Akcje AB InBev rosną 9% po wynikach; wolumen piwa rośnie mimo spadku

Akcje Anheuser-Busch InBev gwałtownie wzrosły we wtorek po tym, jak największy na świecie browar opublikował wyniki za pierwszy kwartał, które przewyższyły oczekiwania analityków, wspierane przez odporny popyt na piwo i powrót wzrostu wolumenów.

Kwity depozytowe (ADR) wzrosły o 9.3%, powiększając zyski z początku roku, po tym jak spółka podała skorygowany zysk na akcję w wysokości 97 centów, wobec 81 centów rok wcześniej.

Ta wartość przewyższyła szacunki analityków, którzy oczekiwali 89 centów na akcję.

Przychody wyniosły $15.27 billion, odzwierciedlając organiczny wzrost o 5.8% i również przewyższając oczekiwania na poziomie $14.8 billion.

Wzrost wolumenów zaskakuje mimo słabych trendów konsumpcyjnych

Kluczowym elementem kwartału był powrót do wzrostu wolumenów, który w ostatnich latach był trudny do osiągnięcia dla browaru.

Anheuser-Busch InBev odnotował 0.8% organiczny wzrost całkowitych wolumenów w ciągu pierwszych trzech miesięcy 2026, przewyższając oczekiwania analityków dotyczące niewielkiego spadku i oznaczając pierwszy wzrost od trzech lat.

Spółka przypisała poprawę korzystniejszym warunkom pogodowym i stabilnemu nastrojowi konsumentów.

„Na zdrowie piwu — siła kategorii i konsekwentna realizacja naszej strategii zorientowanej na konsumenta napędzała dalszy impet na naszych rynkach,” powiedział w oświadczeniu dyrektor generalny Michel Doukeris.

Wzrost wolumenów nastąpił pomimo szerszych wyzwań stojących przed branżą alkoholową.

W 2025 r. całkowity wolumen sprzedaży Anheuser-Busch InBev spadł o 2.3%, a wolumeny piwa zmniejszyły się o 2.6%, ponieważ rosnące koszty utrzymania i zmiana preferencji konsumentów osłabiły popyt.

Zmiana portfela wspiera impet wzrostu

Browar coraz bardziej polega na polityce cenowej i dywersyfikacji portfela, aby zrównoważyć osłabiające się trendy konsumpcyjne.

Chociaż podwyżki cen napędzały dużą część jego ostatniego wzrostu, spółka rozszerza działalność także na kategorie o szybszym wzroście.

Jej „zrównoważony portfel”, obejmujący produkty niskowęglowodanowe, niskokaloryczne, bezcukrowe, bezglutenowe i piwa bezalkoholowe, odnotował wzrost o 17%.

Segment spółki „beyond beer”, obejmujący napoje gotowe do spożycia takie jak Cutwater, zanotował 37% wzrost sprzedaży.

Szczególnie godny uwagi był wynik segmentu piw bezalkoholowych.

Spółka podała, że jej portfolio bezalkoholowe zapewniło 34% wzrost przychodów w 2025 r., przy czym Corona Cero przewodziła ekspansji dzięki silnym, dwucyfrowym wzrostom wolumenów.

W pierwszym kwartale 2026 przychody z piw bezalkoholowych wzrosły dodatkowo o 27%.

Anheuser-Busch InBev aktywnie rozwijał ten segment, wprowadzając wersje bezalkoholowe kluczowych marek takich jak Budweiser, Michelob Ultra, Corona i Stella Artois, dążąc do pozyskania popytu ze strony konsumentów dbających o zdrowie.

Wyzwania utrzymują się pomimo silnego kwartału

Pomimo optymistycznych wyników pozostają wyzwania strukturalne.

Globalne spożycie alkoholu nadal napotyka przeszkody związane z rosnącymi kosztami utrzymania, surowszym egzekwowaniem przepisów imigracyjnych wpływającym na aktywność społeczną oraz zwrotem w stronę zdrowszego stylu życia.

Flagowe marki spółki również znalazły się pod presją.

Bud Light utracił swoją długoletnią dominację na rynku USA w 2023 r. po kontrowersji marketingowej, podczas gdy konkurencja ze strony marek takich jak Modelo Especial oraz wzrost popularności Michelob Ultra przekształciły krajobraz konkurencyjny.

Chociaż Michelob Ultra zyskał na popularności dzięki pozycjonowaniu jako produkt niskokaloryczny, inwestorzy pozostają ostrożni co do tego, czy jego wzrost w pełni zrekompensuje spadki marek tradycyjnych.

Patrząc w przyszłość, spółka powtórzyła oczekiwanie, że zysk przed odsetkami, podatkami, deprecjacją i amortyzacją wzrośnie w skali roku o 4%–8%.

Zarząd wskazał także na nadchodzące duże międzynarodowe wydarzenia sportowe — w tym Super Bowl, Zimowe Igrzyska Olimpijskie i Mistrzostwa Świata FIFA — jako potencjalne czynniki pobudzające popyt.