Dlaczego kontrakty futures na indeks S&P 500 osiągnęły rekordowy poziom

Kontrakty futures na indeks S&P 500 kontynuowały dziś, 7 maja, dynamiczne wzrosty, osiągając rekordowy poziom pomimo trwających napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie. Wzrosły do $7,390, znacząco z poziomu rocznego minimum $6,352. Oto główne powody, dla których indeks jest w silnym trendzie wzrostowym.

Kontrakty futures na indeks S&P 500 napędzane wynikami spółek 

Wyniki spółek były głównym czynnikiem napędzającym wzrosty w tym roku. Dane zebrane przez FactSet pokazują, że średni wzrost zysków jak dotąd wyniósł 27%, znacznie powyżej mediany szacunków na poziomie 13%.

Większość firm opublikowała mocne wyniki, które przewyższyły szacunki. Na przykład duże banki, takie jak Goldman Sachs i Morgan Stanley, przedstawiły silne dane, wspierane przez ich działy tradingowe, które skorzystały na zmienności związanej z wojną.

Firmy technologiczne, takie jak Microsoft, Google i Meta Platforms, opublikowały solidne wyniki i zwiększyły plany wydatków na AI. Cztery największe amerykańskie spółki zadeklarowały, że wydadzą $725 billion na nakłady inwestycyjne (capex) w tym roku, co przewyższa oczekiwania.

Wielu emitentów podniosło prognozy zysków w trakcie trwającego sezonu wyników, co wskazuje na odporny popyt ze strony amerykańskich klientów.

Boom AI trwa 

Kontrakty futures na indeks S&P 500 skoczyły również do rekordowego poziomu z powodu kwitnącego sektora AI. Analitycy coraz częściej uważają, że obawy o bańkę AI są przesadzone, ponieważ firmy takie jak Anthropic i OpenAI wciąż wprowadzają znaczące aktualizacje.

Szczególnie Anthropic regularnie wprowadza aktualizacje, które mogą zaburzyć działanie niektórych branż. Na przykład jego funkcje związane z kodowaniem częściowo wyjaśniają, dlaczego firmy takie jak PayPal i Block ogłosiły w tym roku duże zwolnienia.

Analiza największych zwyżkujących spółek w indeksie S&P 500 w tym roku pokazuje, że większość z nich działa w sektorze AI. Na przykład akcje Sandisk wzrosły w tym roku o 477%, a w ciągu ostatnich 12 miesięcy o 4,045%.

Akcje Intela wzrosły w tym roku o 203% w miarę przyspieszania strategii odwrócenia trendu. Na przykład firmy takie jak Tesla, Apple i Google sygnalizowały, że będą korzystać z jego układów w zastosowaniach AI.

Akcje Seagate, Western Digital i Micron poszybowały w górę o ponad 125% w tym roku w związku z rosnącym popytem na pamięci. Większość ich produktów została wyprzedana, co w ostatnich tygodniach podbiło ceny.

Pozostałymi dużymi zwyżkującymi w S&P 500 w tym roku są spółki takie jak Lumentum, Vertiv, Corning, Advanced Micro Devices (AMD) i Dell. 

Nadzieje na zakończenie wojny 

Aktualna zachowanie kontraktów futures na indeks S&P 500 odzwierciedla to, co zwykle dzieje się po wystąpieniu istotnego wydarzenia typu „czarny łabędź” w USA. Zazwyczaj rynek akcji najpierw gwałtownie spada po wystąpieniu takiego wydarzenia, a następnie się odbija.

Dobrym przykładem jest to, co wydarzyło się w Dniu Wyzwolenia w ubiegłym roku, gdy Trump rozpoczął swoją wojnę handlową. Wówczas indeks S&P 500 zanurkował ostro w kwietniu, a następnie odbił do rekordowego poziomu w kolejnym miesiącu.

Podobnie indeks gwałtownie spadł na początku pandemii COVID-19, a potem kontynuował wzrosty do rekordowych poziomów. Innymi słowy, inwestorzy akceptują „nową normalność” po wystąpieniu istotnego wydarzenia.

Patrząc w przyszłość, istnieje duże prawdopodobieństwo, że trwający boom indeksu S&P 500 przyspieszy w nadchodzących miesiącach. Nie dostrzegamy obecnie znaczącego ryzyka, które mogłoby go obniżyć, zwłaszcza że notuje on dyskonto. Dane pokazują, że ma forwardowy wskaźnik cena/zysk na poziomie 20, co jest zgodne z pięcioletnią średnią.