Złoto w zawieszeniu przed danymi CPI i rosnącą niepewnością na Bliskim Wschodzie

Złoto było we wtorek praktycznie bez zmian, gdy inwestorzy oczekiwali na kluczowy raport o inflacji w USA i monitorowali narastające napięcia na Bliskim Wschodzie — oba czynniki zaciemniały perspektywy polityki Fed i utrzymywały złoto w wąskim przedziale.

Cena spot złota utrzymywała się na poziomie $4,732.89 za uncję, natomiast kontrakty terminowe na złoto w USA na dostawę w czerwcu wzrosły o 0,3% do $4,742.40.

Stonowany charakter rynku odzwierciedlał dobrze znane napięcie: ryzyko geopolityczne nadal wspiera aktywa bezpiecznej przystani, ale mocniejszy dolar, wyższe ceny ropy i malejące nadzieje na szybkie obniżki stóp ograniczały apetyt na silniejszy ruch w górę.

Dane o inflacji na pierwszym planie

Bezpośrednie zainteresowanie traderów skupia się na raporcie o indeksie cen konsumpcyjnych w USA, który ma zostać opublikowany później w ciągu dnia i może kształtować oczekiwania co do następnego ruchu Fed.

Rynki uważnie obserwują także odczyt bazowy w poszukiwaniu oznak utrzymujących się presji cenowych, zwłaszcza że ceny energii ponownie przyspieszyły.

Analitycy twierdzą, że odczyt inflacji może okazać się decydujący dla krótkoterminowego kierunku ruchu złota.

Mocniejszy niż oczekiwano odczyt wzmocniłby pogląd, że Fed może być zmuszony utrzymać wyższe koszty pożyczania przez dłuższy czas — scenariusz, który zwykle działa na niekorzyść złota, ponieważ metal nie przynosi odsetek.

Z kolei słabsze dane mogłyby odnowić nadzieje na ostateczne poluzowanie polityki i dać złotu przestrzeń do odbicia od okolic obecnych poziomów.

Niedawne komentarze strategów rynkowych już przesunęły się w bardziej jastrzębi kierunek.

W miarę jak ceny ropy rosną, a rynek pracy w USA nadal wykazuje odporność, oczekiwania co do cięć stóp w tym roku zostały ograniczone, przez co złoto staje się coraz bardziej wrażliwe na każdy sygnał zmieniający debatę o stopach procentowych.

Geopolityka podtrzymuje wsparcie dla kruszcu

Równocześnie napięcia geopolityczne nadal stanowią stałe źródło wsparcia.

Prezydent Donald Trump powiedział, że zawieszenie broni z Iranem jest "na aparaturze podtrzymującej życie" po tym, jak Teheran zareagował negatywnie na amerykańską propozycję trwałego porozumienia, co podkreśla ryzyko dalszej niestabilności w regionie, który pozostaje kluczowy dla globalnych dostaw energii.

To utrzymuje popyt na aktywa bezpiecznej przystani, nawet jeśli nie wystarczyło do wywołania trwałego rajdu cenowego.

Złoto zwykle zyskuje w okresach konfliktów i niepewności, szczególnie gdy inwestorzy szukają ochrony przed szerszą zmiennością rynkową.

Najnowsze nagłówki z Bliskiego Wschodu pomogły zatem powstrzymać mocniejszy spadek cen.

Mimo to rynek nie przeszedł zdecydowanie w tryb pełnego unikania ryzyka.

Traderzy zdają się czekać na wyraźniejsze dowody, czy napięcia pogłębią się znacząco, czy też impas pozostanie ograniczony.

Do czasu wyjaśnienia tej kwestii złoto prawdopodobnie będzie równie mocno napędzane danymi makro, co nagłówkami geopolitycznymi.

Dolar i ropa komplikują perspektywy

Jednym z czynników ograniczających potencjał wzrostowy kruszcu był mocniejszy dolar.

Mocniejsza waluta USA sprawia, że złoto staje się droższe dla posiadaczy innych walut i może ograniczać popyt międzynarodowy, zwłaszcza gdy inwestorzy są już ostrożni przed publikacją istotnych danych.

Ceny ropy również dodały dodatkowy element złożoności.

Rosnąca cena ropy może pośrednio wspierać złoto przez nasilanie obaw geopolitycznych i inflacyjnych, ale może też zaszkodzić metalowi, jeśli pociągnie za sobą wyższe rentowności obligacji i oczekiwania na wyższe stopy.

Kilka banków, w tym Goldman Sachs i BofA Global Research, już zrewidowało w dół prognozy dotyczące obniżek stóp w USA w tym roku, argumentując, że inflacja napędzana energią może zniechęcić banki centralne do łagodzenia polityki.

To stawia złoto w delikatnej pozycji.

Popyt na aktywa bezpiecznej przystani wspiera rynek, ale to wciąż za mało, by przezwyciężyć hamulec ze strony mocniejszego dolara i wciąż restrykcyjnych oczekiwań co do stóp.

Inne metale słabną

W segmencie metali szlachetnych srebro spadło o 0,2% do $85.94 za uncję, podczas gdy platyna osunęła się o 1,6% do $2,098.25, a pallad stracił 1% do $1,494.

Ruchy te sugerowały ostrożniejszy ton w całym kompleksie surowcowym, gdy inwestorzy czekali na dane o inflacji przed zajęciem bardziej zdecydowanych pozycji.

Na razie wygląda na to, że złoto pozostanie zakotwiczone blisko poziomu $4,700, chyba że raport CPI lub nowe wydarzenia geopolityczne dostarczą wyraźniejszego katalizatora.

Gorętszy odczyt inflacji mógłby wzmocnić argument za utrzymaniem restrykcyjnej polityki i osłabić złoto, podczas gdy eskalacja na Bliskim Wschodzie może ponownie przywrócić złotu jego atrakcyjność jako aktywa bezpiecznej przystani.