Akcje ARM rosną o 9% przed wynikami: czy zakłady na AI uzasadniają wycenę?

ARM Holdings ma ogłosić wyniki za czwarty kwartał w środę po południu, a inwestorzy skupiają uwagę na strategicznym przesunięciu firmy w kierunku projektowania własnego procesora do centrów danych oraz na implikacjach dla podwyższonej wyceny.

Akcje projektanta układów wzrosły w środę przed wynikami o 9%, co odzwierciedla utrzymujący się optymizm dotyczący jego pozycji na rynkach sztucznej inteligencji i centrów danych.

Jednak oczekiwania co do wyników finansowych w krótkim okresie pozostają stosunkowo umiarkowane w porównaniu z długoterminowymi ambicjami spółki.

Oczekiwania dotyczące wyników pozostają stabilne

Analitycy przepytani przez FactSet oczekują, że ARM poda skorygowany zysk na akcję na poziomie około 58 cents na akcję za kwartał, w porównaniu do 55 cents rok wcześniej.

Przychody mają osiągnąć około $1.5 billion, co oznacza wzrost o 19% rok do roku.

Relatywnie ograniczony wzrost zysków odzwierciedla oczekiwania dotyczące rosnących kosztów, gdy spółka inwestuje w kolejny etap ekspansji.

Najnowsze wyniki kwartalne ARM z lutego przekroczyły oczekiwania: przychody wyniosły $1.24 billion, a skorygowany zysk 43 cents na akcję — oba wyniki były wyższe od prognoz analityków.

Przychody wzrosły o 26% rok do roku, napędzane popytem w obszarach sztucznej inteligencji, centrów danych, smartfonów i obliczeń brzegowych.

Dyrektor generalny Rene Haas powiedział, że popyt na obliczenia AI na platformie ARM „nadal przyspiesza”.

Strategiczne przesunięcie w kierunku procesorów do centrów danych

U podstaw ARM opracowuje architekturę zestawu instrukcji, która pełni rolę interfejsu między oprogramowaniem a układami CPU, stanowiąc główną alternatywę dla architektury x86 stosowanej przez Intel i Advanced Micro Devices.

Spółka także projektuje komponenty układów i generuje przychody z licencji i tantiem od głównych klientów, w tym Apple, Nvidia, Samsung i Qualcomm.

Układy oparte na ARM historycznie dominowały w urządzeniach o niskim poborze mocy, szczególnie w komputerach mobilnych, gdzie ich efektywność uczyniła je preferowanym wyborem.

Z czasem ekosystem znacznie się rozszerzył, czyniąc ARM najbardziej rozpowszechnionym zestawem instrukcji na świecie.

Ostatnio architektura ARM zyskała na znaczeniu w zastosowaniach o wyższej wydajności, w tym w komputerach osobistych i centrach danych.

Główni dostawcy chmurowi, tacy jak Amazon Web Services, Microsoft Azure i Google Cloud, oferują teraz klientom niestandardowe procesory oparte na ARM.

Spółka teraz podejmuje istotny krok, opracowując własny procesor do centrów danych, znany jako ARM AGI.

Układ ma być wdrażany w serwerach obok niestandardowego układu AI Meta Platforms, MTIA, odzwierciedlając zintegrowane systemy oferowane przez firmy takie jak Nvidia i Google.

Ten krok stawia ARM w bezpośredniej konkurencji z niektórymi własnymi klientami, co stanowi istotną zmianę modelu biznesowego.

Wycena rośnie z powodu długoterminowych oczekiwań związanych z AI

Pomimo strategicznej ekspansji ARM wskazał, że przychody z procesora AGI nie staną się istotne finansowo przed rokiem fiskalnym 2028.

Mimo to entuzjazm inwestorów doprowadził do podwyższenia poziomów wyceny akcji.

Spółka prognozuje do $15 billion rocznej sprzedaży związanej z AGI do roku fiskalnego 2031, w porównaniu z $4.7 billion przychodów w ciągu ostatnich 12 miesięcy.

Ta prognoza przyczyniła się do prognozowanego wskaźnika cena/zysk (forward P/E) na poziomie około 93, znacznie powyżej mnożnika S&P 500 wynoszącego 21.

Wskaźniki techniczne sugerują kontynuację byczego momentum.

Akcje handlują blisko szczytu 52-tygodniowego zakresu, z pozytywnym sygnałem MACD i wskaźnikiem siły względnej (RSI) na poziomie 63.94, co wskazuje na silne, lecz nieprzereagowane momentum.

W kwietniu nastąpiło uformowanie się „golden cross”, kiedy średnia krocząca z 50 dni wzrosła powyżej średniej z 200 dni.

Analitycy pozostają ogólnie pozytywnie nastawieni. Wells Fargo niedawno podniósł cenę docelową do $220, utrzymując rekomendację Overweight.

Analityk Joe Quatrochi stwierdził, że ARM pozostaje dobrze usytuowany, by skorzystać na długoterminowym wdrożeniu AI, wskazując na napływy tantiem z popytu na centra danych oraz rosnące zainteresowanie obciążeniami AI.