Stanowisko Warsha ws. uprawnień Fed budzi obawy o stabilność rynków

Przyszły przewodniczący Rezerwy Federalnej Kevin Warsh wywołał niepokój wśród bankierów centralnych na całym świecie, sugerując, że niezależność Rezerwy Federalnej USA może nie rozciągać się w pełni na jej międzynarodowe działania w reakcji na kryzysy

Te uwagi wywołały obawy, że wpływy polityczne na wsparcie płynności w dolarze mogą zakłócić rynki finansowe w okresach stresu.

Na przestrzeni lat bank centralny rozszerzył narzędzia awaryjne, aby zapewnić funkcjonowanie rynków finansowania w okresach napięć.

Uwagi Warsha wzbudzają obawy

Warsh, kandydat prezydenta USA Donalda Trumpa na stanowisko szefa Rezerwy Federalnej, wywołał konsternację podczas przesłuchania potwierdzającego po tym, jak zasugerował, że poza polityką monetarną Fed powinien ściśle współpracować z administracją prezydencką i Kongresem.

Jego uwagi sugerowały, że niezależność Fed w ustalaniu stóp procentowych może nie w pełni dotyczyć obszarów takich jak międzynarodowe operacje finansowe.

To skłoniło niektórych decydentów i ekonomistów do zastanowienia się, czy Fed nadal będzie w stanie działać szybko i niezależnie podczas następnego globalnego kryzysu finansowego.

Oczekuje się, że Warsh wkrótce zostanie zaprzysiężony, choć nie ogłoszono oficjalnej daty.

Rada Fed poinformowała w piątek, że mianowała Jerome’a Powella przewodniczącym pro tempore.

Według wypowiedzi na i poza protokołem ponad pół tuzina decydentów, banki centralne uważnie obserwują uwagi Warsha i czekają na dalsze wyjaśnienia.

Jednak większość nie spodziewa się natychmiastowej zmiany polityki, głównie dlatego, że instrumenty płynnościowe Fed postrzegane są jako kluczowe dla ochrony gospodarki USA oraz rynków globalnych.

Obawy o dostęp do płynności w dolarze

Kilku decydentów ostrzegło, że mniej wiarygodna Rezerwa Federalna mogłaby przyspieszyć długoterminowy spadek udziału dolara na rynkach światowych.

Dodali, że nawet sugestie, iż linie płynności w dolarze mogą nie być łatwo dostępne w czasie kryzysu, mogą wywołać turbulencje finansowe.

Rezerwa Federalna obecnie dostarcza dolary na żądanie Europejskiemu Bankowi Centralnemu oraz bankom centralnym Kanady, Japonii, Wielkiej Brytanii i Szwajcarii za pośrednictwem stałych instrumentów płynnościowych zabezpieczonych kolateralem.

Inne banki centralne mogą także uzyskać dostęp do dolarów poprzez oddzielne, bardziej wymagające narzędzie.

Ustalenia te mają zapobiegać przedostawaniu się globalnych napięć finansowych do Stanów Zjednoczonych.

Zagraniczne banki komercyjne posiadają biliony dolarów w papierach skarbowych USA, a okresy napięć mogłyby wymusić szybkie wyprzedaże, jeśli instytucje miałyby trudności z dostępem do finansowania w dolarach.

Wpływ polityki i ryzyka rynkowe

Zaangażowanie polityczne we wspieranie płynności w dolarze nie jest całkowicie nowym zjawiskiem.

Administracja Trumpa podobno udzieliła Argentynie przed wyborami w zeszłym roku linii płynnościowej w wysokości $20 billion.

Kraje Zatoki i azjatyckie także niedawno występowały o linie płynnościowe, aby złagodzić skutki szoków energetycznych i konsekwencje konfliktu z Iranem.

Prezydent Korei Południowej Lee Jae Myung podobno omówił tę kwestię z sekretarzem skarbu USA Scottem Bessentem na początku tego miesiąca.

Takahide Kiuchi, były członek zarządu Banku Japonii, ostrzegł, że podejście polityczne Warsha może mieć szersze konsekwencje dla rynków globalnych.

„Warsh mógłby usiłować iść po linie, prowadząc gołębią politykę stóp procentowych zgodną z oczekiwaniami Trumpa, jednocześnie prowadząc jastrzębią politykę bilansową” — powiedział Kiuchi, jak cytuje raport Reutersa.