Indeks Kospi spada, a rentowności koreańskich obligacji rosną — kupować spadek?

Indeks Kospi cofnął się do korekty, gdy niedawny rajd zrobił sobie przerwę w związku z obawami o przegrzanie rynku. Spadł do KRW 7,250, czyli o 10% względem najwyższego poziomu od początku roku KRW 8,038. Wciąż pozostaje wyżej o ponad 72% w tym roku i o 178% w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Czy to koniec rajdu indeksu Kospi Composite?

Koreańskie akcje cofają się w związku z obawami o przegrzanie rynku

Indeks Kospi cofał się w ciągu ostatnich kilku dni, z poziomu maksimum od początku roku KRW 8,038 na początku miesiąca do obecnych KRW 7,250. 

To cofnięcie zbiegło się ze wzrostem obaw, że rajd doprowadził do przegrzania rynku. Dobrym przykładem jest fakt, że niektórzy inwestorzy zagraniczni nadal sprzedawali swoje udziały. W zeszłym tygodniu zrzucili ponad 13,2 mld USD akcji, napędzając zmienność rynku do rekordowego poziomu.

Są też sygnały, że niektórzy inwestorzy koreańscy również zaczęli sprzedawać swoje akcje. Poza tym inwestorzy ci już od zeszłego roku widzieli gwałtowny wzrost swojego majątku. 

Niektóre z najszybciej rosnących akcji cofnęły się w ciągu ostatnich kilku dni. akcje Samsung Electronics spadły do KRW 277,500 z maksimum od początku roku wynoszącego 299,000. Akcje SK Hynix potaniały do KRW 1.79 mln z najwyższego poziomu od początku roku KRW 2 mln. 

Mimo to analitycy uważają, że indeks Kospi nadal nie jest wystarczająco drogi. Na przykład indeks ma wskaźnik P/E na poziomie około 27, kilka punktów powyżej 23 dla indeksu S&P 500. Ponadto indeks jest tańszy niż indeks Nasdaq 100, który ma mnożnik 35.

Potencjalnym katalizatorem dla indeksu są nadchodzące wyniki NVIDIA, które zostaną opublikowane w środę tego tygodnia. Mocne dane mogą wskazać na dalsze zyski w akcjach półprzewodnikowych, co może przynieść korzyści Samsungowi i SK Hynix.

Rentowności koreańskich obligacji znacząco wzrosły

Tymczasem pojawiają się obawy, że koreańskie obligacje doświadczyły gwałtownego spadku w ostatnich miesiącach. Dane pokazują, że rentowność 10-letnich obligacji wzrosła do 4,30% z najniższego poziomu od początku roku 3,27%. Podobnie dane wskazują, że rentowność 5-letnich papierów wzrosła do 4,06%. 

Rosnące rentowności obligacji utrzymują się w związku z trwającą wojną w Iranie, co podbija inflację w Korei Południowej. Najnowsze dane pokazują, że inflacja w Korei Południowej wzrosła do 2,6% w kwietniu tego roku, ponieważ koszty energii pozostają podwyższone. 

Firmy koreańskie odczuwają skutki rosnących rentowności, ponieważ zwiększa to koszty obsługi zadłużenia przy zaciąganiu pożyczek. 

Jednocześnie won południowokoreański kontynuuje osłabianie się w ciągu ostatnich dni. Para USD/KRW wzrosła do 1,505, najwyżej od 7 kwietnia tego roku. To wzrost o 4,63% względem najniższego poziomu w ubiegłym miesiącu.

Analiza techniczna indeksu Kospi 

Wykres indeksu Kospi | Źródło: TradingView

Wykres dzienny pokazuje, że indeks Kospi Composite cofnął się w ciągu ostatnich kilku dni. Spadł z maksimum od początku roku KRW 8,048 do obecnych 7,225. To cofnięcie nastąpiło przy formowaniu niewielkiego wzoru podwójnego szczytu, powszechnego sygnału odwrócenia o charakterze spadkowym.

Dwie linie Percentage Price Oscillator utworzyły niedźwiedzie przecięcie i kierują się w dół. Ponadto wskaźnik siły względnej (RSI) spadł z ekstremalnego poziomu wykupienia 84 do obecnego 56.

W związku z tym indeks może kontynuować spadki, ponieważ sprzedający celują w kluczowy poziom wsparcia na KRW 6,354. Przejście powyżej maksimum od początku roku 8,048 unieważni perspektywę spadkową.