korzysta na niższych rentownościach realnych i słabszym dolarze, repricing stanowi istotne przeciwieństwo.

Krótkoterminowy ruch cen złota będzie kształtowany przez współdziałanie rynków energetycznych, ewentualne nowe sygnały rosnącej inflacji w USA oraz ścieżkę polityki Fed pod nowym przewodniczącym Kevinem Warshem, którego nominację zatwierdził w środę Komitet Bankowy Senatu.