Akcje Nvidii: czy inwestorzy powinni się martwić zlekceważeniem Huanga w Chinach?

CEO Nvidii Jensen Huang nie znalazł się w delegacji prezydenta Donalda Trumpa w Chinach w tym tygodniu, mimo że w podróży wzięło udział kilku znaczących amerykańskich liderów biznesu, którzy spotkali się z chińskim prezydentem Xi Jinpingiem.

Huang został pominięty na liście delegacji, podczas gdy przedstawiciele firm takich jak Apple, Tesla, BlackRock i Boeing dołączyli do wizyty w Pekinie.

Biały Dom oświadczył, że wizyta skupiała się na rolnictwie i lotnictwie cywilnym, a nie na półprzewodnikach.

Mimo to Nvidia wzrosła w poniedziałek prawie o 2%, co mówi inwestorom coś ważnego: rynek nie traktuje tego jako nowego ciosu.

Huang powiedział 8 maja, że „gdyby został zaproszony, byłoby to przywilejem — byłoby wielkim zaszczytem reprezentować Stany Zjednoczone i udać się do Chin z prezydentem Trumpem”.

Z 95% do zera

Powodem, dla którego zlekceważenie nie wpłynęło znacząco na kurs Nvidii, jest to, że kwestia Chin była w dużej mierze rozwiązana jeszcze przed podróżą Trumpa.

Huang powiedział w 2025 r., że udział rynkowy Nvidii w Chinach spadł z 95% do 50% od początku administracji Bidena, a później opisał udział w zaawansowanym rynku układów AI w Chinach jako zerowy.

Najnowszy raport roczny Nvidii jest jeszcze bardziej dosadny: firma stwierdza, że została „w praktyce wykluczona” z konkurencji na chińskim rynku obliczeń dla centrów danych, a to wykluczenie pomogło rywalom zbudować większe ekosystemy.

Innymi słowy, niewiele pozostało do negocjacji dla Huanga podczas tej wizyty, nawet gdyby został zaproszony.

Huawei wypełnia lukę

Poważniejszym problemem dla inwestorów Nvidii jest to, co ją zastąpi w Chinach.

Huawei spodziewa się, że przychody z układów AI wzrosną w tym roku co najmniej o 60% do około 12 mld USD, przy czym najnowszy Ascend 950PR przejmuje większość zamówień i wchodzi do produkcji masowej tej wiosny.

Duże chińskie firmy technologiczne zabiegały o zabezpieczenie układów Huawei po ostatnich postępach w oprogramowaniu AI.

To jest strukturalna ostrożność dla posiadaczy akcji Nvidii, ponieważ chiński rynek nie wróci w znaczący sposób w 2026 r., a lokalny ekosystem idzie dalej bez Nvidii.

Wzrost Huawei ma znaczenie nie tyle dlatego, że zmienia jeden kwartał, ile dlatego, że daje Chinom krajowy substytut, wokół którego można dalej budować.

Akcje Nvidii: dlaczego Wall Street się nie martwi

Wall Street nadal wydaje się koncentrować na podstawowym biznesie Nvidii, a nie na kwestiach wizerunkowych w Pekinie.

Jeden konsensus pokazuje 57 analityków oceniających Nvidia jako Strong Buy ze średnim celem cenowym 269,17 USD, podczas gdy inny pokazuje średni cel 275,25 USD.

Goldman Sachs oczekuje, że Nvidia odnotuje około 2 mld USD przewagi przychodów w fiskalnym Q1 2027, ale ostrzegł, że „poprzeczka dla przewyższania wyniku akcji jest wysoka przed wynikami”.

Patrick Moorhead z Moor Insights & Strategy był jeszcze bardziej bezpośredni w kwestii wyprzedaży wywołanych Chinami, nazywając je „irracjonalnymi” i „emocjonalną nadreakcją”, zauważając jednocześnie, że Nvidia już skonsolidowała w swoich prognozach scenariusz zerowego udziału w Chinach.

Dla inwestorów NVDA prawdziwym krótkoterminowym katalizatorem jest 20 maja, gdy Nvidia opublikuje wyniki za pierwszy kwartał fiskalny 2027, a inwestorzy otrzymają świeże dane o popycie na Blackwell ze strony amerykańskich hiperskalerów.