Intel i Qualcomm tracą: inwestorzy realizują zyski czy boją się rosnącej konkurencji?

Akcje Intela i Qualcomma spadły w czwartek gwałtownie, gdy inwestorzy oddalili się od dwóch największych beneficjentów rajdu na rynku półprzewodników napędzanego sztuczną inteligencją, podczas gdy analitycy ostrzegali, że presja konkurencyjna pozostaje silna pomimo rosnącego entuzjazmu wokół wydatków na infrastrukturę AI.

Akcje Intela INTC spadły prawie 3%, co oznacza trzeci kolejny dzień strat po rajdzie, który sprawił, że kurs akcji potroił się dotychczas w tym roku.

Qualcomm stracił około 4,6%, przedłużając słabość po osiągnięciu rekordowych poziomów na początku tego tygodnia, razem z Intelem i Advanced Micro Devices.

Akcje zanotowały spadki mimo że S&P 500 był dziś na plusie.

Odwrot w reakcjach rynku nastąpił po miesiącach agresywnych zakupów akcji sektorów półprzewodników związanych z serwerami AI, infrastrukturą chmurową i rozbudową centrów danych.

Chociaż analitycy wskazywali, że część spadków najpewniej odzwierciedla realizację zysków po historycznym rajdzie, pojawiają się też obawy, czy tradycyjni producenci układów scalonych zdołają utrzymać udziały rynkowe w miarę jak AI przekształca branżę.

Przemiany na rynku serwerów przyspieszają

Analitycy UBS napisali, że Intel nadal tracił pozycję na rynku procesorów serwerowych w pierwszym kwartale, gdy konkurenci tacy jak AMD i dostawcy układów opartych na Arm zwiększali swoją obecność w obciążeniach związanych z AI.

„Jednostki Arm i AMD rosły szybciej i nadal zdobywały udział kosztem Intela” — napisał analityk UBS Timothy Arcuri w nocie badawczej w tym tygodniu.

Według szacunków UBS udział Intela w jednostkach CPU serwerów spadł o około 370 punktów bazowych do 54,9% w trakcie kwartału.

AMD zyskało 230 punktów bazowych do 27,4%, podczas gdy procesory oparte na Arm zwiększyły swój udział o 140 punktów bazowych do 17,7%.

Dane podkreślają, jak szybko obliczenia związane z AI zmieniają dynamikę konkurencyjną na rynku półprzewodników.

Układy oparte na Arm, od dawna dominujące w smartfonach, zyskują coraz większe znaczenie w serwerach ze względu na efektywność energetyczną i przydatność do dużych obciążeń AI.

UBS oczekuje, że ten trend przyspieszy w pozostałej części tej dekady.

„Uważamy, że zestaw instrukcji Arm przechwyci nieproporcjonalny segment tego wzrostu i osiągnie 40–45% udziału w całkowitej liczbie jednostek do 2030 roku” — napisał Arcuri.

Nawet przy nasilającej się konkurencji analitycy spodziewają się, że rynek procesorów serwerowych znacznie się powiększy wraz ze wzrostem adopcji AI.

UBS prognozuje, że całkowity adresowalny rynek procesorów serwerowych wzrośnie z około 30 mld USD (ok. 112,2 mld zł) w 2025 roku do 170 mld USD (ok. 636 mld zł) do 2030 roku.

Deutsche podnosi prognozę dla Intela, ale utrzymuje rekomendację „Hold”

Mimo obaw o udziały rynkowe niektórzy analitycy stali się bardziej optymistyczni co do perspektyw odwrócenia sytuacji przez Intel.

Na początku tego tygodnia analityk Deutsche Banku Ross Seymore podniósł swoją cenę docelową dla Intela do $100 z $63, jednocześnie utrzymując rekomendację Hold.

Cel został wcześniej zwiększony z $45 pod koniec kwietnia, co odzwierciedla rosnącą pewność, że Intel może skorzystać na wzroście popytu na infrastrukturę AI.

Jednak Seymore nie zdecydował się na podniesienie rekomendacji do Buy, co sygnalizuje dalszą ostrożność wobec tempa i trwałości odbicia Intela.

Według danych FactSet średnia cena docelowa analityków dla Intela wynosi $92,60, co sprawia, że zrewidowana prognoza Deutsche Banku należy do bardziej optymistycznych na Wall Street.

Ambicje Qualcomma w zakresie AI poddane weryfikacji

Qualcomm przyciągnął też rosnącą uwagę inwestorów po ogłoszeniu w ubiegłym miesiącu planów głębszej ekspansji na rynek centrów danych.

Spółka ujawniła, że zapewniła sobie umowę z niespodanym klientem hyperscalerowym i planuje rozpocząć wysyłki w kwartale grudniowym, co podsyciło nadzieje, że może stać się istotnym konkurentem w układach infrastruktury AI.

Inwestorzy prawdopodobnie będą uważnie śledzić zaplanowany na 24 czerwca dzień inwestora Qualcomma w poszukiwaniu dalszych informacji o mapie drogowej dla centrów danych.

„Ostatnie ogłoszenia spółki dotyczące centrów danych stwarzają szansę dla Qualcomma, by uciszyć krytyków kombinacją zwycięstw w centrach danych, komunikatami dotyczącymi mapy drogowej i jasnością, w jaki sposób biznes DC ma stać się jego kolejnym strumieniem przychodów o wartości ponad $10 mld rocznie” — napisał na X Daniel Newman, CEO The Futurum Group.

„Popyt na AI otworzył drzwi dla Qualcomma, wykonanie daje mu szansę na zdobycie części z tego, co będzie bilionowym+ wydatkiem rocznym na układy AI.”

Mimo to utrzymuje się sceptycyzm, czy Qualcomm zdoła skutecznie zdywersyfikować się poza smartfony, konkurując z ugruntowanymi graczami w układach AI.

Tae Kim, autor książki „The Nvidia Way”, określił Qualcomma mianem „trudnego dziecka obecnego rajdu na chipy”.

„Główny biznes Qualcomma traci udziały u Apple, podczas gdy rynek Android jest w tarapatach” — napisał Kim na Substacku.

„Jego biznes procesorów dla Windows wkrótce zostanie rozjechany przez Nvidię. Spółka sprzedaje nadzieję i marzenie o przyszłych chipach AI do centrów danych i CPU w czasie, gdy następuje masowa ucieczka talentów do konkurentów i startupów.”