Akcje Nvidii na minusie przed wynikami: sygnał kupna czy poważne ostrzeżenie?

Nvidia przystępuje do raportu wyników w środę, 20 maja, z notowaniami na minusie w najnowszym przeglądzie rynku, mimo silnego rajdu, który w tym miesiącu wyniósł akcje na nowe rekordowe poziomy.

To klasyczne napięcie Wall Street: oczekiwania są wysokie, narracja o AI pozostaje nienaruszona, a inwestorzy zastanawiają się, czy obecny spadek to okazja do kupna, czy oznaka, że wycena wreszcie wyprzedza wyniki.

W najnowszym przeglądzie finansowym, akcje Nvidii (NASDAQ: NVDA) notowały się po 225,32 USD, co oznacza spadek o 4,4% względem poprzedniego zamknięcia.

Dlaczego kurs Nvidii spada?

Krótkoterminowa słabość bardziej przypomina korektę niż panikę, ale wciąż odzwierciedla realną ostrożność.

Indeks półprzewodników Philadelphii wzrósł o 64% od końca marca, podczas gdy akcje Nvidii zyskały 36% od marcowego dołka.

Taki ruch naturalnie zachęca do realizacji zysków, zwłaszcza że cały segment AI stał się powszechnie obstawianą pozycją.

Niektórzy inwestorzy zastanawiają się też, czy zwroty z ogromnych wydatków na infrastrukturę AI w pełni uzasadnią zaangażowany kapitał.

Dlatego przedwynikowe czerwone notowania nie wydają się przypadkowe, gdyż rynek od miesięcy windował ceny sektora półprzewodników, zakładając, że rozbudowy centrów danych utrzymają się na wysokim poziomie i że Nvidia nadal będzie dominować w warstwie sprzętowej AI.

Bycza teza wciąż ma wsparcie

Jednak byczy scenariusz nie zniknął.

Zgodnie z najnowszymi komentarzami analityków, Bank of America podniósł cenę docelową do 320 USD z 300 USD i utrzymał Nvidię jako swój „główny wybór w sektorze”, natomiast Wells Fargo podwyższył cel do 315 USD z 265 USD.

BofA stwierdził, że rynek centrów danych dla AI może osiągnąć 1,7 bln USD do 2030 r., co przypomina, że analitycy nadal widzą Nvidię jako głównego beneficjenta kolejnej fali wydatków na AI.

Nvidia nadal jest przedstawiana jako barometr rynku AI, ponieważ oczekuje się, że jej wyniki potwierdzą impet boomu AI, nawet gdy inwestorzy zastanawiają się, jak długo hiperskalowi dostawcy będą mogli utrzymać takie tempo wydatków.

Produkty AI Nvidii podniosły kurs o ponad 1 800% od początku obecnego rynku byka w październiku 2022 r.

Co może zmienić nastroje?

Prawdziwym testem w środę będzie, czy spółka potrafi nadal przekonywać inwestorów, że wzrost nadal wyprzedza konsensus, a nie jest już zdyskontowany w cenie.

Analityk Deutsche Banku Ross Seymore niedawno ostrzegł, że oczekiwany wzrost Nvidii w ciągu najbliższych dwóch lat już „wydaje się być odzwierciedlony w cenie akcji”, co podkreśla, jak trudno może być spółce zaskoczyć inwestorów przy obecnych wycenach.

Analitycy UBS również ostrzegali, że zatłoczone pozycjonowanie i potencjalna presja na marże mogą utrzymać zmienność akcji nawet w przypadku zaskoczenia wynikami.

Akcje Nvidii już wcześniej znalazły się pod presją, gdy inwestorzy pomijali mocne wyniki i zamiast tego martwili się o zwroty z inwestycji, konkurencję ze strony niestandardowych układów scalonych oraz dojrzewającą rozbudowę AI.

Blackwell będzie najważniejszym elementem tej historii.

W marcu Nvidia podała, że okazja przychodowa dla jej układów AI może wynieść co najmniej 1 bln USD do 2027 r., a wyniki za luty wykazały rekordowe przychody kwartalne w wysokości 68,1 mld USD z marżą brutto non-GAAP na poziomie 75,2%.

Inwestorzy będą chcieli dowodów, że popyt na Blackwell nadal jest silny, że marże mogą pozostać zdrowe, oraz że kolejna fala produktów spółki potrafi dalej zwiększać pulę przychodów.