Futures na Wall Street mieszane: 5 rzeczy przed otwarciem

Futures na akcje w USA były w czwartek mieszane, gdy rekordowy rajd Wall Street napotkał nowy test ze strony najbardziej zatłoczonego segmentu handlu związanym z AI.

Futures na Dow dodawały 123 punkty, czyli 0.3%, kontrakty na S&P 500 pozostawały w zasadzie niezmienione, podczas gdy futures na Nasdaq 100 spadły o 133 punkty, czyli 0.5%, po tym jak Western Digital i SanDisk zanurkował mimo mocnych wyników i wzrostu sprzedaży.

Ten podział pokazuje, że inwestorzy nie nagradzają już automatycznie ekspozycji na AI: po niezwykłych rajdach silne wyniki muszą teraz przewyższać oczekiwania już uwzględnione w wycenach.

Ropa, polityka Rezerwy Federalnej i dane z rynku pracy wprowadzają dodatkową niepewność przed piątkowym raportem o zatrudnieniu, pozostawiając rynek w równowadze między rekordowymi poziomami a odnowioną zmiennością w sektorze technologii.

5 rzeczy, które warto wiedzieć przed otwarciem Wall Street

1. Rekord Dowa maskuje słabszą kondycję spółek technologicznych

Dow zamknął się na rekordowym poziomie 54,349.12 w środę, zyskując 0.5%, podczas gdy S&P 500 spadł o 0.2%, a Nasdaq stracił 0.8%.

Rozbieżność utrzymała się w sesji futures w czwartek, przy czym akcje przemysłowe i defensywne zapewniały wsparcie, gdy technologiczne słabły.

Szerszy trend na Wall Street pozostaje pozytywny. Główne indeksy silnie zyskały w tym tygodniu po wynikach kilku dużych spółek, które przywróciły zaufanie do wydatków korporacyjnych.

Jednak najnowsza akcja cenowa pokazuje, że rajd staje się mniej wyrozumiały.

Inwestorzy rotują, zamiast rezygnować z ryzyka, nagradzając spółki z widocznym przepływem gotówki i redukując ekspozycję na akcje powiązane z AI, gdzie oczekiwania przesunęły się szybciej niż zyski w krótkim terminie.

2. Western Digital i SanDisk pokazują, dlaczego sam „beat” nie wystarcza

Western Digital podał przychód za czwarty kwartał fiskalny w wysokości $3.75 billion, czyli wzrost o 44%, oraz skorygowany zysk na akcję $3.56, oba powyżej oczekiwań.

Firma prognozowała także przychód na pierwszy kwartał w przedziale $4 billion do $4.2 billion. Mimo to akcje gwałtownie spadły, gdy inwestorzy realizowali zyski po około 200% wzroście w tym roku.

Przychody SanDisk wzrosły do $8.97 billion, a zysk netto osiągnął $6.9 billion.

Jednak prognoza sprzedaży na pierwszy kwartał w wysokości $10.3 billion do $10.8 billion była mniej imponująca wobec konsensusu bliskiego górnej granicy tego przedziału.

Po wzroście około 400% w 2026 roku samo mocne przewodnictwo nie wystarczyło, by uchronić akcję.

3. Wyprzedaż w segmencie pamięci rozlewa się na cały kompleks chipów

Reakcja pociągnęła w dół inne nazwy półprzewodnikowe przed otwarciem. Micron spadł około 3.5%, podczas gdy AMD, Marvell Technology i Intel osunęły się po ponad 1% każda.

To ma znaczenie, ponieważ akcje pamięci i magazynowania stały się jednymi z najczystszych wskaźników popytu na infrastrukturę AI.

Ich wyniki wciąż pokazują szybki wzrost, ale inwestorzy zastanawiają się, ile z tego wzrostu jest już uwzględnione w wycenach.

Słabość nastąpiła również po gwałtownych spadkach Samsung Electronics i SK Hynix w Seulu, co podkreśliło globalny charakter tej korekty.

Megakapitalizacyjne technologie były bardziej stabilne — Apple i Alphabet zyskiwały — co sugeruje, że presja skupiła się na najbardziej przegrzanych transakcjach sprzętowych, a nie na całym sektorze.

4. SpaceX stoi przed testem podaży, gdy wygasa pierwszy lock-up

SpaceX nieznacznie wzrósł przed otwarciem, ale pierwsze po IPO wygaśnięcie okresu lock-up może okazać się ważniejsze niż wczesny ruch.

Aż 912 million shares stanie się w czwartek możliwych do sprzedaży, potencjalnie more than doubling the public float. Kolejne stopniowe zwolnienia mogłyby uwolnić dodatkowe 12.9 billion shares do połowy 2027 roku.

Pracownicy i wczesni inwestorzy mają duże zyski na papierze nawet po spadku akcji o 49% od szczytu w czerwcu, co stwarza zachętę do dywersyfikacji.

Kluczowe pytanie nie brzmi, czy każdy uprawniony posiadacz sprzeda, ale czy kilku prominentnych wczesnych wspierających zmniejszy swoje udziały.

Masowa sprzedaż insiderów mogłaby wzmocnić obawy dotyczące wydatków i dodać zmienności po bieżącym tygodniu spadków po wynikach.

5. Ropa, Fed i dane o zatrudnieniu pozostają czynnikami makro determinującymi ruchy

Brent handlowano blisko $80, a WTI w okolicach $75, gdy inwestorzy oceniali pojawiający się irańsko-omański mechanizm dotyczący nawigacji przez Cieśninę Hormuz.

Rynek pozostaje sceptyczny, ponieważ eksport ropy i kondensatu z Zatoki w lipcu był nadal około 40% poniżej poziomów sprzed wojny, podczas gdy zgłaszane ataki na saudyjskie tankowce ożywiły obawy o podaż.

Niższa cena ropy złagodziłaby presję inflacyjną, ale decyzja Fed za wrzesień pozostaje wyważona po tym, jak przewodniczący Kevin Warsh nie udzielił jasnych wskazówek.

Prywatne zatrudnienie w lipcu wzrosło zaledwie o 44,000, co zwiększa uwagę na czwarstkowy raport o liczbie bezrobotnych i piątkowe dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym (nonfarm payrolls).

ConocoPhillips, Molson Coors i Keurig Dr Pepper także mają raportować wyniki, dając inwestorom nowe sygnały z sektora energetycznego i konsumenckiego.